理想汽車(chē)不再是“蔚小理”三兄弟之中最落魄的一家了

文／周雄飛

編輯／子夜

曾幾何時(shí)，理想汽車(chē)還是“蔚小理”三兄弟之中最落魄的一家。

理想汽車(chē)于2015年7月由李想創(chuàng)立，雖然與蔚來(lái)、小鵬相比起步并不算晚，但與其他兩兄弟不同的是，理想在首款產(chǎn)品沒(méi)有選擇更符合大眾的SUV車(chē)型，而是看中了小型電動(dòng)車(chē)SEV，但這款車(chē)項(xiàng)目在幾個(gè)月后最終也被暫停。

或許正是因?yàn)槭讘?zhàn)失利，到了2018年底，在蔚來(lái)、小鵬都靠賣(mài)車(chē)有了營(yíng)收的同時(shí)，理想依然沒(méi)有任何收入，以至在彼時(shí)也成為了三兄弟之中最缺錢(qián)的一個(gè)。在這樣的處境下，不難想到李想為何會(huì)如此“摳門(mén)”。

然而，隨著“蔚小理”三兄弟交出今年第三季度財(cái)報(bào)后，理想?yún)s成為了三家之中最有錢(qián)的一個(gè)。

本周一晚，理想汽車(chē)發(fā)布了今年第三季度財(cái)報(bào)，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為77．8億元，同比增長(zhǎng)209．7％；雖然凈利潤(rùn)方面仍處于虧損中，但已收窄至2150萬(wàn)元，同比收窄了79．9％。

理想汽車(chē)2021Q3部分財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截圖自財(cái)報(bào)

相比之下，蔚來(lái)雖然在營(yíng)收總額上超越理想很多，但在營(yíng)收同比和環(huán)比增幅方面，理想是三家中增長(zhǎng)最大的；而在凈虧損方面，蔚來(lái)和小鵬第三季度依然處于上億元規(guī)模。

而在現(xiàn)金儲(chǔ)備上，今年第三季度“蔚小理”三兄弟都已邁過(guò)了400億元的門(mén)檻，這其中理想以488．3億元位居首位。

有這樣的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，與其銷(xiāo)量的表現(xiàn)有很大關(guān)系。

理想今年第三季度總銷(xiāo)量為25116輛，相較于去年同期增長(zhǎng)190％，在“蔚小理”三家之中處于第二的位置，此外，在7、8兩個(gè)月中理想的月度銷(xiāo)量位居三兄弟中第一。

理想對(duì)于毛利率的控制也成為了其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)好看的原因之一。根據(jù)數(shù)據(jù)，理想第三季度整體毛利率達(dá)到了23．3％，超越蔚來(lái)和小鵬位居第一，與特斯拉同期的毛利率相差3％。

但對(duì)于目前仍只有一款車(chē)型的理想而言，這樣的優(yōu)勢(shì)能保持多久？隨著整個(gè)新能源汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入更加激烈的戰(zhàn)局中，理想會(huì)遇到哪些挑戰(zhàn)？這些問(wèn)題都需要理想思考。

1、理想第三季度財(cái)報(bào)，表現(xiàn)幾何？

今年第三季度，理想實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為77．8億元，相較于去年第三季度同比增長(zhǎng)209．7％，環(huán)比上一季度也增長(zhǎng)了54．3％。對(duì)于理想而言，整體營(yíng)收結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單，主要來(lái)自于汽車(chē)銷(xiāo)售、其他銷(xiāo)售和服務(wù)收入。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度理想汽車(chē)銷(xiāo)售收入為73．9億元，占總收入的94．98％，同比增長(zhǎng)199．7％，環(huán)比增長(zhǎng)50．6％。此外，其他銷(xiāo)售和服務(wù)收入為3．894億元，主要包括新能源汽車(chē)積分銷(xiāo)售收入、以及充電樁、配件等服務(wù)收入。

相比于營(yíng)收的增長(zhǎng)，理想在凈虧損方面的表現(xiàn)成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的亮點(diǎn)。

理想在第三季度凈虧損為2150萬(wàn)元，相較于去年第三季度的1．069億元收窄了79．9％，環(huán)比于今年第二季度的2．355億元更是收窄了90．9％。

理想汽車(chē)2020Q3－2021Q3凈利潤(rùn)變化情況，數(shù)據(jù)來(lái)源于財(cái)報(bào)，連線出行制圖

需要注意的是，蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)在今年第三季度雖然與理想一樣同處于虧損之中，但在凈虧損的幅度方面比理想更為嚴(yán)重一些。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)今年第三季度凈虧損為8．35億元，同比擴(kuò)大了20．2％，環(huán)比也擴(kuò)大了42．3％；小鵬凈虧損更是處于兩位數(shù)為15．95億元，同比和環(huán)比同樣處于兩位數(shù)的擴(kuò)大幅度中。

與凈虧損有同樣情況的，還有營(yíng)收方面的變化。

今年第三季度，蔚來(lái)和小鵬總營(yíng)收分別為98．05億元和57．20億元，前者同比增長(zhǎng)116．6％，環(huán)比增長(zhǎng)16．1％；小鵬在營(yíng)收增幅上比蔚來(lái)做得更好一些，同比和環(huán)比增幅分別為187．4％和52．1％。

從營(yíng)收和凈虧損兩方面來(lái)看，蔚來(lái)和小鵬同處于“增收不增利”的困局之中，理想雖然也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，但算是三兄弟之中率先將凈虧損從億元級(jí)別收窄至千萬(wàn)元級(jí)別的車(chē)企。

理想同樣占據(jù)優(yōu)勢(shì)的，還有毛利率方面。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，理想今年第三季度整體毛利率實(shí)現(xiàn)為23．3％，較去年第三季度的19．8％增長(zhǎng)了17．68％，環(huán)比今年二季度的18．9％也增長(zhǎng)了23．28％。對(duì)于毛利率的增長(zhǎng)，理想將其解釋為由于整車(chē)毛利率上升所致。

整車(chē)毛利率上，理想同樣也實(shí)現(xiàn)跨越20％的門(mén)檻，達(dá)到了21．1％，同比增長(zhǎng)19．8％，環(huán)比也增長(zhǎng)18．7％。

相比之下，蔚來(lái)第三季度的整體毛利率雖然也邁過(guò)20％的門(mén)檻為20．3％，但與理想還是有3％的差距；小鵬毛利率第三季度毛利率為14．35％，雖然環(huán)比上一季度有了20．29％的增長(zhǎng)，但與蔚來(lái)和理想仍有較大的差距。

“蔚小理”2021第三季度整體毛利率，數(shù)據(jù)來(lái)源于公開(kāi)數(shù)據(jù)，連線出行制圖

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，在整體毛利率上會(huì)出現(xiàn)這樣的格局，很大程度上是因?yàn)槿臆?chē)企的產(chǎn)品定位不同所致。

眾多周知，蔚來(lái)成立之初就將品牌定位于高端，其產(chǎn)品的售價(jià)同樣符合這個(gè)定位，無(wú)論是ES8、ES6，還是EC6，其售價(jià)基本維持在36－60多萬(wàn)元之間，明年上市的ET7售價(jià)也在40－50萬(wàn)元左右。

與蔚來(lái)相同，理想也是以高端為定位，但其產(chǎn)品的售價(jià)卻比蔚來(lái)低10萬(wàn)元，乃至更多。按照價(jià)格來(lái)看，蔚來(lái)原本會(huì)比理想在毛利率方面高，但事實(shí)證明情況剛好相反，對(duì)此，在業(yè)內(nèi)看來(lái)或許是蔚來(lái)的換電站和加電等服務(wù)拉低了其毛利率。

再來(lái)看小鵬，雖然也一直以高端定位來(lái)宣傳，但就G3、P7和P5的售價(jià)來(lái)看，讓其卻處于中高端市場(chǎng)區(qū)間，再加上在P5車(chē)身上搭載了兩顆激光雷達(dá)，進(jìn)一步增加了整車(chē)成本，由此其毛利率比蔚來(lái)、理想低一些也不意外。

對(duì)于車(chē)企，尤其是新能源車(chē)企來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金儲(chǔ)備已成為行業(yè)內(nèi)看一家車(chē)企是否有發(fā)展實(shí)力的重要指標(biāo)之一。在這一指標(biāo)上，“蔚小理”三兄弟均不怎么缺錢(qián)，分別達(dá)到了470億元、453．6億元和488．3億元，其中理想位列三家第一，成為錢(qián)最多的車(chē)企。

“蔚小理”2021第三季度現(xiàn)金儲(chǔ)備，數(shù)據(jù)來(lái)源于公開(kāi)數(shù)據(jù)，連線出行制圖

無(wú)論從營(yíng)收和凈虧損的表現(xiàn)，還是毛利率的領(lǐng)先，亦或者是現(xiàn)金儲(chǔ)備的能力來(lái)看，相比于蔚來(lái)和小鵬兩兄弟，理想都已取得了優(yōu)勢(shì)地位。而在這樣的優(yōu)勢(shì)，也是多方面因素作用的結(jié)果。