金剛線廠家忙擴產(chǎn)滾雪球 傳統(tǒng)切割材料廠家另謀出路

:集邦咨詢新能源研究中心（EnergyTrend）研判，預(yù)計2017年—2019年，全球單晶市場占有率有望達35%、45%、55%。單晶硅片金剛線基本實現(xiàn)普及，多晶硅片金剛線目前普及率已超過60%，明年將超過90%，使全球光伏用金剛線需求逐年提高。疊加藍寶石需求，2017年全球金剛線總需求約為170億米，2018年會達到304億米。

2017年金剛線生產(chǎn)企業(yè)迎來了集中上市，包括三超新材、東尼電子、岱勒新材。上市的成功帶來了巨額融資，為金剛線生產(chǎn)線的擴建準備了充足的子彈。金剛線目前普遍的成本是八九分錢每米，售價高達兩毛。行業(yè)上的企業(yè)普遍毛利率高達50%。在資本的助推下，幾家龍頭企業(yè)都在以十倍量級擴產(chǎn)。

目前，岱勒新材硅及藍寶石切割用金剛石線產(chǎn)能達到8億米/年，現(xiàn)有生產(chǎn)能力已不能滿足日益增長的訂單需求，據(jù)公司公開文件查知，岱勒近期募投2.8億元投建年產(chǎn)12億米金剛石線項目，項目實施完成后，預(yù)計產(chǎn)能規(guī)模達到20億米/年；三超新能在IPO募集資金到位后，不斷擴大產(chǎn)能，已于三季度提前完成IPO募投項目的10億米電鍍金剛線的產(chǎn)能擴建；楊凌美暢將達成180億米/年的普通金剛線產(chǎn)能，60億米/年的高效金剛線產(chǎn)能。再加之其他廠商的產(chǎn)能，18年金剛線將出現(xiàn)嚴重的供過于求。據(jù)此，我們看看國內(nèi)金剛線龍頭廠商17年前三季的盈利狀況。

三超新材

三超新材的金剛石切割線產(chǎn)線已提前建設(shè)完畢，使17年產(chǎn)能超出此前預(yù)期，受下游光伏多晶硅需求爆發(fā)驅(qū)動，預(yù)計擴產(chǎn)節(jié)奏將加快，18年產(chǎn)能將繼續(xù)急速擴張。

由于下游多晶硅金剛線切割需求不減，金剛線設(shè)備擴產(chǎn)周期較短，三超新材的受制因素主要是場地和培訓人員，二期廠房建設(shè)和租賃廠房將解決場地限制。預(yù)計下游需求熱度將使供不應(yīng)求的狀態(tài)持續(xù)至18年底，同時金剛線屬于相對高端的精密金剛石工具，毛利潤率有望保持在較高水平。

東尼電子

東尼電子主要產(chǎn)品包括超微細電子線材以及金剛石切割線。金剛石切割線產(chǎn)品營收占比從2015年的5.64%激增至2016年的25.9%，2016年營業(yè)收入達8526.76萬。2015、2016年先后新開發(fā)了光伏客戶隆基股份（2015年銷售額273萬、2016年占比極低）、晶龍集團。值得一提的是，2016年公司對晶龍集團的銷售額達3540.30萬，營收占比達10.67%，一躍成為公司第三大客戶；此外公司金剛石切割線的主要客戶還包括伯恩光學（1090.55萬）、藍思科技（978.87萬）。

東尼電子17年前三季營業(yè)收入4.18余億元，凈利潤8680余萬，比上年度末增長130.82%。

岱勒新材

岱勒新材主要產(chǎn)品包括硅開方用金剛石線和藍寶石切割用金剛石線，產(chǎn)品銷量居國內(nèi)同行業(yè)前列，客戶涵蓋隆基股份、保利協(xié)鑫、藍思科技、伯恩光學等知名光伏、藍寶石加工企業(yè)。

在下游客戶對新一代切割技術(shù)進行更新升級的背景下,公司業(yè)績實現(xiàn)快速增長,2017年前三季度實現(xiàn)營收2.91億元,同比增長124.63%,實現(xiàn)歸母凈利潤0.67億元,同比增長134.64%。

值得注意的是金剛石切割線廠商的現(xiàn)有客戶可謂高度重合，如三超新材的主要客戶分別為中環(huán)股份、億晶光電、伯恩光學、晶龍集團、隆基股份。岱勒新材的前五大客戶分別為隆基股份、晶龍集團、藍晶科技、伯恩光學、上海申和磁電子。

產(chǎn)業(yè)技術(shù)更替給部分企業(yè)帶來利好的同時也給部分企業(yè)造成重創(chuàng)，鋼線、碳化硅粉、聚乙烯醇是砂漿切割的三種原材料，這三大材料的龍頭企業(yè)分別為鋼線龍頭企業(yè)恒星科技、碳化硅龍頭企業(yè)易成新能、聚乙烯醇龍頭企業(yè)奧克股份。砂漿切割切換為金剛線切割后，受損失最大的就是這三種類型的企業(yè)。易成新能今年預(yù)虧10.35億元至10.4億元，但在而后的金剛線業(yè)務(wù)方面，易成新能試圖通過加快建設(shè)年產(chǎn)600萬千米的電鍍金剛線項目，來應(yīng)對行業(yè)技術(shù)趨勢。此外，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈端，該公司延伸布局至電池片與光伏電站。今年上半年，易成新能完成收購平煤隆基50.20%的股權(quán)，新增年產(chǎn)2GW高效單晶硅電池片項目，并計劃擴產(chǎn)至4GW。此外，該公司通過設(shè)立全資及控股子公司，觸及下游光伏電站的投資、運營和管理。

原標題:金剛線廠家忙擴產(chǎn)滾雪球 傳統(tǒng)切割材料廠家另謀出路