金利豐證券：興業(yè)太陽能未來不乏增長空間

興業(yè)太陽能(750)除了從事傳統(tǒng)幕墻業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展太陽能EPC項(xiàng)目。去年太陽能EPC項(xiàng)目的收入，已經(jīng)超越傳統(tǒng)幕墻，成為主要收入來源，占比45.5%，其毛利率為29.5%，高于傳統(tǒng)幕墻的16.1%。在2009年至2013年度，集團(tuán)的收入和純利的復(fù)合增長率分別為35.1%和34.2%。今年初，集團(tuán)待建的太陽能EPC項(xiàng)目裝機(jī)容量合共320MW，已經(jīng)超過去年已完成自投電站項(xiàng)目約195MW，連同與甘肅省武威市民勤縣政府簽訂戰(zhàn)略開發(fā)協(xié)議，參與規(guī)劃1.1GW的光伏電站項(xiàng)目，今年3月第一期的300MW項(xiàng)目已經(jīng)動(dòng)工，預(yù)計(jì)今年年底建設(shè)完成，未來不乏增長空間。另外，集團(tuán)去年政府補(bǔ)助上升6成至1,664萬元人民幣，反映業(yè)務(wù)獲得扶持。集團(tuán)去年手持現(xiàn)金8.9億元人民幣，未償還借貸15.5億元人民幣，其中須在一年內(nèi)償還之銀行貸款7.7億元人民幣。集團(tuán)早前發(fā)行9.3億元人民幣，2019年到期的美元結(jié)算可換股債券，年息5厘，所得款項(xiàng)凈額9.03億元人民幣，將用作于償還現(xiàn)有債務(wù)及一般企業(yè)開支。