漢能薄膜刮骨療毒？連續(xù)兩年盈利，李河君被踢出局

:漢能薄膜一直是資本市場和光伏市場的傳奇，其技術(shù)水平較高，卻在經(jīng)歷股價暴漲暴跌后，元氣大傷。目前，李河君漸漸淡出漢能薄膜，公司也獲得連續(xù)兩年盈利?；蛟S，在經(jīng)歷停牌風(fēng)波后，漢能薄膜在逐漸復(fù)蘇。

3月27日晚間，港股上市公司漢能薄膜公布2017年年報，公司營收61.47億港元，同比增長約37%，實現(xiàn)凈利潤約2.61億港元。繼2015年5-20風(fēng)波導(dǎo)致虧損后，上市公司連續(xù)兩年盈利。

在港股市場，漢能薄膜曾經(jīng)創(chuàng)下過瘋漲的神話，也因操縱股票嫌疑，被香港證監(jiān)會勒令停牌，至今已快3年。如此長時間的停牌，甚至超過樂視網(wǎng)，成為很多港股投資者的心病。不過，近期漢能薄膜似乎有復(fù)蘇的跡象，香港證監(jiān)會提出的幾項復(fù)牌條件漸漸滿足。

截至停牌前，漢能薄膜股價為3.91港元，若上市公司復(fù)牌，很大可能會發(fā)生暴跌。不過，自香港證監(jiān)會將李河君等人從漢能薄膜董事會趕出后，上市公司治理結(jié)構(gòu)逐漸得到改善，并逐步收回對李河君旗下諸多公司的應(yīng)收款項。

事實上，薄膜發(fā)電作為光伏產(chǎn)業(yè)三大路線之一，以輕薄和可彎曲著稱，適用于移動、分布式等場景。而漢能薄膜作為薄膜發(fā)電的領(lǐng)軍者，若排除操縱股票帶來的不利影響，未來發(fā)展仍值得關(guān)注。

李河君被踢出局

值得注意的是，李河君旗下公司山東淄博漢能薄膜太陽能有限公司（以下簡稱淄博漢能）控股權(quán)悄然發(fā)生變更，一家名為華豐源的神秘資本攜手淄博當(dāng)?shù)貒蠼颖P了李河君手中的股權(quán)。

據(jù)上圖所示，李河君通過復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，控股淄博漢能，為淄博漢能實際控制人。2017年10月，淄博漢能57.52%股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給淄博高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司（簡稱淄博高新）及華豐源投資（北京）有限公司（簡稱華豐源）。其中，淄博高新公司占有股權(quán)為33.33%，主要負(fù)責(zé)經(jīng)營管理公司，而華豐源占有超過50%股權(quán)，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)園項目公司營運。

熟悉漢能及光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的投資者可能了解，淄博漢能在整個薄膜發(fā)電領(lǐng)域的重要性。自上市公司漢能薄膜從母公司漢能控股收購知識產(chǎn)權(quán)后，便成了一家薄膜發(fā)電上游企業(yè)，通過出售設(shè)備、技術(shù)獲取營收。而淄博漢能，則是李河君在上市公司體外，建設(shè)的薄膜發(fā)電中游企業(yè)。換句話說，淄博漢能相當(dāng)于多晶硅、單晶硅領(lǐng)域的組件工廠。

據(jù)悉，山東淄博漢能項目總投資約350億元，規(guī)劃總產(chǎn)能為3000兆瓦。一期項目于2014年10月開工，2017年年底投資，實際投資約58億元，建成600兆瓦生產(chǎn)線。這意味著，淄博漢能成了全國規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、同時也是首個具備兩種不同工藝路線的銅銦鎵硒薄膜太陽能生產(chǎn)基地。

辛辛苦苦培育3年，建成后卻將淄博漢能賣給了華豐源，李河君的舉動令人詫異。工商資料顯示，華豐源的股東為深圳前海集田投資管理有限公司（簡稱前海集田）和恒基偉業(yè)投資發(fā)展集團有限公司（簡稱恒基偉業(yè)），持股比例分別是38%和62%。

恒基偉業(yè)法定代表人為張征宇，早在2009年，一位名叫張征宇的人士就通過東江電力入主漢能，在漢能控股中的實際權(quán)益高達(dá)73.616%。而與此同時李河君名下的漢能控股的實際權(quán)益只有17.106%。張征宇入主后，多年未得到批復(fù)的漢能旗下金安橋水電站建設(shè)項目獲發(fā)改委核準(zhǔn)，張征宇也被稱為“漢能隱形人”。

暴漲到腰斬

說到漢能，就不得不提及漢能創(chuàng)始人李河君。他靠水電建設(shè)起家，在全國各地尋找水電資源，建設(shè)水電站。在業(yè)內(nèi)，水電站被稱之為印鈔機，建成后便可憑借不要錢的水力發(fā)電。李河君最為人熟知的，就是在金沙江上建設(shè)金安橋水電站。憑借金安橋水電站，漢能集團得以躋身于建設(shè)百萬千瓦級大型水電站企業(yè)的行列。