劉漢元豪賭光伏現(xiàn)金流銳減17億 通威股份向市場融資130億補血

: 400億加碼光伏產業(yè)，通威股份掌門劉漢元正在進行一場產業(yè)前景的豪賭。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，原本生產銷售飼料的通威股份，近年來大跨度轉型光伏行業(yè)，欲做多晶硅領域的世界“硅王”。而據記者統(tǒng)計，2016年9月至今，通威股份相繼在四川、安徽、內蒙古等地進行布局，擴充產能，計劃投資累計將超過400億元。這些投資中投資周期最長的為5年，這意味著通威股份每年的投資都將達到80億元。

數(shù)百億的投資所需資金從哪里來?

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來，通威股份相繼實施定增、發(fā)行公司債、可轉換債等進行募資，累計融資超百億。其中，2016年兩次重大資產重組的配套募資就超50億元。最近的一次募資是今年1月30日，公司發(fā)行第一期5億元的短期融資債券。

盡管融資手段多樣，但通威股份仍將面臨現(xiàn)金流壓力。去年三季報顯示，公司貨幣資金19.31億元，較年初減少17億元，流動比率、速動比率兩個衡量公司短期嘗還能力的指標值均小于1倍。

春節(jié)前，針對公司重金布局光伏行業(yè)存在的風險等問題，長江商報記者向通威股份發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿時未獲得具體回復。

實行“飼料+光伏”雙主業(yè) 一年半內400億加碼光伏

頻頻加碼光伏產業(yè)，通威股份的多晶硅產能將超越世界巨頭協(xié)鑫集團，成為全球年產能最大的企業(yè)。

2017年11月6日晚，通威股份公告稱，為進一步擴大公司在晶硅太陽能電池產業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢，公司下屬通威太陽能(合肥)有限公司擬在合肥高新區(qū)、成都雙流區(qū)各投資建設年產10GW，合計20GW的高效晶硅電池生產項目，兩個項目總投資預計為120億元。其中，固定資產投資100億元，流動資金20億元。項目完全建成投產后，預計年新增營業(yè)收入約220億元—240億元。

從去年1月到11月，通威股份已先后宣布在四川、安徽、內蒙古等地投資建設多個光伏能源項目，累計投資達330億元。根據通威股份預測，項目完全達產后，公司將新增營業(yè)收入約415億元。這一營業(yè)收入水平接近2016年全年的兩倍。

通威股份原本是一家農副產品生產銷售企業(yè)，主營飼料生產銷售及飼料添加劑，曾經是全球最大的水產飼料生產企業(yè)，于2004年3月2日在滬市主板掛牌，至今已有14年。

近年來，通威股份實行“飼料+光伏”雙主業(yè)運營，并頻頻在光伏領域顯露出大手筆。長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，通威股份大舉進攻光伏領域主要是從2016年開始。短短一年間，收購了控股股東通威集團旗下的光伏公司永祥股份、通威新能源、合肥通威，從而形成了多晶硅—硅片—電池片—組件—電站運營的光伏垂直一體化的產業(yè)鏈條。

值得一提的是永祥股份，該公司是國內為數(shù)不多具備成本優(yōu)勢的多晶硅生產廠商。2016年公司多晶硅年產能為1.5萬噸，2017年公司完成技改，年產能擴大至2萬噸。

收購大股東的光伏資產后，通威股份在該領域不斷加碼。2017年3月，其宣布與隆基股份合作投建年產能5萬噸多晶硅項目，公司出資10.2億元，占注冊資本的85%。當年8月9日，其又公告，擬在內蒙古包頭市昆都侖區(qū)投資建設年產5萬噸高純晶硅及配套新能源項目(下稱包頭項目)。上述項目完全達產后，僅永祥股份和內蒙古以及與隆基股份合建項目，通威股份的多晶硅年產能將達到12萬噸，超過協(xié)鑫集團正在實施的項目完全達產后的11.5萬噸，躍居世界第一。

據長江商報記者不完全統(tǒng)計，自2016年9月以來，通威股份的投資將超400億元，其中，截至2016年底，在建電站項目尚需投資40億元。同時，公司擬投資30億建現(xiàn)代生態(tài)濕地園區(qū)項目，這包含相關配套產業(yè)及新能源光伏產業(yè)項目。再加上去年公告的計劃投資，通威股份的計劃投資將超過400億元。

密集定增、發(fā)債，借助資本市場募資或達130億

進行數(shù)百億投資的通威股份也頻頻借助資本市場進行募資。