多少錢的特斯拉才值得買？

每當(dāng)特斯拉發(fā)財(cái)報(bào)時(shí)，股價(jià)要么暴漲10%，或是暴跌10%，而公布三季度財(cái)報(bào)后的兩天內(nèi)，特斯拉暴跌13%，這規(guī)律又一次運(yùn)行。目前，特斯拉已跌至近4個(gè)月以來的低位，靠近200元關(guān)口，何時(shí)才值得入手呢？          

這次導(dǎo)致大跌的原因：

Q3財(cái)報(bào)顯示，營收為233.5億美元，同比增長(zhǎng)9%，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的246億美元。由于此前特斯拉公布的銷量已經(jīng)低于市場(chǎng)預(yù)期，在重新調(diào)整預(yù)期后，收入還是低于預(yù)期，這主要受連續(xù)的車型降價(jià)影響。          

數(shù)據(jù)顯示，三季度單車賣車收入為4.45萬美元，相比上個(gè)季度下降接近1500美元，降低3.2%。          

除了營收之外，特斯拉利潤來到今年最差的一季度，投資者最關(guān)注的毛利率，特斯拉再度失守。          

三季度整體毛利率為17.9%，低于預(yù)期的18.3%，剔除積分汽車銷售毛利率為15.7%，低于預(yù)期的18%。經(jīng)營利潤為17.6億美元，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的24億美元，   經(jīng)營利潤為7.6%，低于預(yù)期的9%。          

特斯拉解釋道，由于三季度工廠維修升級(jí)關(guān)停，加大促銷清庫存，汽車單價(jià)下降，導(dǎo)致了利潤的下滑。          

股價(jià)下跌的第二個(gè)原因是，馬斯克表示FSD beta即將摘掉后綴，進(jìn)入正式版本的FSD，DOJO超級(jí)計(jì)算機(jī)的研發(fā)投入變大，使得成本變高了。但馬斯克也暗示道，他對(duì)此前FSD的發(fā)展有些過于樂觀，后續(xù)進(jìn)步可能遇到預(yù)期外的困難或緩慢。          

三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)58%至11.6億美元，資本支出上升至24.6億美元，均高于市場(chǎng)預(yù)期。主要由于Cybertruck、Dojo、Optimus的AI訓(xùn)練計(jì)算規(guī)模擴(kuò)大了一倍以上。          

原本Cybertruck在三季度末會(huì)交付，但特斯拉又一次跳票到11月30日。但由于奧斯汀工廠和德國工廠的爬坡速度都比較慢，Cybertruck在產(chǎn)能順利爬坡之前，交付量都受限，短期帶來不了多少貢獻(xiàn)。          

馬斯克還在電話會(huì)議上表示，高利率影響了汽車銷售，加上戰(zhàn)爭(zhēng)的混亂，這會(huì)影響大家買車的欲望。今年3月時(shí)，特斯拉就宣布了在墨西哥建廠的計(jì)劃，但遲遲未動(dòng)工。馬斯克稱，啟動(dòng)時(shí)間根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)利率下降的時(shí)間而定。若等到利率下降才動(dòng)工，那可能要等到明年下半年。          

馬斯克等到降息才動(dòng)工的原因可能是，怕現(xiàn)在高利率時(shí)期，銷量不好，車輛降價(jià)，工廠爬坡和AI研發(fā)投入增大，若這時(shí)還開工建新廠，會(huì)帶來更大的壓力。等到降息時(shí)，銷量的壓力減輕，才是建新廠的時(shí)機(jī)。          

市場(chǎng)還擔(dān)憂著，問界出現(xiàn)的攪局，明年中國新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，可能會(huì)給特斯拉也帶來些影響。          

以上這些因素都導(dǎo)致了特斯拉的大跌。與此同時(shí)，特斯拉最忠誠的擁躉木頭姐，近幾個(gè)月以來一直與市場(chǎng)逆行，她選擇一路減倉特斯拉。

在特斯拉發(fā)布財(cái)報(bào)前，木頭姐的ARK方舟基金連續(xù)2周減持特斯拉，第一周賣出超3000萬美元，第二周又賣了2000萬美元。本周前兩日，木頭姐再減持了近1000萬美元。   

木頭姐接受采訪時(shí)表示，減持的主要原因是為了更好地管理投資組合。過去半年，特斯拉股價(jià)上漲超2.5倍，而我們投資的一些股票仍接近它們的低點(diǎn)，當(dāng)特斯拉在投資組合中的權(quán)重超過10%時(shí)，我們就會(huì)減持，將資金配置給那些我們認(rèn)為沒有被其他人充分理解的股票。          

從交易記錄上看，木頭姐都是在特斯拉跌的最慘的時(shí)候重手買入，準(zhǔn)確率比較高。例如，去年10月至今年3月。

特斯拉跌至150美元，木頭姐開始加倉買入，逼近100美元時(shí)，每天下跌木頭姐都在加倉，是當(dāng)時(shí)唯一一個(gè)做多特斯拉的明星基金。

直至1月底跌至100元后，特斯拉7個(gè)月內(nèi)一度漲超2.5倍，木頭姐開始減倉賣出。所以當(dāng)木頭姐出手加倉特斯拉時(shí)，大概率就是特斯拉的底部。

結(jié)語

近兩日特斯拉大跌13%，跌至220元左右，都未吸引到木頭姐出手，這說明雖然現(xiàn)在是近3個(gè)月以來的低點(diǎn)，但當(dāng)下還是貴了。          

至于特斯拉什么時(shí)候是一個(gè)好的買入機(jī)會(huì)，大部分投資經(jīng)理都認(rèn)為在200元左右，才是劃算的買入點(diǎn)。

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