分析補(bǔ)貼新政對新能源乘用車的影響

2019年3月26日，財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、科技部和發(fā)展改革委四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。通知3月26日起實(shí)施，2019年3月26日至2019年6月25日為過渡期，6月26日新的補(bǔ)貼政策開始實(shí)施。我們對新的補(bǔ)貼政策對新能源乘用車的影響進(jìn)行分析。

1．續(xù)航里程補(bǔ)貼門檻提高，補(bǔ)貼金額下降

影響2019年新的補(bǔ)貼政策取消了對續(xù)航里程小于250KM車型的補(bǔ)貼，目前續(xù)航里程小于250KM的車型，主要是A00級車，例如北汽新能源EC系列、寶駿E100等，這部分車型會(huì)通過更新?lián)Q代或者提升配置來使得續(xù)航里程達(dá)到250－300KM這個(gè)區(qū)間，以獲取補(bǔ)貼；續(xù)航里程在250－300KM區(qū)間的車型是相對受到影響最小的，補(bǔ)貼額度下降47％，是下降幅度最小的。這個(gè)區(qū)間車型多以A00和A0級為主，這部分車型不需要有太大的調(diào)整變化；續(xù)航里程在300－400KM之間的車型是受到補(bǔ)貼影響最大的，退坡60％，退坡幅度最大。這個(gè)區(qū)間A00、A0、A、B級車型都有，我們認(rèn)為處于這個(gè)區(qū)間的A00級車可以選擇降低續(xù)航里程到300KM以下，這樣既可以節(jié)約成本，也可以保持拿到的補(bǔ)貼額度不變，而且企業(yè)可以考慮是否可以使用價(jià)格更為便宜的磷酸鐵鋰電池來代替三元鋰電池進(jìn)一步節(jié)約成本。A0級車我們認(rèn)為部分可以同A00級車型一樣，降低續(xù)航里程至250－300KM區(qū)間，節(jié)約成本；另一部分可以將續(xù)航里程提升至400KM以上，以獲取更多的補(bǔ)貼；續(xù)航里程400KM以上車型補(bǔ)貼由5萬降至2．5萬，下降50％，這個(gè)區(qū)間主要都是A級車和B級車，且大多是2018年剛上市的車型，這部分車型受到的影響相對較小，暫時(shí)不需要進(jìn)行太多的調(diào)整?？偟膩碚f，我們認(rèn)為A00級車和部分A0級車，可以把續(xù)航里程做到250－300KM之間，獲取1．8萬的補(bǔ)貼，這部分車型還可以考慮是否可以使用磷酸鐵鋰電池，來降低一部分電池成本；部分A0級車和A、B級車可以把續(xù)航里程做到400KM以上，來獲取最大的補(bǔ)貼額度，盡量避開250－300KM這個(gè)續(xù)航里程區(qū)間段。

2．能量密度補(bǔ)貼起點(diǎn)提高，上限要求不變，補(bǔ)貼系數(shù)下調(diào)

影響出于對安全性的考慮，新的補(bǔ)貼政策并沒有對電池的能量密度進(jìn)行過高的要求，補(bǔ)貼上限要求保持不變，對各能量密度區(qū)間的補(bǔ)貼系數(shù)做了下調(diào)。從2018年的新能源車推廣目錄來看，能量密度超過120Wh／kg的車型占比達(dá)到95％，140Wh／kg以上的占比64％，大于160Wh／kg的車型占比10％，基本上現(xiàn)在的乘用車都能滿足補(bǔ)貼的要求，且主流車型搭載的電池能量密度都在140Wh／kg以上，從2019年第一、第二批新能源車推廣目錄來看，電池能量密度全部都在120Wh／kg以上。所以獲取這部分的補(bǔ)貼，對車企來說沒有太大難度，企業(yè)不需要進(jìn)行過多的調(diào)整。

3．電耗補(bǔ)貼門檻和上限提升

影響新補(bǔ)貼政策保留了1．1倍的補(bǔ)貼系數(shù)。 2019年市場監(jiān)管局發(fā)布了《電動(dòng)車能耗消耗率限值》國家標(biāo)準(zhǔn)，這是全球首個(gè)針對純電動(dòng)汽車能耗指標(biāo)提出的技術(shù)要求，預(yù)計(jì)在2019年7月1日正式啟用。這是一個(gè)電池技術(shù)和電驅(qū)技術(shù)齊頭并進(jìn)的信號。電耗可以說是衡量整車集成技術(shù)水平的最重要指標(biāo)之一，電動(dòng)車的節(jié)能比燃油車更加重要，補(bǔ)貼政策也對電耗水平的要求越來越高。所以，無論是從技術(shù)還是政策的角度來說，如何降低電動(dòng)車的綜合電耗都是車企下一個(gè)需要攻克的難點(diǎn)。

4．取消地補(bǔ)對新能源汽車的補(bǔ)貼（新能源公交車和燃料電池汽車除外）

影響新的補(bǔ)貼政策取消了地補(bǔ)對新能源汽車的補(bǔ)貼（新能源公交車和燃料電池汽車除外），轉(zhuǎn)為對充電（加氫）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和配套運(yùn)營服務(wù)等方面。地補(bǔ)由顯性補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向隱形補(bǔ)貼，對車企來說，地補(bǔ)取消的損失很大，預(yù)計(jì)車企會(huì)在過渡期地補(bǔ)還未取消的時(shí)間進(jìn)行一個(gè)搶裝。但是對整個(gè)新能源市場的發(fā)展來說是有利的，2018年新能源汽車總銷量約125．6萬輛，同比增長62％，保有量突破260萬輛；截止2018年底，公共類充電樁已建成30萬，建設(shè)安裝私人類充電樁47．7萬，公共樁和私人樁共計(jì)約77．7萬輛，同比增速為74．2％，車樁比約3．41，車樁不匹配問題依然突出，這大大限制了新能源汽車的發(fā)展。

補(bǔ)貼大幅退坡對車企的影響

新能源汽車由于發(fā)展時(shí)間較短，技術(shù)成熟度還不如傳統(tǒng)燃油車，在成本上相比燃油車沒有優(yōu)勢，車企對于補(bǔ)貼的依賴度較高。我們選取各個(gè)級別中具有代表性的車型，對其2018年和2019年（過渡期后）能夠獲取到的補(bǔ)貼進(jìn)行計(jì)算。2019年補(bǔ)貼下降幅度都超過了69％，奇瑞eq1更是下降100％。面對如此大的補(bǔ)貼退坡，我們認(rèn)為受到影響最大的應(yīng)該是造車新勢力。對于一些大型的傳統(tǒng)車企（吉利、上汽、廣汽、比亞迪等）來說，雖然內(nèi)化補(bǔ)貼退坡的金額可能會(huì)出現(xiàn)一定虧損，但是他們還有其他如燃油車、汽車金融等成熟的業(yè)務(wù)可以暫時(shí)彌補(bǔ)補(bǔ)貼退坡的損失。但是對于造車新勢力來說，本來就一直處于燒錢造車的虧損狀態(tài)，如果再承擔(dān)這一部分的退坡金額，將會(huì)雪上加霜，新特和小鵬之前已經(jīng)宣布對車型進(jìn)行漲價(jià)，但是漲價(jià)后消費(fèi)者是否會(huì)買賬也是一個(gè)擺在面前的難題。

補(bǔ)貼下降會(huì)不會(huì)對新能源汽車銷量產(chǎn)生巨大的影響？

補(bǔ)貼大幅度的下降，是否會(huì)對新能源乘用車的銷量帶來巨大的影響？我們認(rèn)為不會(huì)，根據(jù)蓋世研究院預(yù)測，2019年新能源乘用車銷量將達(dá)到160萬左右。2017年9月27日，工信部、財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、質(zhì)檢總局聯(lián)合公布了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，要求2019 年的新能源積分所占比例為 10％，2020 年的積分所占比例為 12％。2018年我國新能源乘用車產(chǎn)量達(dá)到106．8萬，其中自主品牌占比94．0％，達(dá)到100．4萬。我們認(rèn)為2019年自主品牌的新能源乘用車總產(chǎn)量相比2018年不會(huì)下降。2018年合資品牌僅生產(chǎn)6．5萬輛新能源乘用車，燃油車生產(chǎn)1345．2萬輛，按照2019年要求的10％，合資品牌需要134．5萬的新能源積分。以2018年單車平均積分3．6來算，需要37萬輛左右的新能源車才能滿足雙積分要求，而合資品牌在2019進(jìn)入中國市場的乘用車中，以PHEV車型為主，所以實(shí)際單車平均積分會(huì)低于3．6分，實(shí)際所需產(chǎn)量也會(huì)在37萬以上。因此我們認(rèn)為，2019年的新能源乘用車不會(huì)因?yàn)檠a(bǔ)貼的大幅度退坡，而使得新能源汽車的銷量受到影響。過去幾年新能源乘用車產(chǎn)銷量能夠快速的上漲，很大一部分是由于限行限購車城市的帶動(dòng)，而且未來預(yù)計(jì)會(huì)有更多城市會(huì)進(jìn)行限行限購，它將與雙積分政策一起，來帶動(dòng)新能源汽車的發(fā)展。

作者李勝