環(huán)渤海港口存煤延續(xù)下行電廠日耗低位震蕩

本周期（10月16日至10月22日）環(huán)渤海港口合計調(diào)進量延續(xù)低位震蕩態(tài)勢，合計調(diào)出量小幅增加且高于調(diào)進量，總場存繼續(xù)走低。

秦港方面，本周大秦線集中修進入后半段，17日由于受大秦鐵路紅光帶故障影響，檢修暫停并順延一天，運量回升至110萬噸附近，單日進車量同步回調(diào)，其余時間檢修正常，對港口進車量繼續(xù)形成制約，日均調(diào)進量延續(xù)低位，震蕩于38.9萬噸附近；調(diào)出方面，周期前端，受發(fā)運成本、上博會及大型煤企再次提漲長協(xié)價格等因素支撐，市場看多預(yù)期猶存，但受制于下游采購需求疲軟，煤價缺乏實質(zhì)性支撐，周期后端上漲動能不足，買方壓價心態(tài)明顯，由于報還盤價差增大，貿(mào)易商出貨不暢，港口成交量未有明顯放量，看空預(yù)期增強，本周日均調(diào)出量延續(xù)下行，環(huán)比下降約3.8萬噸。由于調(diào)進仍低于調(diào)出，秦港庫存延續(xù)震蕩下行走勢。截至10月22日，秦港庫存447萬噸，同比下降26.5萬噸；錨地船38艘次，同比小漲4艘次。

周邊港方面，本周期曹妃甸港（包括國投曹妃甸、曹二期、華能曹妃甸）進港車流有所增加，日均調(diào)進量環(huán)比微漲1.7萬噸；日均調(diào)出量環(huán)比增加4.9萬噸；由于裝卸相對均衡，庫存周內(nèi)呈高位震蕩態(tài)勢。為配合港口格局調(diào)整，中煤、神華、同煤正逐步向曹妃甸港轉(zhuǎn)移，貨源集港量向曹妃甸港口方向傾斜，且隨著堆存費、滅火費等措施的頻繁出臺，場地周轉(zhuǎn)速度的加快將使周邊港口下水能力得到釋放。截至10月22日，曹妃甸港存874.2萬噸；京唐港存535.1萬噸。

接卸港方面，本周下游主流終端采購需求一般，以長協(xié)拉運為主，江內(nèi)庫存繼續(xù)向下消耗，沿海港口存煤有所增加、沿江港口存煤有所下降，且長江沿線港口煤價后半周出現(xiàn)下降，貿(mào)易商出貨意愿增加。截至10月18日，沿海庫存2197.2萬噸、沿江港口庫存1197萬噸。

下游方面，本周全國氣溫均有所下降，但下游取暖用電需求尚未完全開啟，沿海六大電力集團主要電廠耗煤量穩(wěn)中有降，日均水平在50萬噸上下波動，存煤可用天數(shù)30天以上，目前下游電廠繼續(xù)保持高庫存策略，對現(xiàn)貨煤價接受度不高，多以長協(xié)煤保持溫和拉運。大秦線檢修接近尾聲，隨著調(diào)進量的恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫存將得到修復(fù)，而在終端需求疲軟的大背景下，港口煤價終將回歸供需基本面，回調(diào)風(fēng)險增加，后續(xù)港口拉運形勢有待進一步觀察。