“蛇吞象”吸并案最新進(jìn)展！城發(fā)環(huán)境誠(chéng)意十足 “暴雷”的啟迪環(huán)境如何回應(yīng)？

城發(fā)環(huán)境吸并啟迪環(huán)境這事兒，歷時(shí)1年多，終于迎來(lái)最新進(jìn)展。2022年3月30日，城發(fā)環(huán)境發(fā)布關(guān)于對(duì)公司向啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司提供的財(cái)務(wù)資助進(jìn)行展期暨關(guān)聯(lián)交易的公告。

公告稱(chēng)，鑒于公司正全力推進(jìn)吸收合并啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司，受當(dāng)前監(jiān)管部門(mén)對(duì)啟迪環(huán)境立案調(diào)查的影響，為繼續(xù)推進(jìn)吸收合并進(jìn)程，保持過(guò)渡期內(nèi)啟迪環(huán)境經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，維護(hù)合并后公司的利益，2022年3月29日，公司分別召開(kāi)第六屆董事會(huì)第四十七次會(huì)議、監(jiān)事會(huì)第四十一次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于對(duì)公司向啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司提供的財(cái)務(wù)資助進(jìn)行展期暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，擬將公司對(duì)啟迪環(huán)境及其子公司提供的財(cái)務(wù)資助進(jìn)行展期，擔(dān)保措施不變。

截至目前，城發(fā)環(huán)境累計(jì)已向啟迪環(huán)境及其子公司提供財(cái)務(wù)資助約9.71億元，啟迪環(huán)境已按期償還2.9億元，剩余8筆合計(jì)金額約6.81億元暫未到期。資助對(duì)象均為啟迪環(huán)境子公司啟迪數(shù)字環(huán)衛(wèi)（鄭州）有限公司，不存在對(duì)外財(cái)務(wù)資助逾期的情形。

上文公告中提到的“當(dāng)前監(jiān)管部門(mén)對(duì)啟迪環(huán)境立案調(diào)查”，則是因?yàn)閱⒌檄h(huán)境在兩次收到深交所下發(fā)的關(guān)注函時(shí)，多次延期回復(fù)，被質(zhì)疑“財(cái)務(wù)大洗澡”，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)對(duì)啟迪環(huán)境立案調(diào)查。

在這種情況下，面對(duì)啟迪環(huán)境諸多的“不穩(wěn)定因素”，城發(fā)環(huán)境為了“維穩(wěn)”，可謂表現(xiàn)出了十足的誠(chéng)意。

開(kāi)場(chǎng)：“蛇吞象”吸并案賺足眼球

這場(chǎng)“蛇吞象”式吸并案要追溯到2021年1月。

彼時(shí)，城發(fā)環(huán)境與啟迪環(huán)境雙雙停牌，籌劃重大資產(chǎn)重組。由城發(fā)環(huán)境通過(guò)向啟迪環(huán)境全體股東發(fā)行股份方式換股吸收合并啟迪環(huán)境。而彼時(shí)的啟迪環(huán)境總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)?；臼浅前l(fā)環(huán)境的5倍，營(yíng)收規(guī)模是城發(fā)環(huán)境的4.5倍，此次并購(gòu)也被稱(chēng)為A股市場(chǎng)上又一次“蛇吞象”式并購(gòu)。

啟迪環(huán)境自2018年開(kāi)始，就出現(xiàn)了毛利率下滑、增收不增利的情況，并接連發(fā)生了文一波辭去董事長(zhǎng)職務(wù)、公司更名、多個(gè)PPP項(xiàng)目停滯甚至終止等狀況，同時(shí)年報(bào)凈利潤(rùn)持續(xù)下降，甚至2021年三季度業(yè)績(jī)顯示，啟迪環(huán)境2021年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損40億―42億元，同比下降1850.62%-1938.16%。

再回過(guò)頭來(lái)看城發(fā)環(huán)境則是“開(kāi)掛”式發(fā)展。2017年9月，城發(fā)環(huán)境完成重組，業(yè)務(wù)仍以高速公路運(yùn)營(yíng)為主，環(huán)保領(lǐng)域業(yè)務(wù)涉足甚少。2019年，城發(fā)環(huán)境緊抓垃圾焚燒發(fā)電市場(chǎng)，在河南地區(qū)狂攬垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目10多個(gè)，短短時(shí)間內(nèi)在垃圾焚燒發(fā)電市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。

2020年初，城發(fā)環(huán)境公告稱(chēng)，河南省發(fā)改委將其持有的河南投資集團(tuán)100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至河南省財(cái)政廳。劃轉(zhuǎn)前，河南投資集團(tuán)為城發(fā)環(huán)境控股股東。劃轉(zhuǎn)完成后河南省財(cái)政廳將通過(guò)河南投資集團(tuán)間接持有城發(fā)環(huán)境56.19%股份。

背靠大樹(shù)好乘涼！城發(fā)環(huán)境至此開(kāi)啟了“收單”模式，除繼續(xù)攬收垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目外，對(duì)智慧水務(wù)、新環(huán)衛(wèi)等業(yè)務(wù)的相關(guān)項(xiàng)目也是毫不手軟，一躍成為河南省環(huán)保龍頭企業(yè)。

2020年11月，城發(fā)環(huán)境發(fā)布更名公告，為了滿(mǎn)足城發(fā)環(huán)境全國(guó)性、國(guó)際化發(fā)展需要，將公司名稱(chēng)中的“河南”兩字去掉，進(jìn)一步向外界彰顯了做大做強(qiáng)的決心。

近幾年，城發(fā)環(huán)境盈利能力穩(wěn)定。2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.03億元、5.82億元、6.24億元。2020年，營(yíng)業(yè)收入33.93億元，同比增長(zhǎng)49.93%；凈利潤(rùn)6.14億元，同比下降1.60%。2021年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.31億元，同比增長(zhǎng)65.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.63億元，同比增長(zhǎng)55.99%。

從業(yè)績(jī)上看，城發(fā)環(huán)境與啟迪環(huán)境雖然是“一增一降”的形勢(shì)，但實(shí)際啟迪環(huán)境的市值仍然高出城發(fā)環(huán)境好幾倍，這也是這場(chǎng)吸并案的看點(diǎn)所在。

中場(chǎng)：吸并之路“并”不順暢

在吸并之初，根據(jù)雙方協(xié)商，本次吸收合并完成后，新公司擬更名為黃河環(huán)境，劍指黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展。有業(yè)內(nèi)人士分析，若吸并成功，黃河環(huán)境或?qū)⒂谐浞謼l件，在黃河大保護(hù)戰(zhàn)略中發(fā)揮類(lèi)似長(zhǎng)江三峽集團(tuán)的角色。

6月3日，城發(fā)環(huán)境發(fā)布公告稱(chēng)，2021年6月2日，城發(fā)環(huán)境與啟迪環(huán)境簽署《城發(fā)環(huán)境股份有限公司與啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司關(guān)于鄭州啟迪零碳科技有限公司100%股權(quán)之收購(gòu)協(xié)議》，城發(fā)環(huán)境擬現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)鄭州啟迪零碳100%股權(quán)，交易價(jià)格擬定為10.08億元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，鄭州啟迪零碳將成為城發(fā)環(huán)境的全資子公司。

鄭州啟迪零碳成立于2021年5月14日，注冊(cè)資本金1億元，啟迪環(huán)境持有100%股權(quán)。從目前企查查結(jié)果顯示，鄭州啟迪零碳實(shí)控人已變更為城發(fā)環(huán)境，控股比例100%，對(duì)外投資有8家企業(yè)，分別是：蘭陵蘭清環(huán)保能源有限公司、重慶綠能新能源有限公司、雙城市格瑞電力有限公司、青州益源環(huán)保有限公司、臨朐邑清環(huán)保能源有限公司、魏縣德尚環(huán)保有限公司、楚雄東方新能源環(huán)保有限公司、巨鹿縣聚力環(huán)保有限公司。

以上8家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)均為垃圾焚燒發(fā)電，其中除巨鹿縣聚力環(huán)保有限公司持股比例為94.1176%外，其余7家企業(yè)均100%持股。

同日，城發(fā)環(huán)境下屬企業(yè)城發(fā)零碳基金擬支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)武漢啟迪生態(tài)相關(guān)資產(chǎn)，包括湖北迪晟95%股權(quán)、錦州桑德95%股權(quán)、張掖正清95%股權(quán)、通遼蒙東95%股權(quán)和通遼蒙康95%股權(quán)；標(biāo)的股權(quán)交易價(jià)格約為2.81億元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，城發(fā)零碳基金直接持有目標(biāo)公司95%股權(quán)。

武漢啟迪生態(tài)下屬的“湖北迪晟”、“錦州桑德”、“張掖正清”、“通遼蒙東”、“通遼蒙康”5家危廢、醫(yī)廢公司中，錦州桑德和張掖正清的相關(guān)項(xiàng)目尚未完成建設(shè)，剩余3家被評(píng)估資產(chǎn)中也都包括“在建工程”。

本次資產(chǎn)重組完成后，有利于城發(fā)環(huán)境作為河南省內(nèi)環(huán)保龍頭，進(jìn)一步落實(shí)黃河流域生態(tài)保護(hù)治理的重要戰(zhàn)略部署，對(duì)城發(fā)環(huán)境所有涵蓋業(yè)務(wù)的發(fā)展會(huì)帶來(lái)整體的提升，有利于形成新的戰(zhàn)略定位。

時(shí)間來(lái)到了2021年8月27日，這場(chǎng)吸并案迎來(lái)重大進(jìn)展。

城發(fā)環(huán)境發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)向啟迪環(huán)境全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并啟迪環(huán)境并募集配套資金有關(guān)事項(xiàng)，已獲得河南省財(cái)政廳和河南省政府國(guó)資委批復(fù)。

根據(jù)調(diào)整后的方案，本次交易換股交易價(jià)格由108.58億元調(diào)整為76.54億元，換股發(fā)行股份的數(shù)量由9.3億股調(diào)整為8.7億股。募集配套資金的總額由27億元調(diào)整為19億元。

這則公告無(wú)疑是一?！岸ㄐ耐琛?，讓這場(chǎng)“蛇吞象”式吸并案順利地進(jìn)行著，直到啟迪環(huán)境2021年第三季度業(yè)績(jī)公布。

啟迪環(huán)境2021年第三季度業(yè)績(jī)上演“大跳水”，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1億―3億元，相較于上年同期的盈利4791.14萬(wàn)元，同比下降308.72%-726.16%。疊加上半年的虧損，啟迪環(huán)境2021年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損40億―42億元，相較于上年同期的盈利2.28億元，同比下降1850.62%-1938.16%。

業(yè)績(jī)“跳水式”下滑，必然成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)，面對(duì)業(yè)內(nèi)人士提出的財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑，啟迪環(huán)境成立了專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查組并公布了第一期調(diào)查結(jié)果。很顯然，調(diào)查結(jié)果并未平息這場(chǎng)輿論。

2022年2月28日啟迪環(huán)境公布，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《立案告知書(shū)》(編號(hào)：證監(jiān)立案字0052022001號(hào))，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)行政處罰法》等法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)啟迪環(huán)境立案。

但顯然，這次城發(fā)環(huán)境拿出了十足的誠(chéng)意。

2022年3月30日發(fā)布的《城發(fā)環(huán)境股份有限公司關(guān)于對(duì)公司向啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司提供的財(cái)務(wù)資助進(jìn)行展期暨關(guān)聯(lián)交易的公告》中提到，截至目前，公司累計(jì)已向啟迪環(huán)境及其子公司提供財(cái)務(wù)資助約9.71億元，啟迪環(huán)境已按期償還2.9億元，剩余8筆合計(jì)金額約6.81億元暫未到期。

上述財(cái)務(wù)資助即將到期，為繼續(xù)推進(jìn)吸收合并工作，2022年3月29日，公司分別召開(kāi)第六屆董事會(huì)第四十七次會(huì)議、監(jiān)事會(huì)第四十一次會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于對(duì)公司向啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司提供的財(cái)務(wù)資助進(jìn)行展期暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，擬將對(duì)啟迪環(huán)境提供的上述剩余8筆約6.81億元未到期財(cái)務(wù)資助，按原條件進(jìn)行展期，擔(dān)保措施不變。

上述提到的財(cái)務(wù)資助擔(dān)保措施為：（1）啟迪環(huán)境提供保證擔(dān)保；（2）啟迪環(huán)境以其所持啟迪數(shù)字環(huán)衛(wèi)（鄭州）有限公司100%的股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保；（3）鄭州數(shù)字環(huán)衛(wèi)以其所持啟迪數(shù)字環(huán)衛(wèi)(合肥)集團(tuán)有限公司57.92%的股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保。

至此，這場(chǎng)吸并案仍在繼續(xù)，但變數(shù)已經(jīng)凸顯，2021年12月，啟迪環(huán)境發(fā)布公告稱(chēng)，清華大學(xué)擬通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式將其持有的清華控股有限公司100%股權(quán)劃轉(zhuǎn)給四川省能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，完成后四川能投將間接持有啟迪環(huán)境113,999,443股，占其總股本的7.97%。

目前啟迪環(huán)境無(wú)實(shí)控人，四川能投的加入，對(duì)這場(chǎng)吸并案會(huì)帶來(lái)什么樣的影響，城發(fā)環(huán)境與啟迪環(huán)境之間又將會(huì)碰撞出怎樣的火花，這場(chǎng)“蛇吞象”式吸并案如何收?qǐng)?？固廢網(wǎng)也將持續(xù)關(guān)注。