環(huán)保行業(yè)發(fā)展趨勢分析

水處理網(wǎng)訊:環(huán)保行業(yè)作為一個產(chǎn)業(yè)逐漸成形，環(huán)保企業(yè)已逐步邁入產(chǎn)業(yè)集團化形態(tài)。環(huán)保企業(yè)已逐步邁入產(chǎn)業(yè)集團化形態(tài)。

1.0時代：單體業(yè)務(wù)時代

–在環(huán)保行業(yè)發(fā)展的初期，環(huán)保企業(yè)主要通過單一業(yè)務(wù)盈利，處于整個行業(yè)價值鏈條的某一個單獨環(huán)節(jié)，如水務(wù)企業(yè)主要做污水處理或者供水

2.0時代：復(fù)合商業(yè)模式和多元發(fā)展時代

–商業(yè)模式相對復(fù)雜，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也由過去的單體業(yè)務(wù)模式向縱向延伸，產(chǎn)業(yè)化集團模式開始萌芽和發(fā)展，盈利模式也相對多樣化，常見的形態(tài)是從單一投資商向工程建設(shè)板塊延伸，形成投建運完整的盈利鏈條

3.0時代：產(chǎn)融結(jié)合的集團化時代

–開始嘗試借助金融力量來解決投資資金問題，典型的做法就是成立產(chǎn)業(yè)基金，由主體企業(yè)出資少部分作為劣后，其他資金由GP負責募集–環(huán)保產(chǎn)業(yè)形態(tài)豐富多樣，逐步跨出傳統(tǒng)環(huán)保行業(yè)范疇，進入金融領(lǐng)域

各大產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)過程力求環(huán)保達標，產(chǎn)業(yè)方紛紛主動進入環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

2015年史上最嚴新環(huán)保法實施，嚴重環(huán)境違法行為將被判刑，隨著環(huán)保政策密集出臺、環(huán)保標準不斷趨嚴，To-B（工業(yè)）市場未來仍有良好發(fā)展機會，與To-G（市政）市場一并成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的兩塊蛋糕

越來越多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭正在向節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，目前128家央企中選擇進入環(huán)保領(lǐng)域作為戰(zhàn)略布局的央企已達到30家左右（實業(yè)類央企為主），其中進入水處理領(lǐng)域的央企最多

新進入者環(huán)保業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或者業(yè)務(wù)拓展的策略

–依托設(shè)計院、研究院及原有小規(guī)模的環(huán)保項目公司，成立專門的環(huán)保公司

–深度挖掘內(nèi)部市場，往往要求下屬各級分子公司將環(huán)保業(yè)務(wù)全部交給內(nèi)部公司–發(fā)揮資本優(yōu)勢，并購整合合適的公司，逐步開拓領(lǐng)域，突破自身瓶頸過去，企業(yè)進入環(huán)保市場，多數(shù)是以某一個細分領(lǐng)域作為切入點，而從細分領(lǐng)域的專業(yè)治理向環(huán)保問題的綜合解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)換的趨勢愈加明顯。過去，企業(yè)進入環(huán)保市場，多數(shù)是以某一個細分領(lǐng)域作為切入點，即解決環(huán)保問題中個別單一問題。

作為行業(yè)的核心推動力量以及最大的市場需求主體，地方政府初期對待環(huán)境治理問題的態(tài)度就是“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”，重點解決局部的、嚴重的環(huán)境問題，市場需求引導(dǎo)效果明顯，催生了大量細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)

對于一個區(qū)域內(nèi)的整體環(huán)境問題的解決缺乏頂層設(shè)計，污染問題并沒有很好地解決

未來的一個新趨勢將是從細分領(lǐng)域的專業(yè)治理向環(huán)保問題的系統(tǒng)化或綜合化解決方案轉(zhuǎn)換

系統(tǒng)化解決方案是針對某一區(qū)域或某一個城市環(huán)境問題的總體解決方案

–在頂層，用綠色產(chǎn)業(yè)解決經(jīng)濟發(fā)展過程中的環(huán)境問題

–在中間層，用資源循環(huán)的方式解決污染問題–在底層，用處理的方式解決無法循環(huán)利用的問題–頂層的系統(tǒng)化解決方案推進緩慢，但中間層與底層結(jié)合的半系統(tǒng)化解決方案是可實現(xiàn)的，中技術(shù)研發(fā)、內(nèi)部協(xié)調(diào)、外部資源整合等能力，都將成為半系統(tǒng)化解決方案的必備能力

部分實力雄厚的央企正在嘗試朝著系統(tǒng)化解決方向前進

各類環(huán)保企業(yè)由裝備制造商、細分領(lǐng)域?qū)I(yè)化系統(tǒng)解決方案提供商，向全國性和區(qū)域環(huán)境綜合服務(wù)集團發(fā)展，進一步向環(huán)境綜合服務(wù)集團發(fā)展。金融資本不斷向環(huán)保產(chǎn)業(yè)滲透，環(huán)保企業(yè)借助金融資本的力量不斷發(fā)展壯大。金融資本與環(huán)保行業(yè)深度結(jié)合并推動行業(yè)發(fā)展，金融資本滲透環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要有以下幾種模式。

借貸模式：這種模式最常見也是最傳統(tǒng)的，比如銀行貸款，主要參與機構(gòu)包括銀行、信托、資管公司等。這類機構(gòu)以固定收益模式為環(huán)保項目提供各類貸款支持，從中獲取利息

基金投資模式：這種模式目前較為流行，又可以分為直投項目和投資企業(yè)。前者是指，基金將資本直接投向具體落地的環(huán)保項目，比如PPP基金。后者是指，基金將資本投向那些優(yōu)質(zhì)環(huán)保企業(yè)，企業(yè)再對資本進行支配，比如環(huán)保類VC/PE基金

產(chǎn)業(yè)投資模式：也可稱為產(chǎn)融結(jié)合模式，金融資本憑借自身優(yōu)勢，直接打造對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，對所投入的產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)絕對控股并直接經(jīng)營，主要靠產(chǎn)業(yè)長周期運營獲利

環(huán)保企業(yè)借助金融資本發(fā)展壯大，主要通過以下幾種途徑

產(chǎn)業(yè)基金模式：這種模式中，環(huán)保企業(yè)通常與專業(yè)的基金管理機構(gòu)合作，環(huán)保企業(yè)作為LP（有限合伙人），專業(yè)基金管理機構(gòu)（環(huán)保企業(yè)也可以自己成立基金管理機構(gòu)）作為GP（普通合伙人），通過環(huán)保企業(yè)的擔保、出資、劣后等各種形式形成杠桿，加強環(huán)保企業(yè)的資金利用效率，擴大企業(yè)投資能力，或者并購其他企業(yè)獲得更好的技術(shù)、市場、人才等

融資租賃模式：主要設(shè)備通過租賃方式獲得，企業(yè)在投資階段可以減少大量資金的一次性支出

再融資模式：利用現(xiàn)有項目進行再融資，成為快速回籠資金的另一種選擇；常見的回籠資金的模式是通過ABS（資產(chǎn)抵押證券）將項目未來特許經(jīng)營期內(nèi)的收益證券化

全國范圍內(nèi)競爭熱度呈區(qū)域化特征，領(lǐng)先的環(huán)保企業(yè)均形成了區(qū)域化布局。環(huán)保行業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展程度密切相關(guān)，也和我國“先污染后治理”的發(fā)展模式息息相關(guān)，經(jīng)濟越發(fā)達的地區(qū)，污染相對就越嚴重，環(huán)保市場啟動得也越早。再加上經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的政府支付能力強，節(jié)能環(huán)保行業(yè)投資分險較低?？傮w上看，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯呈現(xiàn)出從東向西、從南向北逐步演進的區(qū)域化特征

東部、南部等發(fā)達區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展整體良好，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)達，商業(yè)模式成熟，政府以及公眾也高度重視環(huán)境保護，因此，在這些區(qū)域內(nèi)環(huán)保企業(yè)要想拓展業(yè)務(wù)，面臨的競爭將更為激烈，需要全面考慮金融、技術(shù)、建設(shè)周期、運營成本、管理模式等各項綜合因素

西部、北部等欠發(fā)達地區(qū)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場化程度較低，雖然環(huán)保企業(yè)面臨的競爭壓力較小，但往往出現(xiàn)行業(yè)巨頭與夫妻店共同競爭一個環(huán)保項目的局面

環(huán)保企業(yè)的區(qū)域化競爭策略

領(lǐng)先的環(huán)保企業(yè)均形成了區(qū)域化布局，比如水務(wù)領(lǐng)域的北控水務(wù)在山東、江浙、安徽、云貴、遼寧等地區(qū)，首創(chuàng)股份在湖南、江蘇、山東等地區(qū)，光大國際在江浙、山東等地區(qū)，中國環(huán)保在河北、山東、江浙、河南等地區(qū)，均布局了大量項目

從全國布局的領(lǐng)先環(huán)保企業(yè)項目分布集中形成優(yōu)勢區(qū)域的基本特點來看，江浙、山東等地區(qū)經(jīng)濟較為發(fā)達，人口基數(shù)較大，是行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的首選拓展區(qū)域，與全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的區(qū)域化演進形態(tài)幾乎保持一致性

國強民弱是在我國市場背景下的一個相對通用的現(xiàn)象，且此趨勢中短期內(nèi)將繼續(xù)延續(xù)。在傳統(tǒng)水務(wù)行業(yè)、生活垃圾焚燒等主要市場上一直呈現(xiàn)出國強民弱的形態(tài)。

一是環(huán)保主力市場來自政府采購的各類環(huán)保服務(wù)，國有企業(yè)的股東背景具備天然優(yōu)勢；

二是環(huán)保企業(yè)“投建運”的模，需要大量的資金保障，而國企在資金獲取渠道、獲取體量和資金成本等方面都有明顯優(yōu)勢。

混合所有制帶來合作共贏。環(huán)保公司尤其是水務(wù)工程類公司大股東質(zhì)押率較高，出現(xiàn)流動性危機；2018年下半年開始，國資大舉入股民營環(huán)保上市公司，助力環(huán)保行業(yè)流動性風(fēng)險解除。

環(huán)保國有企業(yè)正在謀求混改以更好地發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢，進而快速占領(lǐng)市場高地。在業(yè)務(wù)層面，國企民企深度合作，充分發(fā)揮彼此優(yōu)勢；根據(jù)雙方在產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢以及對長短期收益、現(xiàn)金流的偏好，在項目落地過程中設(shè)計對應(yīng)的商業(yè)模式，達成各自的商業(yè)目的，實現(xiàn)合作共贏

2018年下半年開始，國資大舉入股民營環(huán)保上市公司，助力環(huán)保行業(yè)流動性風(fēng)險解除我國環(huán)保行業(yè)進入環(huán)境效果為核心的轉(zhuǎn)型期，合同環(huán)境服務(wù)模式是趨勢，目前該模式處于試點階段

“以結(jié)果導(dǎo)向的環(huán)境服務(wù)”為交付標的物的綜合環(huán)境服務(wù)市場，包含了企業(yè)-政府(B-G)、企業(yè)-企業(yè)(B-B)、企業(yè)-用戶(B-C)三類細分市場，目前B-G和B-B市場是重點。企業(yè)-政府(B-G)市場有市政污水處理、污泥處理、固廢處理、環(huán)境修復(fù)與管理，它的實質(zhì)是政府環(huán)境服務(wù)外包采購。企業(yè)-企業(yè)(B-B)市場有煙氣脫硫的合同減排、污水集中處理、固廢集中處理、合同能源管理等等，它的實質(zhì)是企業(yè)環(huán)境責任的外包及服務(wù)購買

合同環(huán)境服務(wù)的特點是環(huán)境服務(wù)提供商不但要提供左邊方框內(nèi)的全流程服務(wù)，而且服務(wù)的收益水平取決于項目的環(huán)境效益

隨著環(huán)保行業(yè)競爭加劇，技術(shù)優(yōu)勢成為環(huán)保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。市場競爭從資本運作轉(zhuǎn)變?yōu)楦鼮榫C合的管理能力提升，最終發(fā)展要看技術(shù)與研發(fā)能力。

行業(yè)初始階段是資本競爭，環(huán)保問題須盡快解決，且市場空間大，環(huán)保標準不高，這個階段行業(yè)競爭不激烈，投資屬性強烈

隨著行業(yè)發(fā)展，管理重要性凸顯，市場空間萎縮，競爭越來越激烈，單點競爭逐步轉(zhuǎn)向全面競爭

當行業(yè)發(fā)展充分，技術(shù)將成為決定性因素，市場格局初定，企業(yè)要么憑借過硬技術(shù)占領(lǐng)剩下的高難度市場，要么憑借技術(shù)創(chuàng)新開辟出新的市場空間

隨時環(huán)保企業(yè)逐步向綜合解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)變，對于企業(yè)的技術(shù)集成能力的要求越來越高。綜合解決方案服務(wù)商要求企業(yè)自身構(gòu)建或者整合與協(xié)同技術(shù)專利及工藝包資源，把各個已有的技術(shù)專利及工藝包單項有機地組合起來、融會貫通，打造綜合的技術(shù)集成能力