大漲行情遇最大幅上調 成品油市場還能飛多久？

近期，由于沙特和俄羅斯均先后重申支持延長減產協(xié)議的立場，進一步鞏固了市場對減產行動將持續(xù)至明年年底的預期，令投資者做多情緒持續(xù)升溫，拉動油價上漲。此后，因沙特國王在周末發(fā)起大規(guī)模反腐行動，令該國內部政局出現(xiàn)動蕩，同時直升機墜機事件也加劇了沙特跟也門和伊朗之前的摩擦，事件所引發(fā)的地緣避險情緒進一步支撐了油價漲勢。后期沙特地緣形勢并未出現(xiàn)明顯激化，致使投資者的看空情緒有所升溫，導致油價在本周后期自高點小幅回落。

受此影響，變化正向區(qū)間波動，據金聯(lián)創(chuàng)測算，截至11月9日第五個工作日，參考原油品種均價為60.11美元/桶，變化率6.62%，對應的本輪汽柴油或將上調255元/噸，本輪調價窗口為11月16日24時。后期國際油價或仍維持高位區(qū)間震蕩，汽柴油零售價“二連漲”已無懸念。

本周，國內成品油行情上漲明顯，市場購銷氛圍一度好轉。分析來看，周內國際油價寬幅上漲，致使新一輪變化率正向幅度持續(xù)拉寬，零售價上調預期強烈，消息面對國內成品油市場強勢支撐。此外，北方陸續(xù)供應負號柴油，零號柴油資源供應進一步收緊，且后期將有部分煉廠檢修，加劇市場看緊預期，國內柴油行情順勢漲至到位價附近；汽油需求相對平穩(wěn)，鑒于利好提振明顯，汽油行情亦有走高，不過多地汽油價格仍低于柴油。下游用戶補貨需求被激發(fā)，近期入市操作增多，部分主營出貨順暢，市場交投一度好轉。但隨著行情漲至高位，業(yè)者多退市觀望消庫，市場購銷重回清淡。整體而言，周內多重利好強勢提振，國內成品油市場漲勢火熱。

反觀零售環(huán)節(jié)，上周五（11月3日），國內汽柴油零售價兌現(xiàn)上調，周內成品油批發(fā)行情漲勢洶洶并大幅超過零售價漲幅，因此汽柴油批零價差進一步收窄。據金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據顯示，截至本周四（11月9日），國內汽油理論零售利潤為1869元/噸，較上周四跌147元/噸；柴油理論零售利潤為226元/噸，較上周四跌206元/噸。

進入下周，原油期價或延續(xù)震蕩走勢，本輪零售價兌現(xiàn)上調已無懸念，且幅度有望破年內最大，消息面指向利好。今年冬季國家對多企業(yè)執(zhí)行采暖季限產的措施，石油煉化企業(yè)包括在內，但目前主營煉廠及地方煉廠受波及范圍有限，煉廠整體開工率維持較高水平，短時間內資源供應面暫無較大缺口。另外，油品升級、北方柴油置換負號的影響有所淡化，局部地區(qū)資源偏緊的現(xiàn)狀有所緩解。需求面，目前戶外工礦、基建等行業(yè)仍處趕工期，柴油消耗量維持高位，且“雙十一”網購季將至，將帶動物流運輸行業(yè)進入運送高峰期，亦會提升柴油需求。汽油方面，因無節(jié)假日提振，私家車主要以日常代步為主，故整體需求相對平穩(wěn)。綜合而言，短期市場基本面利好占多，國內成品油行情仍將維持高位運行，但鑒于目前市場批發(fā)價漲勢過猛，業(yè)者抵觸情緒漸濃，購銷氣氛或有所轉淡。但考慮到后期工礦、基建等企業(yè)面臨限產，柴油需求將受到抑制，且11月并非傳統(tǒng)消費旺季，成品油行情能否持續(xù)高位值得商榷。