統(tǒng)一證券：聯(lián)合光伏并購(gòu)陸續(xù)有來(lái)

聯(lián)合光伏集團(tuán)（0686）是中國(guó)領(lǐng)先的專(zhuān)注光伏電站的投資運(yùn)營(yíng)商，招商新能源2012年9月以股價(jià)1元反向收購(gòu)成為大股東。擁14光伏電站 次季發(fā)電增5成招商新能源為國(guó)企招商局旗下公司，截至2014年6月底，公司的14個(gè)光伏電站總裝機(jī)量為532兆瓦（MW），第二季度發(fā)電量達(dá)14.5萬(wàn)兆瓦時(shí)（MWh），較第一季度上升50%。2014年6月16日成功收購(gòu)青海海南州共和縣光伏發(fā)電園區(qū)的三個(gè)太陽(yáng)能發(fā)電站，總裝機(jī)容量約為180兆瓦，三個(gè)電站已于2013年12月并網(wǎng)，年利用小時(shí)數(shù)約為1,546小時(shí)。其中，80兆瓦的兩個(gè)電站已經(jīng)開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)及產(chǎn)生收益，100兆瓦的電站預(yù)期在2014年下半年開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)并產(chǎn)生收益，預(yù)計(jì)在2014年年底前達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)。加上江蘇發(fā)電站利用率的提升，下半年發(fā)電量會(huì)更理想。國(guó)家能源局今年初計(jì)劃年內(nèi)完成8吉瓦（GW）分布式光伏項(xiàng)目，但上半年成效不佳。主因是分布式電站的投資者與企業(yè)之間的協(xié)議得不到銀行信任，導(dǎo)致融資困難。為此國(guó)家能源局早前與國(guó)開(kāi)行及四大國(guó)有銀行進(jìn)行會(huì)議，討論成立有地方國(guó)資背景的融資平臺(tái)，為規(guī)模小、借貸少的分布式項(xiàng)目提供融資，屬政策利好。7月21日宣內(nèi)擬以2.15億元人民幣收購(gòu)特變電工（600089）和新疆桑歐在青海省共和縣擁有的20兆瓦光伏電站的全部股權(quán)，并與兩家公司進(jìn)行項(xiàng)目工程承包EPC合作，上述20兆瓦光伏電站與公司現(xiàn)有的青海200兆瓦電站位于同一園區(qū)。該電站已于2013年底成功并網(wǎng)，并與國(guó)家電網(wǎng)青海省電力公司簽訂購(gòu)售電合同，每千瓦時(shí)電價(jià)1元人民幣。該電站年均發(fā)電量約為3,002萬(wàn)千瓦時(shí)（20年平均）。自今年初至7月16日期間，共發(fā)電703.61萬(wàn)千瓦時(shí)。收購(gòu)若成功可為明年凈利帶來(lái)不小貢獻(xiàn)。2014年4月與中國(guó)金融租賃有限公司訂立不少于100億元人民幣的融資協(xié)議，因此相信收購(gòu)陸續(xù)有來(lái)。股價(jià)自2013年10月高位2.17元跌至今年5月低位0.5元水平，跌幅近82%。股價(jià)下跌過(guò)程中，大股東曾增持維穩(wěn)，甚至股價(jià)收?qǐng)?bào)0.94元時(shí)也轉(zhuǎn)換一批換股價(jià)為1元的可換股債總額2.82億元，溢價(jià)換股展示信心，今股價(jià)就在1元附近（昨天收市0.99元），現(xiàn)價(jià)買(mǎi)入成本同大股東一樣，相信蝕本機(jī)會(huì)不大，以公司發(fā)展雄心，模式與國(guó)企實(shí)力，股價(jià)上漲空間極為寬廣。