關(guān)于華平股份(300074)股票的基本分析和技術(shù)分析報告

【專家解說】：:南風(fēng)股份(300004)核電通風(fēng)設(shè)備持續(xù)增強2010-06-17 08:04:55 投資要點: 核電通風(fēng)系統(tǒng)產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢地位明顯 在國內(nèi)風(fēng)機企業(yè)中率先進入門檻極高的核電通風(fēng)系統(tǒng)領(lǐng)域。國家對核安全設(shè)備的設(shè)計和制造活動施行嚴格的許可證管理制度。公司在國內(nèi)首先拿到核電通風(fēng)系統(tǒng)的許可及各類設(shè)備制造的證書，公司是第一個掌握百萬千瓦級壓水堆核電站核島采暖通風(fēng)與空調(diào)系統(tǒng)(HVAC)的生產(chǎn)企業(yè)，同時已經(jīng)在嶺澳、寧德等核電系統(tǒng)有著優(yōu)良的供貨記錄，具備了很強的先發(fā)優(yōu)勢。 核電訂單如期而至 公司核電收入占公司總收入的55%，核電訂單在公司未來發(fā)展中起支柱作用。2010 年上半年連獲2 個訂單，總金額6.9 億。其中2/3 屬于核島訂單。 公司在募集項目投產(chǎn)后，可以維持11-12 個反應(yīng)堆的產(chǎn)能，隨著中國的核電建設(shè)進入快速增長期，公司未來核電業(yè)務(wù)增長可期。 與合作方關(guān)系穩(wěn)固 公司與中國核電巨頭中廣核及中核的下屬工程公司建立了良好的合作關(guān)系。核電業(yè)主與總承建商派員常駐公司監(jiān)督檢驗公司產(chǎn)品的幾乎每一道生產(chǎn)工序， 其他后來者，在核電、特別是核島通風(fēng)系統(tǒng)要擠入行業(yè)存在相當(dāng)大的困難。隨著總包方式優(yōu)越性的逐漸體現(xiàn)，南風(fēng)股份作為國內(nèi)唯一具有核電站核島HVAC 設(shè)備總承包經(jīng)驗的供應(yīng)商，未來市場獲得訂單能力還將得到加強。 地鐵及隧道領(lǐng)域空間廣大 公司地鐵領(lǐng)域通風(fēng)與空氣處理設(shè)備已經(jīng)成功應(yīng)用于廣州地鐵及深圳地鐵，未來中國地鐵通風(fēng)系統(tǒng)市場可達12-15億/年，而公司09 年地鐵方向收入僅4000 萬，擴展空間很大。鐵路隧道通風(fēng)系統(tǒng)隨著未來西部高鐵建設(shè)拉開序幕也將進入快速發(fā)展時期。 公司目前主要力量集中于核電，軌道交通的通風(fēng)設(shè)備，對公路隧道類和工業(yè)類通風(fēng)系統(tǒng)有選擇地取舍，繼續(xù)保持制造能力，使之成為公司業(yè)務(wù)的蓄水池，緩沖區(qū)。 風(fēng)電葉片方向成為遠期發(fā)展方向 公司目前選擇獨特的兩葉片風(fēng)電技術(shù)，成本比常規(guī)的三葉片風(fēng)電低20-30%，但能量轉(zhuǎn)換效率卻不低。公司長期目標(biāo)是海上風(fēng)力發(fā)電市場，但短期內(nèi)公司業(yè)務(wù)目標(biāo)是打開市場 估值與投資建議 我們預(yù)計10、11、12 年南風(fēng)股份EPS 可達到0.93，1.42，1.83 元/股，按2012 年35 倍PE 估值，合理價值60.00，