信達(dá)國(guó)際：建議趁低吸納興業(yè)太陽(yáng)能

買(mǎi)入基本面：集團(tuán)剛公布的2013年度業(yè)績(jī)理想，期內(nèi)，純利4.91億元人民幣(6.1705, -0.0075, -0.12%)，按年升49.28%，每股盈利0.752元人民幣，較市場(chǎng)預(yù)期高3%。期內(nèi)，營(yíng)業(yè)額41.51億元，按年升33.99%；毛利9.88億元，按年升31.94%。毛利率由24.2%跌至23.8%。國(guó)家能源局去年底下發(fā)《關(guān)于征求2013、2014年光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模意見(jiàn)的函》，要求在不出現(xiàn)棄光限電的情況下，明年光伏發(fā)電的建設(shè)規(guī)模較今年提高20%，達(dá)到12GW(吉瓦)。其中，分布式光伏8GW，光伏地面電站4GW，暗示中央推廣分布式的力度明顯高于地面電站，反映分布式發(fā)電有望成為國(guó)家未來(lái)引導(dǎo)光伏市場(chǎng)應(yīng)用的重點(diǎn)方向。催化劑：市傳國(guó)開(kāi)行承諾增加分布式光伏發(fā)電信貸規(guī)模，時(shí)在利率和貸款年限上給予較大優(yōu)惠，另外，市場(chǎng)國(guó)家能源局欲出臺(tái)分布式光伏新政 ，料成為股價(jià)上升的催化劑；分布式發(fā)電可以利用用電大戶(hù)的屋頂建設(shè)電站，操作上更具彈性和更有效率，在相關(guān)政策推動(dòng)下，將有利于光伏發(fā)電快速實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，從而帶動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上下游發(fā)展。估值：市場(chǎng)預(yù)期2013-2015年每股盈利增長(zhǎng)23%，現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2014年預(yù)測(cè)市盈率9.6倍，較本港上市行業(yè)平均折讓超過(guò)30%，而太陽(yáng)能業(yè)務(wù)已占毛利超過(guò)70%，加上下半年訂單明確，估值有提升空間。技術(shù)走勢(shì)：股價(jià)近日于保歷加通道底部現(xiàn)支持，若能企穩(wěn)中軸上，加上14日RSI由低位回升，MACD信號(hào)初現(xiàn)“牛差”買(mǎi)入信號(hào)，有利股價(jià)反彈，建議趁低吸納。買(mǎi)入價(jià)：12.02元 (股價(jià)：12.02元， 上升空間：16.5%) 目標(biāo)價(jià)：14.00元 支持位：10.80元。