煤價(jià)“頭”能“抬”多高？

8月初動力煤價(jià)格在短暫下跌后，再次“抬頭”向上，引發(fā)業(yè)界較大關(guān)注。那么，港口引發(fā)的煤價(jià)再“抬頭”，幅度能有多大？

市場反饋信息表明，隨著煤價(jià)的逐步探底，下游采購積極性出現(xiàn)階段性回升，加上目前價(jià)格倒掛嚴(yán)重，導(dǎo)致市場上出現(xiàn)捂貨惜售的現(xiàn)象，貿(mào)易商易商報(bào)價(jià)開始小幅探漲。今日北方港口5500大卡煤主流報(bào)價(jià)620-630元/噸不等，5000大卡煤主流報(bào)價(jià)530-540元/噸，其中山西煤因水泥廠需求較好、貨源偏緊，價(jià)格比蒙煤略高5元/噸左右。

相關(guān)指數(shù)也驗(yàn)證了煤價(jià)的持續(xù)小幅上漲。

8月10日最新一期的CCI動力煤價(jià)格顯示，CCI5500動力煤價(jià)格報(bào)627元/噸，至8月7日以來，連續(xù)4期再次重回600元大關(guān)，較上期上調(diào)7元/噸，較上月初下調(diào)54元/噸；CCI5000動力煤價(jià)格報(bào)532元/噸，較上月初下調(diào)67元/噸。CCI周指數(shù)價(jià)格顯示，8月6日-8月10日CCI5500綜合指數(shù)572.0（+1），CCI5500長協(xié)指數(shù)554.0（-），CCI5500大宗指數(shù)598.0（+1），CCI5500611.8（+5.2），CCI5000521.2（+1.6），4500折算價(jià)454.6（折算系數(shù)0.884）。

8月10日最新一期CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價(jià)：5500K價(jià)格624元/噸上漲5元/噸，5000K價(jià)格534元/噸上漲5元/噸。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，港口動力煤價(jià)格企穩(wěn)的主要原因有，適銷煤種供給受鐵路掣肘；市場悲觀情緒得到平復(fù)；外貿(mào)煤補(bǔ)給不確定性較強(qiáng)。此外，大秦線連續(xù)5天的病害整治，下游采購的主力煤種相對短缺，激發(fā)個(gè)別煤種缺貨上漲，同時(shí)帶動其他煤種價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)。

據(jù)了解，當(dāng)前現(xiàn)貨煤價(jià)已跌破大型煤企的月度長協(xié)價(jià)格，市場繼續(xù)下跌壓力削弱，悲觀情緒得到釋放，部分貿(mào)易商再度萌生惜售情緒，可交易量收緊下價(jià)格開始企穩(wěn)。8月3日開始，動力煤1809合約價(jià)格大幅向上反彈，上漲超50元/噸，逼近7月初水平，價(jià)格逐漸轉(zhuǎn)成升水，也帶動現(xiàn)貨出現(xiàn)企穩(wěn)預(yù)期。

分析認(rèn)為，因處于月初階段部分中小型電廠及水泥廠詢貨增多，短期之內(nèi)或?qū)⒔o沿海煤價(jià)形成支撐，后續(xù)隨著大秦線發(fā)運(yùn)量逐步恢復(fù)正常，秦港煤炭庫存將緩慢回升，而沿海六大電廠在日耗回升有限、庫存充足的情況下，采購需求難以釋放。

此外，環(huán)渤海港口煤價(jià)及航運(yùn)價(jià)格雙雙上漲，產(chǎn)生的最直接的影響就是進(jìn)口煤價(jià)格又有了一定的優(yōu)勢。有行業(yè)媒體認(rèn)為，在港口和電廠的庫存雙雙高企且進(jìn)口煤價(jià)格重拾優(yōu)勢的情況下，估計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格的成交價(jià)即使上漲也會比較有限。

據(jù)了解，雖然目前港口煤價(jià)在上漲，但是部分貿(mào)易商認(rèn)為此次價(jià)格上漲持續(xù)性不強(qiáng)。有貿(mào)易商表示，現(xiàn)在港口庫存有所下降，主要是成本倒掛減少了發(fā)運(yùn)量，整體看庫存還是高，沒有上漲的理由。目前電廠認(rèn)為庫存仍處高位，暫不會高價(jià)接貨。

下游方面看，進(jìn)入7月以來，持續(xù)高溫下，全國日發(fā)電量已經(jīng)連續(xù)17天超過去年最高值。華北、華東、華中、西北、西南5個(gè)區(qū)域電網(wǎng)，18個(gè)省級電網(wǎng)負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。電力需求旺盛支撐，動力煤得到一定支撐，加之近期期貨市場表現(xiàn)樂觀，動力煤看空預(yù)期有所減弱。不過目前立秋已過，北方天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，預(yù)計(jì)到本月底，南方氣溫也將回落，空調(diào)負(fù)荷將緩慢下行。當(dāng)前夏季用電高峰已接近尾聲，后期電煤日耗高位波動一段時(shí)間后將趨于回落。

截至8月10日，沿海六大電廠煤炭庫存為1512.5萬噸，日耗煤量80.78萬噸，可用天數(shù)18.72天。

至于進(jìn)口煤方面，上述有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，盡管前期采購的進(jìn)口煤陸續(xù)通關(guān)到岸，對電力企業(yè)庫存形成有效補(bǔ)充，但隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的進(jìn)行，以美元計(jì)價(jià)的煤炭進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，后續(xù)進(jìn)口煤的不確定性對內(nèi)貿(mào)煤價(jià)上漲形成底部支撐。

分析認(rèn)為，近期基本面出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的態(tài)勢，表現(xiàn)為港口庫存下降且價(jià)格回升，港口活躍度有所回升，電廠日耗環(huán)比同比都有小幅回升。8月份正當(dāng)夏季用煤旺季，電廠日耗預(yù)計(jì)維持高位，目前高庫或?qū)⒈患铀傧枳⒁饪傮w需求有所好轉(zhuǎn)，但電廠庫存和庫存天數(shù)仍然較高。

供給端看，煤炭進(jìn)口量有所提升，安全、環(huán)保檢查約束減弱，國內(nèi)產(chǎn)能釋放速度逐漸加快，但由于港口、產(chǎn)地動力煤價(jià)格倒掛，產(chǎn)地出現(xiàn)“以銷定產(chǎn)”，8月份供給端釋放或?qū)⑹芟蕖?/p>

需求端看，8月份仍屬迎峰度夏期，各地區(qū)電力供需依然偏緊，沿海六大電廠日耗持續(xù)有望繼續(xù)上升，動力煤需求或?qū)⒗^續(xù)改善。因此，8月份動力煤價(jià)格有望企穩(wěn)并小幅反彈。預(yù)計(jì)8月煤價(jià)有望跌勢趨緩或止跌。

綜上判斷，雖煤價(jià)在相關(guān)需求指標(biāo)觸底回升情況下，旺季因素支撐下有望繼續(xù)小幅回升，但此番港口煤價(jià)再度“抬頭”，應(yīng)屬恢復(fù)性增長，幅度有限。