2017年度光伏企業(yè)財(cái)報(bào)分析（上）

能源局在3月份對(duì)外公開(kāi)披露2017年光伏全年新增裝機(jī)量高達(dá)53GW，其中，光伏電站33．62GW，同比增長(zhǎng)11％；分布式光伏19．44GW，同比增長(zhǎng)3．7倍。無(wú)論從新增裝機(jī)數(shù)量的劇增或是2017年三、四季度光伏產(chǎn)品持續(xù)高位的銷售價(jià)格，都側(cè)面印證了2017年光伏市場(chǎng)的火熱。截至2018年4月中旬，光伏上市企業(yè)陸續(xù)公布了2017年年度報(bào)告。在2017年經(jīng)歷“630”地面電站搶裝潮、“1231”分布式電站搶裝潮和“光伏扶貧”政治任務(wù)等需求的支持下，各環(huán)節(jié)制造廠商企業(yè)產(chǎn)量和訂單都處于持續(xù)飽滿，年度業(yè)績(jī)報(bào)告皆大幅度超預(yù)期。

從光伏制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，上游硅料環(huán)節(jié)持續(xù)處于“供小于求”的狀態(tài)，盡管在海外進(jìn)口硅料價(jià)格持續(xù)低于國(guó)內(nèi)硅料價(jià)格的狀態(tài)下，上游硅料的銷售價(jià)格在去年三－四季度持續(xù)維持在150元／Kg的高位價(jià)格上，硅料制造廠毛利潤(rùn)超45％。硅片環(huán)節(jié)中，多晶硅片切片環(huán)節(jié)迅速完成“金剛線切片”技術(shù)改造，快速的降本同時(shí)增加多晶產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)在“光伏扶貧”項(xiàng)目等市場(chǎng)上備受關(guān)注。多晶硅片的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在三、四季度市場(chǎng)份額尤為體現(xiàn)。單晶硅片市場(chǎng)，由于隆基、中環(huán)等龍頭企業(yè)在拉棒等技術(shù)上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，下游高效電池片市場(chǎng)需求的支撐，其毛利率一直維持在30％以上，雖然四季度市場(chǎng)份額急劇下降，但全年利潤(rùn)仍很可觀。電池片產(chǎn)業(yè)鏈由于受上、下游硅片和組件市場(chǎng)的雙面擠壓，電池片環(huán)節(jié)毛利處于制造業(yè)環(huán)節(jié)中最薄弱環(huán)節(jié)；但2017年各電池片制造廠商對(duì)PERC和黑硅等高效電池的研發(fā)生產(chǎn)，可以有效提高電池片環(huán)節(jié)利潤(rùn)率。組件端制造企業(yè)，由于其客戶的分散性和產(chǎn)品的多樣化，導(dǎo)致價(jià)格受市場(chǎng)的波動(dòng)性干擾明顯少于上游環(huán)節(jié)。但受市場(chǎng)和政策等平價(jià)上網(wǎng)需求的影響，倒逼組件廠商不斷的降低成本和銷售價(jià)格，毛利率水平普遍較高于電池片環(huán)節(jié)。