起底三家協鑫系2018業(yè)績中報：新政之后 到底誰最能打？

在8月30日這個上市公司中報披露的截止時間點上，近日，協鑫集成、保利協鑫、協鑫新能源這三家協鑫系企業(yè)紛紛公開其2018年上半年營利、產能及下半年預期等情況，經歷了風起云涌跌宕起伏的上半年，一起來看看他們過得如何以及未來方向吧。

保利協鑫

2018上半年，保利協鑫營收110．32億元，毛利率30．2％，期內利潤5．64億元，作為光伏行業(yè)上游材料多晶硅龍頭企業(yè)，交上了一份相對令人滿意的答卷。

截止2018年6月30日，保利協鑫多晶硅產能7萬噸，硅片產能30GW。上半年，保利協鑫多晶硅產量3．54萬噸，硅片產量13．2吉瓦，同比增長25％，多晶硅及硅片產量繼續(xù)位列全球第一。

隨著其新疆多晶硅基地的投產，未來將與目前徐州基地形成5萬噸＋5萬噸“雙基地”格局。主席團表示，將于2020年布局多晶硅產能15萬噸。

隨著金剛線切割轉換的完成，2018年上半年產能集中釋放，配套黑硅制絨技術，保利協鑫硅片成本降低約30％，電池效率提升0．5％。

黑硅技術擴產趨勢加快，未來“金剛線＋黑硅＋PERC”技術將成為300W＋多晶組件的標配。保利協鑫目前已經建設黑硅線26條，產能將達到6－7吉瓦。據中國光伏行業(yè)協會統計數據，現階段全國已有100余條黑硅產線，產能23吉瓦，保利協鑫黑硅產能約占全行業(yè)產能四分之一。

自收購SunEdison第五代CCz連續(xù)直拉單晶及FBR硅烷流化床領先技術后，保利協鑫已成為全球唯一同時擁有CCz連續(xù)直拉單晶及FBR硅烷流化床技術的光伏企業(yè)。期內，通過設備國產化及技術落地，FBR流化床法顆粒硅技術已實現小批量生產。

531新政后，國內裝機需求避免地受到很大的沖擊，但長遠來看，光伏發(fā)電已成為最具有潛力的清潔能源。目前海外市場依然保持快速增長，印度、土耳其、沙特阿拉伯、中東、南美等新興市場需求尤其強勁，憑借擴張的產能和不斷優(yōu)化的成本結構，保利協鑫表示，有信心保持業(yè)績持續(xù)增長。

協鑫新能源

協鑫新能源2018年上半年發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)定，總收益2704百萬，較去年同期上升49％。毛利1857百萬元，毛利率為66％，同比增長45％。

2018年上半年，協鑫新能源累計裝機量達7．39MW，新增裝機容量1099MW，連同美國俄勒岡州的約50MW太陽能電站項目正式運營，相較2017年同期增長約41％。上半年，已并網容量6053MW，累計并網容量6108MW，光伏發(fā)電電力銷量3765百萬千瓦時，較去年同期增長59％。

光伏電站數量從去年的128個增加到205個，遍布全國26個省區(qū)，89％位于二類及三類資源區(qū)，5％位于新疆、寧夏等一類資源區(qū)，存在限電風險，但由于所占比例較小，所以影響較小。擁有海外光伏項目約142MW，海外業(yè)務正穩(wěn)定發(fā)展。

協鑫新能源目前已建立五個區(qū)域運維管理中心為電站提供集中管控服務，運維成本從去年同期的4．3分／KWh降低至3．9分／KWh，為保利協鑫旗下388MW項目提供代運維，為521MW其他企業(yè)的電站項目提供代運維業(yè)務以增加收入來源。

為了落實其年初“降負債”的目標，協鑫新能源將在國內選擇與具有融資優(yōu)勢的央企或國企合作的模式來引進資本，優(yōu)化股權結構；也將通過出讓控股權等方式降低公司債務，提供資本回報率。

協鑫新能源管理層預計，國內各個地區(qū)將在未來半年到一年的時間里，陸續(xù)實現平價上網。

協鑫集成

作為協鑫系光伏產業(yè)鏈中游組件供應商，2018年上半年協鑫集成實現組件出貨量2．34GW，其中海外市場出貨1．02GW，實現營業(yè)收入60．8億元，實現凈利潤0．385億元，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤0．256億元，上半年業(yè)績實現扭虧為盈。

協鑫集成海外市場擴展迅猛，其海外市場營業(yè)收入超27．86億元，同比增長201．88％，銷售比例由2017年上半年的14％迅速提升至45．80％。

協鑫集成稱，由于公司第一主業(yè)所處的光伏行業(yè)波動劇烈，國內光伏市場競爭環(huán)境也日趨激烈，公司正積極探索半導體作為公司第二主業(yè)的可行性，來對沖光伏行業(yè)波動帶來的風險，提升公司的風險抵御能力，培育公司新的利潤增長點。

總體而言，三家協鑫系企業(yè)今年上半年的表現皆算可圈可點。但2018上半年前五個月光伏發(fā)展形勢繼2017年依然蓬勃發(fā)展，因此中報并不能完全體現531新政帶來的沖擊和各企業(yè)應對光伏行業(yè)寒冬的表現。究竟協鑫系三家企業(yè)能不能打，我們且看2018年下半場各家如何應戰(zhàn)吧。