深入解讀財報 剖析福田汽車公告單個中玄秘

行業(yè)發(fā)展緊隨時代發(fā)展趨勢，就是在近十幾年來，在我國城鎮(zhèn)化的逐步提升和國民經(jīng)濟(jì)的快速增長之下，我國汽車產(chǎn)業(yè)迎來了告訴發(fā)展的春天。然而，每個行業(yè)的發(fā)展都并非能一直順風(fēng)順?biāo)?，日前國?nèi)商用車龍頭企業(yè)福田汽車(600166)發(fā)布了2018年上半年業(yè)績：營業(yè)收入216億，同比減少5.54%;凈利潤虧損9億。在行業(yè)環(huán)境低迷等因素影響下，商用車、金融經(jīng)營性利潤同比略有增長，其中商用車增利0.31億元，金融增利0.23億元。福田汽車在公告中的解釋顯示，在業(yè)務(wù)重組和自我革命的轉(zhuǎn)型路上，福田汽車仍在艱難探索。

相對于福田汽車一季度來說，二季度二季度歸母凈利環(huán)比減虧幅度較大。對于此福田方面稱，上半年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為-24.95億，其中一季度為-24.4億，二季度為-0.53億，季度環(huán)比趨勢向好。這一趨勢源于福田制定的“季度績增計劃”，該計劃安排了大量的降成本項目，而這些措施在二季度逐漸顯現(xiàn)。

由于三個方面的壓力，造成了如今虧損的局面，這可以說還是比較明朗的。首先是商用車細(xì)分市場的下滑、乘用車領(lǐng)域的投資回報率仍較低?！半m然商用車、金融經(jīng)營性利潤同比略有增長，其中商用車增利0.31億元;金融增利0.23億元，但乘用車同比增虧5.1億”，福田汽車方面表示。福田汽車方面認(rèn)為，按照行業(yè)規(guī)律，全新乘用車品牌至少需要2~3年的投資期，而福田汽車的高端乘用車目前仍處于投資期增長間，短時間內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利。此外，福田汽車2017年同期有出售股權(quán)投資收益，這也導(dǎo)致今年同期同比投資收益減少5.7億;

可以這么說，政府補(bǔ)貼的抽離更是造成此次動蕩的根本原因之一，這不得不引起重視，并做好應(yīng)對。公告稱，政府補(bǔ)助項目同比減少，政府補(bǔ)助金額同比下降1.1億。福田汽車分別于5月4日和8月1日晚間公告，公司收到北京市財政局轉(zhuǎn)支付的2016年度、2017年度國家新能源汽車推廣補(bǔ)貼清算資金3.84億元和1.06億元。本次收到的新能源汽車推廣補(bǔ)貼不影響當(dāng)期利潤，將直接沖減公司應(yīng)收新能源補(bǔ)貼款。

在商用車企業(yè)盈利普遍下滑、行業(yè)整合加劇的嚴(yán)峻局面下。福田汽車推行了“季度績增計劃”，挖掘成本降低空間。包括壓縮供應(yīng)商數(shù)量，加強(qiáng)成本對標(biāo)，精簡組織與人員降低人工成本等。

福田汽車方面稱，引入戰(zhàn)略投資者后，中車信融、商業(yè)保理將不再納入公司合并報表范圍。而隨著金融業(yè)務(wù)的出表，預(yù)計到2018年底，福田汽車資產(chǎn)負(fù)債率將下降2%-3%左右;其次，新設(shè)立的合資公司預(yù)期盈利將不斷提升，福田汽車獲得相應(yīng)的投資收益也將帶動上市公司盈利。