新能源汽車補(bǔ)貼退坡傳聞再起

　　今日市場(chǎng)再度傳聞新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡，引發(fā)汽車板塊大幅下跌。截至發(fā)稿，金龍汽車跌停，宇通客車、旭升股份跌近7%，比亞迪、富臨精工、寶隆科技、濰柴動(dòng)力、廣匯汽車等均走低。

　　新浪財(cái)經(jīng)消息，國金證券汽車團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)傳聞的補(bǔ)貼退坡版本，可能是最壞的情況，實(shí)際情況未必如傳聞版本。第一，補(bǔ)貼大幅退坡40%，未必是一刀切，可能跟車輛性能有關(guān)，分檔下調(diào)標(biāo)準(zhǔn)。第二，能量密度大幅提升140wh/kg，市場(chǎng)擔(dān)憂可能過度，我們判斷政策結(jié)合了上游電池廠商技術(shù)的提升。

　　此外，行業(yè)負(fù)面影響遠(yuǎn)不如2017年的退坡，龍頭有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。

　　第一，補(bǔ)貼金額即使下調(diào)40%，最多從45萬下調(diào)到27萬，與2017年最多從100萬下調(diào)45萬相比，影響相對(duì)沒那么大。

　　第二，2017年補(bǔ)貼退坡之后，市場(chǎng)花很長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)調(diào)，預(yù)計(jì)此次下調(diào)，協(xié)調(diào)效率會(huì)高很多。

　　第三，上游成本持續(xù)下降，下游客戶需求剛性，價(jià)格接受度高，2018年產(chǎn)量預(yù)計(jì)相比2017年將有較大提升，企業(yè)毛利率總體影響不會(huì)太大。

　　第四，補(bǔ)貼下調(diào)對(duì)于行業(yè)總體是負(fù)面的，但是或?qū)硭募径?a href="http://msthinker.com/news/" target="_blank">新能源汽車搶裝。

　　另外，明年新能源客車需求相比今年會(huì)大幅好轉(zhuǎn)，且對(duì)于宇通客車而言，補(bǔ)貼大幅退坡將帶來市占率大幅提升，業(yè)績(jī)有支撐，堅(jiān)定推薦。