高庫存將常態(tài)化，動(dòng)力煤價(jià)格或窄幅波動(dòng)！

今年迎峰度夏，港口動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)出了“旺季不旺，淡季不淡”的市場行情，煤價(jià)波動(dòng)幅度較同期明顯趨于和緩。實(shí)踐證明，發(fā)改委所采取的“增運(yùn)量、增長協(xié)、保供應(yīng)”等高庫存策略無疑是對(duì)抗旺季高價(jià)煤的一把利器！從目前市場運(yùn)行情況來看，北方港口、下游電廠的高庫存有望繼續(xù)保持，港口煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)出震蕩窄幅波動(dòng)趨勢！

當(dāng)下，動(dòng)力煤市場已經(jīng)進(jìn)入了淡季，下游電廠日耗不斷走低，采購需求持續(xù)乏力，港口疏港壓力依舊較大。截止昨日，環(huán)渤海四港庫存1941.8萬噸，較同期高出500萬噸左右；六大電廠整體庫存1547.8萬噸，存煤可用天數(shù)22.27天，較同期水平明顯偏高！8月份以來，北方各港紛紛推出抑制高庫存策略，即便有曹妃甸兩次“清港”，但整體庫存仍高位運(yùn)行！且從近期動(dòng)力煤市場走勢分析，今日智庫認(rèn)為，北方港口的高庫存將成為常態(tài)，鐵路港口聯(lián)合疏港措施在一定時(shí)期內(nèi)也將長期存在！

北方港口的高庫存在一定時(shí)期內(nèi)雖影響著港口生產(chǎn)作業(yè)的正常進(jìn)行，但它在某種程度上卻成為了平抑港口動(dòng)力煤大幅波動(dòng)的穩(wěn)定器和壓艙石。我們以今年迎峰度夏期間豐礦秦皇島5500大卡FOB價(jià)格為例：整個(gè)旺季期間，國家不斷加大對(duì)長協(xié)煤的保供及發(fā)運(yùn)力度，使北方港口庫存在短期內(nèi)快速上升至2000萬噸以上水平。同時(shí)，下游電廠采取了高庫存策略，在接收長協(xié)煤供給的同時(shí)不斷增大對(duì)進(jìn)口煤的采購量，使得沿海電廠的庫存一直維持高位，像沿海六大火電的庫存在迎峰度夏高峰期間都在1500萬噸以上，這在前兩年是電廠想做但一直沒有做到的。正是在中下游高庫存的雙重壓力下，豐礦秦皇島5500大卡FOB價(jià)格才表現(xiàn)出一路緩慢下行趨勢！可以說，高庫存策略完全扭轉(zhuǎn)了以往用煤旺季煤價(jià)大幅上漲的態(tài)勢，為港口動(dòng)力煤市場邁出了一條平穩(wěn)發(fā)展的路徑，有效改善了煤電企業(yè)的經(jīng)營狀況！

從長遠(yuǎn)角度來看，今日智庫認(rèn)為，北方港口高庫存將逐漸成為國家穩(wěn)定煤價(jià)的重要手段。產(chǎn)品供需決定市場價(jià)格，港口的高庫存符合國家“ 穩(wěn)煤價(jià)、降電價(jià) ”的整體利益需要。另外，隨著“公轉(zhuǎn)鐵”政策的實(shí)施以及鐵路運(yùn)能的逐步提升，鐵路運(yùn)輸?shù)木獍l(fā)運(yùn)將使得北方港口在整個(gè)煤炭上下游供應(yīng)鏈中的話語權(quán)越來越重，屆時(shí)鐵路及港口聯(lián)合疏港或?qū)⒊蔀槌B(tài)，供應(yīng)鏈上下游間的合作將更加緊密，煤炭價(jià)格將趨于平穩(wěn)或窄幅波動(dòng)。