我國新股不敗神話被打破的原因是什么,,從我國相關(guān)制度角度分析此問題.

熱心網(wǎng)友：自2009年IPO重啟以來，新股發(fā)行存在著，信息不對稱、詢價(jià)機(jī)制不合理、詢價(jià)過程不透明、機(jī)構(gòu)掌握定價(jià)特權(quán)、新股定價(jià)過高、市盈率過高、上市新股流通量小等一系列問題。從根本上來說，就是政策的不合理和制度的不完善。表現(xiàn)在股價(jià)上造成直接經(jīng)濟(jì)損失成為三高：高定價(jià)、高市盈、高圈錢。高定價(jià)：《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定，首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過向特定機(jī)構(gòu)投資者(詢價(jià)對象)詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)對象就是證券公司、信托投資公司、基金管理公司、財(cái)務(wù)公司等。股票的發(fā)行人肯定希望自己發(fā)行的股票能夠賣一個好價(jià)錢。而主承銷商則會盡力幫發(fā)行人聯(lián)絡(luò)詢價(jià)對象，以期抬高定價(jià)。而對于參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者來說，報(bào)價(jià)高并不能夠?qū)λ鼛硎裁磭?yán)重后果，你來我往，賣個人情，就把價(jià)格抬上去了。而我們的政策和制度卻保護(hù)了這種坑害股民的行為。高市盈率：市盈率不合理就是對上市公司的估值不合理，定價(jià)不合理。連上交所總經(jīng)理張育軍都說：“中國股票發(fā)行市場存在很多缺陷，這除了市場機(jī)制失靈外，新股估值定價(jià)系統(tǒng)亦缺乏理性。很奇怪基金公司對于80倍、90倍、150倍的市盈率也可接受?！边B權(quán)威人士都吶喊的問題怎么會一直不能解決。高圈錢：發(fā)行人當(dāng)然希望多募集一些資金，股票定價(jià)越高越好。從華銳風(fēng)電的發(fā)行可以看到，其預(yù)計(jì)募集資金34.47億元，而實(shí)際募集資金達(dá)94.59億元，多募集資金60.13億元。超過了計(jì)劃的3倍。一級市場上的虛假繁榮是以二級市場的失落為代價(jià)的。2011年新上市的公司中，截至年底有七成股價(jià)低于發(fā)行價(jià)，1/4的公司于上市當(dāng)天即破發(fā)。圈錢最多的華銳風(fēng)電在上市首日開盤即宣告破發(fā)，隨后一路下跌，至2011年年底已較其發(fā)行價(jià)跌去63.63%。龐大集團(tuán)更是刷新了新股中簽率的記錄：其IPO網(wǎng)上中簽率高達(dá)21.57%，網(wǎng)下配售比例更是達(dá)到了聞所未聞的57.97%。所以龐大集團(tuán)在上市首日即破發(fā)，當(dāng)日收盤價(jià)為34.58元，大幅低于45元的發(fā)行價(jià)，“熊”冠新股；截至2011年年底差不多已跌去發(fā)行價(jià)的2/3.4月1日，證監(jiān)會公布《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，啟動新一輪新股發(fā)行體制改革。從強(qiáng)化信息披露、調(diào)整詢價(jià)范圍和配售比例、加強(qiáng)對發(fā)行定價(jià)的監(jiān)管、推行存量發(fā)行增加新上市公司流通股數(shù)量等幾個方面著手，改革新股發(fā)行。我們希望制度的改革能給股市帶來一點(diǎn)希望。

熱心網(wǎng)友：這個人喜歡第一次再看看別人怎么說的。

熱心網(wǎng)友：給你兩條線索吧：第一，證監(jiān)會的打壓新股炒作，這是直接原因；第二，經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，大盤跌跌不止。還有你要找點(diǎn)其他的原因的話也很多啊，像新股市盈率高，所在行業(yè)不被看好，保薦商發(fā)行之前的炒作不夠等等啊