巴拉德和普拉格發(fā)財報 誰能主導氫能的商業(yè)模式?

　　當?shù)貢r間3月6日和7日，巴拉德和普拉格分別公布了2018年第四季度和2018年全年業(yè)績報告。

　　巴拉德的2018年總收入為9660萬美元，同比下降20％，同時依然處于虧損狀態(tài)，但EBITDA依然為正。營收下降主要原因是來自中國市場的收入下滑，顯示出巴拉德對于中國市場的嚴重依賴。

　　普拉格2018年的全年收入為1.848億美元，同比增長42％，但依然處于虧損狀態(tài)。值得一提的是，2018年第四季度公司的EBITDA為正，這是公司成立以來的第一次。普拉格在燃料電池領(lǐng)域的持續(xù)推進迎來了業(yè)績的提升。

　　兩家企業(yè)都是全球范圍內(nèi)燃料電池領(lǐng)域的標桿性企業(yè)，在普拉格營收大幅增長的同時巴拉德卻出現(xiàn)了營收下滑的情況，區(qū)別在于巴拉德過于依賴技術(shù)轉(zhuǎn)讓和僅僅是提供解決方案，而普拉格卻持續(xù)性地推出創(chuàng)新產(chǎn)品，不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模。這也給中國燃料電池企業(yè)帶來啟示：在市場發(fā)展初期，應當持續(xù)性地進行創(chuàng)新并推出產(chǎn)品，而不是賺一些輕松的快錢。

　　巴拉德2018年年報摘要

　　巴拉德2018年總收入為9660萬美元，下降20％。

　　其中電力產(chǎn)品收入為5700萬美元，下降27％，主要原因是重型汽車產(chǎn)品出貨量下降，尤其是中國地區(qū)的業(yè)務?？萍冀鉀Q方案收入為3960萬美元，下降9％，原因是來自中國的技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入同比減少，部分減少額度被奧迪的HyMotion項目和其他項目的收入增加所抵消。

　　毛利率為31％，下降3%至2970萬美元，主要是因為收入來源向高利潤的重卡方案和技術(shù)解決方案的業(yè)務組合轉(zhuǎn)變。

　　凈虧損增加至2730萬美元或每股0.15美元，分別下降239％和222％。凈虧損的增加是由于經(jīng)調(diào)整EBITDA虧損的增加所致。調(diào)整后凈虧損為2340萬美元或每股0.13美元，分別下跌351％和326％。

　　由于濰柴動力和大洋電機的戰(zhàn)略性股權(quán)投資，截止12月31日的現(xiàn)金儲備為1.922億美元，比2017年底高出1.319億美元。

　　值得注意的是，巴拉德在報告中表示，2016年成立國鴻巴拉德合資公司之前，廣東國鴻氫能向巴拉德承諾，2017-2021年間，每年最低采購價值1.5億美金的膜電極產(chǎn)品。但在2018年第三和第四季度，合資公司并未履行約定，也沒有按照合同規(guī)定，提前支付2018年第四季度和2019年第一季度協(xié)定發(fā)貨所需的款項。巴拉德在此次的年報中已明確表示，沒有義務向合資公司提供未來資金。這與市場中一直存在的巴拉德與廣東國鴻不合的傳聞不謀而合。

　　整體來看，巴拉德對2019年的業(yè)績情況呈樂觀態(tài)度，但中國市場的地位在業(yè)績貢獻中的地位將相對有所削弱。巴拉德稱，2019年公司將專注于與濰柴動力合作協(xié)議的執(zhí)行，加強對歐洲和美國加利福利亞市場中、重型動力應用的滲透，以使各地區(qū)業(yè)務結(jié)構(gòu)達到平衡。

　　普拉格2018年第四季度及年終業(yè)績報告

　　普拉格2018年的總營收為1.848億美元，比2017年增長42％。其中2018年第四季度的正面調(diào)整后EBITDA，是公司歷史上的第一次。

　　2018年第四季度歸屬于普通股股東的GAAP凈虧損為1690萬美元，即每股虧損0.08美元，相對2017年第四季度 GAAP凈虧損為1,950萬美元，或稀釋后每股虧損0.09美元，虧損有所收窄。

　　截止2018年12月31日，普拉格約有20000個GenDrive單元正在處于運營狀態(tài)或處于PPA商務接觸階段，而截止2017年12月31日約為16000個，增長率達25%。

　　2018年第四季度GAAP毛利潤為450萬美元，而去年為負70萬美元。2018年第四季度的調(diào)整后毛利為610萬美元，占凈收入的10％。

　　從報告上看，普拉格的營收狀況有了一定的好轉(zhuǎn)，這是普拉格持續(xù)對新產(chǎn)品進行部署的結(jié)果。普拉格認為主要有三個方面的原因。

　　一、物流領(lǐng)域的長期成功

　　2018年第四季度，公司銷售了1,900多臺GenDrive燃料電池裝置，向電動汽車分配了120萬噸氫氣，建造并投產(chǎn)了三個GenFuel氫燃料站，并向15個不同的客戶交付了產(chǎn)品。這些客戶包括亞馬遜，沃爾瑪，Supervalu，Whole Foods和BMW。

　　目前，Plug Power已經(jīng)與世界上一些最大的公司一起部署了超過25,000個GenDrive燃料電池單元，并建造了80多個GenFuel加油站。這些又PlugPower設(shè)計和建造的工作站每天為電動汽車提供超過16噸的氫氣。

　　二、ProGen燃料電池系統(tǒng)

　　畢馬威2018年的行業(yè)市場研究表明，氫燃料電池汽車（HFCV）已取代電動汽車（BEV）成為2025年的頭號趨勢（畢馬威第19次全球汽車行業(yè)調(diào)查2018年）。PlugPower的ProGen OEM氫氣發(fā)動機系列專門設(shè)計用于利用這一戰(zhàn)略趨勢，并使公司在未來幾年保持持續(xù)增長。

　　Plug Power在2018年向客戶發(fā)送了創(chuàng)紀錄的10,000個堆棧，根據(jù)2018年提出的數(shù)字和在2019年的積極進展， Plug Power預計將成為2019年底前美國最大的MEA供應商。

　　三、燃料電池汽車

　　Plug Power在2018年初向聯(lián)邦快遞交付了第一輛ProGen動力的貨車，目前這輛車已經(jīng)運行超過14,000英里并且表現(xiàn)良好。2019年，Plug Power希望與全球各種EV合作伙伴取得進一步進展。