上機(jī)數(shù)控存亡靠光伏 五年轉(zhuǎn)型未果卻上會(huì)成功

:9月4日，證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委2018年第138次會(huì)議審核結(jié)果公告稱，國金證券保薦的無錫上機(jī)數(shù)控股份有限公司（以下簡稱“上機(jī)數(shù)控”）IPO審核通過。

公司本次預(yù)計(jì)發(fā)行3150萬股，約募集9.0256億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后用于精密數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目、智能化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

資料顯示，上機(jī)數(shù)控是一家專業(yè)從事精密機(jī)床的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏及藍(lán)寶石等行業(yè)。

2012年，上機(jī)數(shù)控曾沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板被證監(jiān)會(huì)否決，6年之后，上機(jī)數(shù)控再次闖IPO。

京達(dá)君通過深入研究其招股說明書發(fā)現(xiàn)，上機(jī)數(shù)控存在營業(yè)收入嚴(yán)重依賴光伏產(chǎn)品、現(xiàn)金流惡化應(yīng)收激增等問題、并且，該公司上會(huì)前蹊蹺的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，飽受市場人士質(zhì)疑。

被否過會(huì)皆因光伏

五年轉(zhuǎn)型未獲成功

京達(dá)君經(jīng)過查閱當(dāng)時(shí)資料，早在2012年，上機(jī)數(shù)控就曾上市。

上機(jī)數(shù)控當(dāng)時(shí)作為光伏硅材料磨削設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品是各種精密數(shù)控機(jī)床。

2012年4月10日，其IPO申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)否決。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，2011年以來歐債危機(jī)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)造成沖擊，盈利下降的預(yù)測(cè)導(dǎo)致很多要上市的公司發(fā)行不出去。

上機(jī)數(shù)控面臨的主要問題是主打產(chǎn)品毛利率下跌的風(fēng)險(xiǎn)和庫存壓力。因?yàn)楫?dāng)時(shí)光伏行業(yè)目前正處于低谷，已經(jīng)上市的一些公司都發(fā)生虧損。

五年之后的2017年，公司再度提出上會(huì)申請(qǐng)，擬在主板上市。

這一次，招股說明書中顯示，2015年至2017年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.43億元、2.98億元和6.33億元，實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為993萬元、5105萬元、18700萬元。

上機(jī)數(shù)控主要產(chǎn)品為三大類，分別為光伏專用設(shè)備、藍(lán)寶石專用設(shè)備和通用磨床設(shè)備。

上機(jī)數(shù)控于2015年發(fā)力藍(lán)寶石專用設(shè)備的銷售，占當(dāng)年度產(chǎn)品銷售的55%，將光伏專用設(shè)備的的比例壓縮至17%。

但好景不長，2016年，光伏專用設(shè)備銷售再次巨幅上升，占到當(dāng)年?duì)I收的82%。

而藍(lán)寶石專用設(shè)備與通用磨床設(shè)備的銷售收入都下滑明顯，唯有光伏專用設(shè)備的銷售收入從2015年的2，251.75萬元上漲到2016年的23，871.47萬元，一舉成為公司業(yè)績?cè)鲩L最主要的動(dòng)力。

實(shí)際上看，公司光伏專用加工設(shè)備收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為17.21%、82.26%以及93.88%。

也就是說，截止2017年，光伏專用設(shè)備收入占比已上升至94%。

五年過去，上機(jī)數(shù)控并沒有擺脫對(duì)光伏產(chǎn)品的依賴，反而占比更高。所幸的是，這一次過會(huì)了。

對(duì)于光伏設(shè)備的占比不降反增，公司披露稱，“近年來，在得益于國家不斷出臺(tái)產(chǎn)業(yè)支持政策的引導(dǎo)下，光伏行業(yè)的市場格局由嚴(yán)重依賴出口轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)銷和外銷雙向驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)整體健康度得到了較大改善”。

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