2018-2019年中國(guó)生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理市場(chǎng)展望、環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇及投資機(jī)遇分析預(yù)測(cè)

一、生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理市場(chǎng)展望

2018年以來(lái)，宏觀政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，資金面緊張，環(huán)保監(jiān)管力度提升以及企業(yè)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)等因素共同作用，使行業(yè)表現(xiàn)落后于大盤。環(huán)保行業(yè)最困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，2019年上半年看到宏觀、微觀層面的積極因素正在逐漸積累。

繼續(xù)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，支持國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略是重點(diǎn)。去年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)2019年繼續(xù)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)。2019年1月召開(kāi)的全國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作會(huì)議,要求聚焦打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)標(biāo)志性戰(zhàn)役，2019年生態(tài)環(huán)保工作首先是要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，支持和服務(wù)京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、粵港澳大灣區(qū)、“一帶一路”等國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施。2019年以來(lái)，生態(tài)環(huán)境治理固定資產(chǎn)投資和公共財(cái)政節(jié)能環(huán)保支出均保持20%以上的增速，體現(xiàn)了治理環(huán)境的堅(jiān)定決心。

2019年上半年地方政府專項(xiàng)債發(fā)行加速

生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額月度累計(jì)同比（%）

公共財(cái)政節(jié)能環(huán)保支出累計(jì)同比（%）

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圍繞藍(lán)天、碧水、凈土，政策持續(xù)加碼。全國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作會(huì)議提出了要堅(jiān)決打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、全力打好碧水保衛(wèi)戰(zhàn)、扎實(shí)推進(jìn)凈土保衛(wèi)戰(zhàn)。圍繞三大保衛(wèi)戰(zhàn)，《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見(jiàn)》、《長(zhǎng)江保護(hù)修復(fù)攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃》、《“無(wú)廢城市”建設(shè)試點(diǎn)工作方案》等政策推出，大氣治理效果持續(xù)鞏固，水治理重要性不斷提升，固廢監(jiān)管力度更嚴(yán)，氣水土相關(guān)的監(jiān)測(cè)要求更上一個(gè)臺(tái)階，細(xì)分領(lǐng)域治理需求仍充分。

由于對(duì)資金高度依賴，融資成為環(huán)保公用行業(yè)的關(guān)鍵變量。2018年融資緊張是壓制行業(yè)表現(xiàn)的重要原因，2018年環(huán)保公用板塊財(cái)務(wù)費(fèi)用率整體提升了0.96個(gè)pct，2019年一季度提升了0.88個(gè)pct，增幅已經(jīng)有所收窄。公用事業(yè)AA+和AA級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差自2018年4月底起持續(xù)攀升，2018年四季度以來(lái)處于持續(xù)回落狀態(tài)。流動(dòng)性放松、民營(yíng)及小微企業(yè)融資支持、減稅降費(fèi)等政策成效初顯，有望在下半年看到基本面的改善。

公用事業(yè)產(chǎn)業(yè)債信用利差（BP）

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二、環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇分析

（一）、比對(duì)監(jiān)測(cè)合格率不足50%，廢水企業(yè)超標(biāo)排放率較高

依照《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量監(jiān)督檢查三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》的要求，生態(tài)環(huán)境部于2018年對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)廢水和汾渭平原廢氣開(kāi)展了排污單位自行監(jiān)測(cè)質(zhì)量專項(xiàng)檢查、抽測(cè)和比對(duì)監(jiān)測(cè)，并于本周公布檢查結(jié)果，結(jié)果表明：（1）被檢查的559家企業(yè)（廢水246家、廢氣313家）自行監(jiān)測(cè)規(guī)范程度達(dá)97%；（2）被抽測(cè)的401家企業(yè)（廢水260家、廢氣141家）廢氣企業(yè)超標(biāo)排放率較低，廢水企業(yè)超標(biāo)排放率達(dá)28%；（3）對(duì)254家企業(yè)廢水自動(dòng)監(jiān)測(cè)設(shè)備開(kāi)展比對(duì)監(jiān)測(cè)，132家企業(yè)比對(duì)不合格，廢水自動(dòng)監(jiān)測(cè)設(shè)備比對(duì)合格率僅為48%

值得注意的是，超標(biāo)排放、廢氣廢水監(jiān)測(cè)設(shè)備不合格的企業(yè)中包括多家央企國(guó)企也位列其中。對(duì)本次檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，生態(tài)環(huán)境部已交辦相關(guān)?。ㄊ校┥鷳B(tài)環(huán)境主管部門進(jìn)行核查出發(fā)并督促企業(yè)整改到位。此次抽樣調(diào)查結(jié)果表明我國(guó)當(dāng)前污染源監(jiān)測(cè)設(shè)備銷售（更新）空間依然廣闊，固有企業(yè)治理力度尚待加強(qiáng)。

廢水廢氣排放達(dá)標(biāo)率分別達(dá)72%、91%

廢水廢氣監(jiān)測(cè)設(shè)備合格率皆低于50%

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2018年8月生態(tài)環(huán)境部印發(fā)了《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量監(jiān)督檢查三年行動(dòng)計(jì)劃（20182020年）》，目標(biāo)到2020年，不斷健全生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)質(zhì)量保障責(zé)任體系，嚴(yán)厲打擊不當(dāng)干預(yù)生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)行為，有效遏制生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)和排污單位數(shù)據(jù)弄虛作假問(wèn)題，確保監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確、客觀。

生態(tài)環(huán)境部將對(duì)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)、排污單位、運(yùn)維質(zhì)量進(jìn)行檢查，時(shí)間規(guī)劃上2018-2020年每年的檢查側(cè)重各有不同，2018-2020年檢查的重點(diǎn)排污企業(yè)分別是長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、汾渭平原和京津冀及周邊；2018-2020年運(yùn)維質(zhì)量檢查的重點(diǎn)分別是空氣自動(dòng)監(jiān)測(cè)站、地表水自動(dòng)監(jiān)測(cè)站和“回頭看”工作。

環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量督查三年行動(dòng)方案主要內(nèi)容

環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量督查三年行動(dòng)方案時(shí)間規(guī)劃

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長(zhǎng)江流域、渤海入海河流消“劣”工作全面推進(jìn)，2020年底前完成

生態(tài)環(huán)境部于5月16日組織召開(kāi)2019年第一季度水環(huán)境達(dá)標(biāo)滯后地區(qū)工作調(diào)度視頻會(huì)，會(huì)議表明全國(guó)水環(huán)境質(zhì)量總體呈改善勢(shì)頭但工作不平衡，山西遼寧距離目標(biāo)差距大。此次會(huì)議要求40個(gè)水環(huán)境工作滯后地市的政府負(fù)責(zé)人參加，且其中六地政府做表態(tài)發(fā)言體現(xiàn)制度強(qiáng)度。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要求到2020年底必須全部消除《長(zhǎng)江保護(hù)修復(fù)攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃》和《渤海綜合治理攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃》明確的12個(gè)長(zhǎng)江和10個(gè)渤海入海河流劣Ⅴ類國(guó)控?cái)嗝?，且督促工作滯后地市按期完成目?biāo)任務(wù)，隨治理節(jié)點(diǎn)逐步接近，長(zhǎng)江渤海流域污染治理強(qiáng)度勢(shì)必?cái)U(kuò)大，政府水污染治理壓力加速向地方及企業(yè)傳導(dǎo)。

2019年第一季度十大流域劣Ⅴ類比例

2019年第一季度水環(huán)境達(dá)標(biāo)工作滯后城市名單

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黑臭水體治理示范城市將獲專項(xiàng)補(bǔ)貼4億元，相關(guān)治理有望加速

近日財(cái)政部、住建部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于組織申報(bào)2019年城市黑臭水體治理示范城市的通知》，啟動(dòng)2019年城市黑臭水體治理示范城市申報(bào)工作，2019年支持20個(gè)城市（與2018年保持一致），并對(duì)入圍城市中央財(cái)政每個(gè)支持4億元，資金分年撥付。入圍城市按要求制定城市黑臭水體治理3年方案。

《關(guān)于組織申報(bào)2019年城市黑臭水體治理示范城市的通知》主要內(nèi)容

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（二）、細(xì)分行業(yè)發(fā)展機(jī)遇分析

1、大氣監(jiān)測(cè)

大氣監(jiān)測(cè)仍是環(huán)境監(jiān)測(cè)的重中之重，監(jiān)測(cè)點(diǎn)位下沉持續(xù)帶來(lái)新增需求。根據(jù)2017中國(guó)生態(tài)環(huán)境狀況公報(bào)，截止目前，空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)包括338個(gè)地級(jí)及以上城市布設(shè)的1436個(gè)國(guó)控監(jiān)測(cè)站點(diǎn)和地方建設(shè)的省、市、縣監(jiān)測(cè)點(diǎn)位近4000個(gè)。2018年7月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，要求優(yōu)化調(diào)整擴(kuò)展國(guó)控環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)站點(diǎn)，加強(qiáng)區(qū)縣環(huán)境空氣質(zhì)量自動(dòng)監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，2020年底前，東部、中部區(qū)縣和西部大氣污染嚴(yán)重城市的區(qū)縣實(shí)現(xiàn)監(jiān)測(cè)站點(diǎn)全覆蓋?？諝赓|(zhì)量要求進(jìn)一步提升，大氣監(jiān)測(cè)是大氣治理的主要抓手，未來(lái)將進(jìn)一步向市、縣、鎮(zhèn)下沉。

重點(diǎn)區(qū)域網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)需求提升。通過(guò)網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)污染物的實(shí)時(shí)監(jiān)控、精準(zhǔn)排查和精細(xì)化管理。2018年1月，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)點(diǎn)位布設(shè)技術(shù)指南(試行)》、《大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)技術(shù)要求和檢測(cè)方法技術(shù)指南(試行)》、《大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)系統(tǒng)質(zhì)保質(zhì)控與運(yùn)行技術(shù)指南(試行)》、《大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)系統(tǒng)安裝和驗(yàn)收技術(shù)指南(試行)》等文件，為開(kāi)展大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)提供指導(dǎo)。2018年8月，生態(tài)環(huán)境部宣布啟動(dòng)“千里眼計(jì)劃”，對(duì)京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市按照3千米×3千米劃分網(wǎng)格，篩選出PM2.5年均濃度較高的3600個(gè)網(wǎng)格作為熱點(diǎn)網(wǎng)格進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管，并將逐步擴(kuò)大網(wǎng)格化實(shí)施范圍，2018年10月起增加汾渭平原11城市，2019年2月起增加長(zhǎng)三角地區(qū)41城市，實(shí)現(xiàn)對(duì)重點(diǎn)區(qū)域的熱點(diǎn)網(wǎng)格監(jiān)管全覆蓋。我們認(rèn)為網(wǎng)格化管理是精準(zhǔn)治霾的新趨勢(shì)，網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)需求提升將帶動(dòng)大氣監(jiān)測(cè)相關(guān)設(shè)備、運(yùn)維市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。

VOCs監(jiān)測(cè)帶來(lái)增量市場(chǎng)需求。2015年8月新修訂的《大氣污染防治法》首次將揮發(fā)性有機(jī)物（VOCs）納入監(jiān)管范圍；2016年12月發(fā)布的《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》，劃定目標(biāo)在2020年前，重點(diǎn)地區(qū)重點(diǎn)行業(yè)揮發(fā)性有機(jī)物排放量下降10%以上；2018年1月，環(huán)保部印發(fā)了《2018年重點(diǎn)地區(qū)環(huán)境空氣揮發(fā)性有機(jī)物監(jiān)測(cè)方案》，確定2018年在污染較重的京津冀及周邊、長(zhǎng)三角、珠三角、成渝、關(guān)中地區(qū)、遼寧中南部、武漢及周邊城市開(kāi)展監(jiān)測(cè)，其他地區(qū)可參照方案自行開(kāi)展VOCs監(jiān)測(cè)，其中直轄市、省會(huì)城市及計(jì)劃單列市須開(kāi)展自行監(jiān)測(cè)，地級(jí)城市如已具備在線VOCs監(jiān)測(cè)設(shè)備建議開(kāi)展自行監(jiān)測(cè)。在藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)升級(jí)，治理日益精細(xì)化的背景下，顆粒物污染治理成效顯著，而臭氧污染治理還未取得明顯效果，VOCs是形成O3和PM2.5的重要前提物，其治理重視程度有望逐步提升，VOCs監(jiān)測(cè)有望給市場(chǎng)帶來(lái)增量需求。

開(kāi)展環(huán)境空氣監(jiān)測(cè)VOCs監(jiān)測(cè)工作的城市

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2、水質(zhì)監(jiān)測(cè)

水質(zhì)監(jiān)測(cè)是水環(huán)境改善的支撐性技術(shù)，目前基礎(chǔ)監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)搭建。地表水水質(zhì)監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)方面，國(guó)控?cái)嗝嬗伞笆濉逼陂g的972個(gè)擴(kuò)展到2050個(gè)，國(guó)家地表水自動(dòng)監(jiān)測(cè)站已建成并聯(lián)網(wǎng)；地下水監(jiān)測(cè)工程建設(shè)初步完成，包括223個(gè)地市級(jí)行政區(qū)的5100個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)，其中國(guó)家級(jí)監(jiān)測(cè)點(diǎn)1000個(gè)；城鄉(xiāng)飲用水水質(zhì)監(jiān)測(cè)實(shí)現(xiàn)全國(guó)所有地市、縣區(qū)全覆蓋和85%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋，包括338個(gè)地級(jí)及以上城市898個(gè)在用集中式生活飲用水水源監(jiān)測(cè)斷面；污染源監(jiān)測(cè)方面，截止2016年底，污染源監(jiān)督性監(jiān)測(cè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)達(dá)到2.87萬(wàn)家，已實(shí)施自動(dòng)監(jiān)控國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控企業(yè)排放口數(shù)（水排放口）1.76萬(wàn)個(gè)。

圍繞水治理重點(diǎn)攻堅(jiān)行動(dòng)，增量需求有望持續(xù)釋放。2019年生態(tài)環(huán)保的重點(diǎn)工作是要打好長(zhǎng)江保護(hù)修復(fù)、渤海環(huán)境綜合治理、水源地保護(hù)等攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃?！堕L(zhǎng)江流域水環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)預(yù)警辦法（試行）》提出加快建立長(zhǎng)江流域自動(dòng)監(jiān)測(cè)管理和技術(shù)體系，完善長(zhǎng)江流域國(guó)家地表水環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)?！恫澈＞C合治理攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃》要求加快建立與攻堅(jiān)戰(zhàn)相匹配的生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)體系。截止2017年飲用水水源地監(jiān)測(cè)點(diǎn)位數(shù)達(dá)到4833個(gè)。2019年召開(kāi)的全國(guó)海洋生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作會(huì)議要求建立全國(guó)海洋生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)。圍繞水環(huán)境治理重點(diǎn)攻堅(jiān)行動(dòng)的監(jiān)測(cè)需求將持續(xù)釋放。

國(guó)控站點(diǎn)建設(shè)高峰已過(guò)，監(jiān)測(cè)點(diǎn)位下沉值得期待。2019年5月，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《地級(jí)及以上城市國(guó)家地表水考核斷面水環(huán)境質(zhì)量排名方案（試行）》，每季度開(kāi)展地級(jí)及以上城市國(guó)家地表水考核斷面水環(huán)境質(zhì)量狀況及變化情況排名，這將倒逼地級(jí)及以下地表水水質(zhì)監(jiān)測(cè)需求釋放。2014年出臺(tái)的《全國(guó)農(nóng)村環(huán)境質(zhì)量試點(diǎn)監(jiān)測(cè)工作方案》提出力爭(zhēng)到2020年，建成較為完善的農(nóng)村環(huán)境監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)、技術(shù)、質(zhì)量管理和能力保障體系。2018年11月發(fā)布的《農(nóng)業(yè)農(nóng)村污染治理攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃》中亦要求構(gòu)建農(nóng)業(yè)農(nóng)村生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)體系。截止2019年1月，全國(guó)共有334個(gè)地級(jí)行政區(qū)，2851個(gè)縣級(jí)行政區(qū)以及39888個(gè)鄉(xiāng)級(jí)行政區(qū)，若監(jiān)測(cè)站點(diǎn)進(jìn)一步向地方下沉，行業(yè)市場(chǎng)空間將繼續(xù)擴(kuò)容。

環(huán)境稅+排污許可證，倒逼企業(yè)加大污染源監(jiān)測(cè)投入。2018年1月1日開(kāi)始實(shí)施的《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)稅法》，規(guī)定納稅人安裝使用符合國(guó)家規(guī)定和監(jiān)測(cè)規(guī)范的污染物自動(dòng)監(jiān)測(cè)設(shè)備的，按照污染物自動(dòng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)計(jì)算，納稅人未安裝使用污染物自動(dòng)監(jiān)測(cè)設(shè)備的，按照監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)出具的符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定和監(jiān)測(cè)規(guī)范的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)計(jì)算。2016年11月出臺(tái)的《控制污染物排放許可制實(shí)施方案》提出到2020年，完成覆蓋所有固定污染源的排污許可證核發(fā)工作，并要求企事業(yè)單位應(yīng)依法開(kāi)展自行監(jiān)測(cè)。在環(huán)境稅開(kāi)始實(shí)施、排污許可證覆蓋面逐步擴(kuò)大的背景下，企業(yè)污染源監(jiān)測(cè)需求將持續(xù)提升。

全國(guó)農(nóng)村環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)技術(shù)路線

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3、土壤監(jiān)測(cè)

我國(guó)土壤環(huán)境狀況形勢(shì)嚴(yán)峻。根據(jù)2014年4月環(huán)保部和國(guó)土資源部首次發(fā)布了《全國(guó)土壤污染狀況調(diào)查公報(bào)》顯示，總的點(diǎn)位超標(biāo)率為16.1%，其中輕微、輕度、中度和重度污染點(diǎn)位比例分別為11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。在各種土地利用類型中，重污染企業(yè)用地、工業(yè)廢棄地以及工業(yè)園區(qū)的土壤點(diǎn)位超標(biāo)率是最高，分別為36.3%、34.9%以及29.4%。從污染物類型來(lái)看，以無(wú)機(jī)型為主，有機(jī)型次之，復(fù)合型污染比重較小，無(wú)機(jī)污染物超標(biāo)點(diǎn)位數(shù)占全部超標(biāo)點(diǎn)位的82.8%。

全國(guó)土壤污染狀況調(diào)查結(jié)果

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土壤監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)體系逐步完善。土壤環(huán)境監(jiān)測(cè)是土壤污染防治工作的基礎(chǔ)。我國(guó)自“六五”和“七五”時(shí)期就已開(kāi)展土壤監(jiān)測(cè)，早期主要針對(duì)農(nóng)業(yè)土壤背景值調(diào)查、全國(guó)土壤環(huán)境背景值調(diào)查、土壤環(huán)境容量調(diào)查?；诖?，我國(guó)首次制定并發(fā)布了《土壤環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》（GB-15618-1995）。2016年環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)開(kāi)展了土壤環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)，監(jiān)測(cè)指標(biāo)除了鎘、汞、鉛、砷、鉻、銅、鋅和鎳8種污染物外，還監(jiān)測(cè)Ph等理化指標(biāo)和多環(huán)芳烴等。2017年啟動(dòng)的全國(guó)土壤污染狀況詳查，針對(duì)不同土壤層的樣品，制定了有區(qū)別的測(cè)試指標(biāo)，并增加了元素可提取態(tài)的監(jiān)測(cè)，土壤監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)體系日趨完備。

土壤監(jiān)測(cè)市場(chǎng)剛剛起步，有望步入快速發(fā)展期。目前，國(guó)家土壤環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)已經(jīng)初步建設(shè)，包含生態(tài)環(huán)境部的38880個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)位、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的40061個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)位，和自然資源部1000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)位。根據(jù)“土十條”的要求，2020年底前，要實(shí)現(xiàn)土壤環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)點(diǎn)位所有縣(市、區(qū))全覆蓋。2019年1月1日起，《土壤污染防治法》將正式施行，土壤環(huán)境數(shù)據(jù)是打好凈土保衛(wèi)戰(zhàn)的基礎(chǔ)和重要保障，土壤污染防治監(jiān)測(cè)有望先行。初步估算2019-2020年土壤監(jiān)測(cè)點(diǎn)位下沉以及設(shè)備運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)空間在100億以上。

未來(lái)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域?qū)⒅鸩綇目諝?、水向土壤傾斜，監(jiān)測(cè)區(qū)域?qū)⒅鸩接芍攸c(diǎn)區(qū)域向全國(guó)范圍覆蓋，監(jiān)測(cè)行業(yè)的新增空間短期將來(lái)自監(jiān)測(cè)點(diǎn)位下沉、網(wǎng)絡(luò)化監(jiān)測(cè)需求提升，中長(zhǎng)期來(lái)源于監(jiān)測(cè)指標(biāo)和領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，龍頭公司有望充分受益。

（二）、垃圾焚燒：補(bǔ)貼退坡可能性小，處理費(fèi)下降影響有限

垃圾焚燒商業(yè)模式清晰，板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)收入主要來(lái)源于上網(wǎng)電費(fèi)和垃圾處理費(fèi)，這兩項(xiàng)收入較好地保障了行業(yè)的盈利能力。2018年垃圾焚燒板塊營(yíng)業(yè)收入127億元，同比增長(zhǎng)9.6%，2018年歸屬母公司的凈利潤(rùn)30億元，同比增長(zhǎng)28.4%。與此同時(shí)，環(huán)保公用板塊營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速分別為11%，-39%。垃圾焚燒行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于整個(gè)行業(yè)。

目前市場(chǎng)對(duì)垃圾焚燒行業(yè)主要的疑慮在于補(bǔ)貼退坡和垃圾處理費(fèi)下降的可能性。生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)分基礎(chǔ)電價(jià)、省補(bǔ)、國(guó)補(bǔ)三部分。

目前執(zhí)行統(tǒng)一垃圾發(fā)電標(biāo)桿電價(jià)每千瓦時(shí)0.65元，基礎(chǔ)電價(jià)是當(dāng)?shù)孛摿蛉济喊l(fā)電機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，高出的部分實(shí)行兩級(jí)分?jǐn)?，?dāng)?shù)厥〖?jí)電網(wǎng)負(fù)擔(dān)每千瓦時(shí)0.1元，即“省補(bǔ)”，其余部分納入全國(guó)征收的可再生能源電價(jià)附加解決，即“國(guó)補(bǔ)”。垃圾處理費(fèi)與處理規(guī)模、電廠投資、飛灰、滲濾液處理要求等因素有關(guān)，一般在60-240元/噸，近年來(lái)，由于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日趨激烈，平均垃圾處理費(fèi)有所下降。傾向于認(rèn)為補(bǔ)貼退坡的可能性較小，垃圾處理費(fèi)下降風(fēng)險(xiǎn)影響有限。

對(duì)于補(bǔ)貼退坡的風(fēng)險(xiǎn)，目前仍不具備退坡的條件，原因有二：（1）區(qū)別于新能源汽車、光伏、風(fēng)電等行業(yè)，垃圾焚燒發(fā)電具有民生屬性，若不及時(shí)處理垃圾，可能危害公眾身體健康，因此，監(jiān)管層考慮補(bǔ)貼調(diào)整將比其他行業(yè)更慎重；（2）盡管垃圾焚燒行業(yè)逐步步入成熟，但是生活垃圾清運(yùn)量持續(xù)提升，垃圾處置結(jié)構(gòu)由填埋為主向焚燒為主轉(zhuǎn)移，區(qū)域上還存在較大的不平衡，因此行業(yè)空間仍未飽和，當(dāng)前產(chǎn)能仍是不足的，未來(lái)總量還將持續(xù)提升。

2016年和2020年生活垃圾處理方式占比（萬(wàn)噸/日）

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對(duì)于垃圾處理費(fèi)下降的風(fēng)險(xiǎn)，影響有限，原因有三：（1）當(dāng)前，垃圾焚燒發(fā)電廠的投資主體仍較為分散，隨著行業(yè)趨于規(guī)范，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)，無(wú)法達(dá)標(biāo)或改造不經(jīng)濟(jì)的焚燒廠將面臨淘汰或重建，行業(yè)市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升，龍頭的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有望好轉(zhuǎn)；（2）隨著垃圾分類的大力推廣，后端再生資源環(huán)節(jié)的價(jià)值將逐步凸顯，打通資源利用將成為大勢(shì)所趨，將一定程度對(duì)沖處理費(fèi)下行的風(fēng)險(xiǎn)；（3）環(huán)保成本提升、技術(shù)進(jìn)步、垃圾熱值提升等因素共同促進(jìn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)水平提升，從而更有力地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

垃圾焚燒板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，補(bǔ)貼退坡的可能性較小，垃圾處理費(fèi)下降風(fēng)險(xiǎn)影響有限，行業(yè)總量有望持續(xù)提升，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的步伐加速，在手項(xiàng)目充裕、管理能力突出、打通產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的公司有望勝出。

（三）、燃?xì)猓簹饬刻嵘侵骶€，關(guān)注上下游順價(jià)

天然氣消費(fèi)量維持穩(wěn)定較快增長(zhǎng)，煤改氣是主要驅(qū)動(dòng)力。2018年我國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量2803億立方米，同比增長(zhǎng)18.1%，高于2017年增速3個(gè)百分點(diǎn)。

2019年一季度天然氣消費(fèi)量為770億立方米，同比增長(zhǎng)13.8%，與去年同期相比，增速有所回落。從區(qū)域上看，中東部天然氣消費(fèi)增速較快，西部相對(duì)緩慢，環(huán)渤海地區(qū)天然氣增長(zhǎng)主要受煤改氣驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)三角地區(qū)則主要是天然氣發(fā)電拉動(dòng)的。從用氣結(jié)構(gòu)來(lái)看，城市燃?xì)庹急?5.8%，比重有所下降，工業(yè)燃料和發(fā)電的天然氣分別占比33%和22%，占比持續(xù)提升。

天然氣消費(fèi)總量（億立方米）及增速（%）

2018年分部門天然氣消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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2019年天然氣消費(fèi)量增速有望維持10%以上的增長(zhǎng)，但增速傾向于回落：“煤改氣”穩(wěn)步推進(jìn)，天然氣滲透率持續(xù)提升。根據(jù)《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃（2017-2021年）》，2019/2021年北方地區(qū)清潔取暖率將分別達(dá)到50%/70%，《能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命戰(zhàn)略》和《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出了力爭(zhēng)2020年，2030年天然氣占一次能源消費(fèi)比重分別達(dá)到10%和15%左右的目標(biāo)，基于此，天然氣需求端還將持續(xù)發(fā)力。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，或影響工業(yè)端天然氣消費(fèi)量。2019年政府工作報(bào)告提出，2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)在6.0%-6.5%，充分考慮了2019年經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，有適度回調(diào)。2019年4月制造業(yè)PMI為50.1%，預(yù)期50.5%，較3月份回落0.4%，呈現(xiàn)出一定程度走弱。經(jīng)濟(jì)下行壓力將一定程度影響天然氣消費(fèi)。

中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）

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天然氣產(chǎn)量持續(xù)提升，供應(yīng)保障能力不斷擴(kuò)大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)天然氣勘探開(kāi)采利用力度不斷加大，全年生產(chǎn)天然氣1610億立方米，同比增長(zhǎng)7.5%，增速比上年放緩1個(gè)pct，2019年一季度生產(chǎn)天然氣439.8億立方米，同比增長(zhǎng)9.4%，增速同比提升6.1個(gè)pct，國(guó)產(chǎn)常規(guī)氣平穩(wěn)上產(chǎn)。

與此同時(shí)，進(jìn)口氣保持快速增長(zhǎng)，我國(guó)2018年進(jìn)口天然氣也達(dá)9039萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.9%，2019Q1進(jìn)口天然氣2427萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)17.8%，對(duì)外依存度不斷提升。

天然氣產(chǎn)量（億立方米）及增速（%）

天然氣進(jìn)口情況（萬(wàn)噸）

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天然氣進(jìn)口受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響較小。2018年，美國(guó)成為世界第一大油氣生產(chǎn)國(guó)，對(duì)全球油氣市場(chǎng)的影響力顯著增強(qiáng)。由于中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，財(cái)政部5月13日發(fā)布公告稱，將于2019年6月1日0時(shí)起對(duì)美液化天然氣（LNG）進(jìn)口關(guān)稅提高至25%。從我國(guó)LNG的進(jìn)口結(jié)構(gòu)來(lái)看，來(lái)自美國(guó)的LNG占比較少，2018年中國(guó)進(jìn)口美國(guó)LNG占中國(guó)LNG進(jìn)口份額的4%，占美國(guó)出口量的12%。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年前2個(gè)月，中國(guó)進(jìn)口美國(guó)LNG20.2萬(wàn)噸，占LNG進(jìn)口總量1.8%。2019年3月，未從進(jìn)口美國(guó)LNG。關(guān)稅提高至25%對(duì)我國(guó)LNG保供能力影響較小。

2018年中國(guó)液化天然氣進(jìn)口來(lái)源國(guó)

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油氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制進(jìn)一步改革，管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望提速。組建國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)公司，重塑油氣市場(chǎng)機(jī)制。2019年3月，發(fā)改委報(bào)告表示，深化石油天然氣體制改革，組建國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)公司，推動(dòng)油氣干線管道獨(dú)立，實(shí)現(xiàn)管輸和銷售分開(kāi)。國(guó)家管網(wǎng)公司將整合中石油、中石化、中海油等主要油氣企業(yè)的管道資產(chǎn)，亦有望向社會(huì)資本開(kāi)放，這將重塑市場(chǎng)供求機(jī)制，同時(shí)目前的門站價(jià)是將出廠價(jià)和管輸價(jià)捆綁測(cè)算的，管網(wǎng)公司成立，將促使管輸價(jià)從門站價(jià)中剝離出來(lái)，重構(gòu)天然氣市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制。

城燃公司毛利差收窄，關(guān)注上下游順價(jià)。2018年5月國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)《關(guān)于理順居民用氣門站價(jià)格的通知》，明確自6月10日起理順居民用氣門站價(jià)格，實(shí)現(xiàn)與非居民用氣價(jià)格機(jī)制銜接，自此之后，各省市陸續(xù)調(diào)整終端銷售價(jià)格，居民用氣價(jià)格有所提升，工商業(yè)用氣價(jià)格有所下調(diào)?？傮w來(lái)看，城燃公司的毛利差有所收窄，在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本、上下游價(jià)格機(jī)制未完全厘清的背景下，城燃公司毛利差傾向于緩慢下行，但這并不意味著行業(yè)估值將因此受較大影響，銷量提升有望支撐行業(yè)維持合理的估值中樞。

近5年來(lái)燃?xì)獍鍓K毛利率變化

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2019年天然氣需求端有望繼續(xù)發(fā)力，天然氣滲透率還將不斷提升，供給端保障能力擴(kuò)大，油氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制進(jìn)一步改革，城燃公司毛利差傾向于緩慢下行，燃?xì)夤緲I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將以氣量提升為主線，布局上游氣源的公司更具成本優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注受益于氣量提升、向上游延伸的公司。

三、環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)投資機(jī)遇

監(jiān)測(cè)：未來(lái)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域?qū)⒅鸩綇目諝狻⑺蛲寥纼A斜，監(jiān)測(cè)區(qū)域?qū)⒅鸩接芍攸c(diǎn)區(qū)域向全國(guó)范圍覆蓋，監(jiān)測(cè)行業(yè)的新增空間短期將來(lái)自網(wǎng)絡(luò)化監(jiān)測(cè)需求提升、監(jiān)測(cè)點(diǎn)位下沉，中長(zhǎng)期來(lái)源于監(jiān)測(cè)指標(biāo)和領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，龍頭公司有望充分受益。建議關(guān)注華測(cè)檢測(cè)、先河環(huán)保。

垃圾焚燒：垃圾焚燒板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，補(bǔ)貼退坡的可能性較小，垃圾處理費(fèi)下降風(fēng)險(xiǎn)影響有限，行業(yè)總量有望持續(xù)提升，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的步伐加速，在手項(xiàng)目充裕、管理能力突出、打通產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的公司有望勝出。建議關(guān)注偉明環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境。

燃?xì)猓?019年天然氣需求端有望繼續(xù)發(fā)力，天然氣滲透率還將不斷提升，供給端保障能力擴(kuò)大，油氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制進(jìn)一步改革，城燃公司毛利差傾向于緩慢下行，燃?xì)夤緲I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將以氣量提升為主線，布局上游氣源的公司更具成本優(yōu)勢(shì)。

原標(biāo)題:2018-2019年中國(guó)生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理市場(chǎng)展望、環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇及投資機(jī)遇分析預(yù)測(cè)[圖]