全球油價和股市還會一直跌下去嗎

【專家解說】：　什么因素導(dǎo)致嚴寒的冬季沒有支持油價的走高？拋開股市是因上周中國公布的GDP跌破7進入6時代施壓下跌外，單從原油價格的下跌走勢談起。
　　1.油價下跌不是中國經(jīng)濟放緩所致
　　這兩天有國際傳媒認為油價大跌的賊魁禍首是中國經(jīng)濟放緩所致，這真是無稽之談，主要的原因有以下幾個方面。
　　首先，雖然中國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)如GDP的確跌破了7進入了6時代比較差，但考慮到中國的經(jīng)濟體量占據(jù)世界第二，這個速度依舊排列在全世界的前列，因此對原油的需求并沒有出現(xiàn)減少啊。
　　其次，中國普通汽油柴油的價格并沒有隨著國際油價的下跌而下調(diào)，自從發(fā)改委開啟油價形成機制以來連續(xù)爽約的現(xiàn)象出現(xiàn)，這說明中國是在撐油價而非打壓油價。
　　第三，中國的原油進口并沒有大幅減少和下降，反之隨著戰(zhàn)略儲備油庫陸續(xù)進入收儲階段，中國加快了原油的進口，中國領(lǐng)導(dǎo)人剛剛在出訪沙特和伊朗時，達成了新的合作能源協(xié)議。
　　以上幾點說明中國的經(jīng)濟放緩并不是油價暴跌的主要因素，更不是油價下跌的推手，反之過低的油價對中國經(jīng)濟并不是很有益處。因為中國的采油企業(yè)也會虧損，同時全球較大的油田也有中國的股份。
　　2.原油價格暴跌成謎的原因分析
　　油價從2015年開始下跌走低，到2016年1月份創(chuàng)下27.56美元的低位，從學(xué)術(shù)專家到媒體到坊間說的最多下跌因素就是需求低迷供應(yīng)充足這個理由。那么，我們到底該如何分析油價的走勢呢？
　　首先，油價的暴跌供需失衡是第一個因素，供應(yīng)沒有減少而需求嚴重不足；全球經(jīng)濟走勢乏力，新興國家首當(dāng)其沖，尤其是在美國去年12月份加息后，美元企穩(wěn)反彈而其他貨幣包括暴跌最能說明，美國經(jīng)濟一枝獨秀而其他經(jīng)濟體走勢放緩。
　　任何商品只要供需失衡其中一個，就能導(dǎo)致價格出現(xiàn)單邊運行，這是資產(chǎn)價格運行的基礎(chǔ)支持和主導(dǎo)因素。
　　其次，雖然IS供給利比亞點燃了300噸原油，但是這些不足以導(dǎo)致油價的供應(yīng)減少，而沙特和俄羅斯雖然要協(xié)調(diào)產(chǎn)出，但是在當(dāng)前俄國經(jīng)濟陷入困境之際，這只能是口頭表態(tài)；從表態(tài)到現(xiàn)在都沒有見到俄國的行動。
　　伊朗經(jīng)濟制裁被國際社會取消后將殺入原油供應(yīng)市場，20美元的采購成本是很多國家堅守的成本，目前在30美元附近震蕩來說還有下行的空間，雖然美國頁巖氣的生產(chǎn)陷入了困境，但是美國原油儲備充足，近期不會引發(fā)任何供應(yīng)短缺的疑慮。
　　第三，美銀美林經(jīng)濟學(xué)家Mihael Hanson認為主要是貿(mào)易渠道、金融流動和信心層面影響了油價的暴跌，尤其是最后一個因素。這說明當(dāng)前壓垮油價的還是者對經(jīng)濟走勢沒有信心，這個現(xiàn)象好似當(dāng)前A股的暴跌也是因投資者信心不足一月。
　　第四，油價當(dāng)前的下跌也是恐慌情緒達到極致所引發(fā)的，油價在跌破30美元的支持后這一點顯得尤為突出；跌破33美元可以認為是多頭期權(quán)強行平倉而空頭行權(quán)的開始，恐慌性在跌破30美元就能說明空頭期權(quán)繼續(xù)得逞。
　　我們從原油恐慌性指數(shù)也能觀察到這一點，在上周三該指數(shù)達到了72.5的高位，這個位置正好和原油跌至27.56美元/桶的位置吻合。隨后該指標有所改善而回落，油價開始企穩(wěn)展開調(diào)整到當(dāng)前。
　　那么，油價在當(dāng)前低位基礎(chǔ)上展開的反彈是否可以構(gòu)成抄底呢？相信很多機構(gòu)和個人依舊會把25美元試探當(dāng)作企穩(wěn)的開始，當(dāng)前的油價還未到抄底的時候，就像我在油價此前跌至40美元的觀點一樣。