要找一個(gè)介紹中國(guó)企業(yè)衍生品投資案例,我知道什么期貨 期權(quán)是 ,但是我要的是具體的案例
來源:新能源網(wǎng)
時(shí)間:2024-08-17 10:06:53
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要找一個(gè)介紹中國(guó)企業(yè)衍生品投資案例,我知道什么期貨 期權(quán)是 ,但是我要的是具體的案例【專家解說】:樓主你好!我舉一個(gè)比較著名的國(guó)內(nèi)企業(yè)參加衍生品投資的案例,不過最后是以巨虧收?qǐng)觯?/p>
【專家解說】:樓主你好!我舉一個(gè)比較著名的國(guó)內(nèi)企業(yè)參加衍生品投資的案例,不過最后是以巨虧收?qǐng)觯蔷褪?008年深南電與高盛的期權(quán)對(duì)賭事件。
深南電原本是一家效益穩(wěn)定、運(yùn)營(yíng)情況良好的電力公司,但是在與高盛的子公司杰潤(rùn)公司對(duì)賭之后,深南電如今已是風(fēng)雨飄搖。
深南電10月21日公告稱,該公司在2008年3月12日與美國(guó)高盛集團(tuán)有限公司全資子公司杰潤(rùn)(新加坡)私營(yíng)公司簽訂的期權(quán)合約,這一合約未按規(guī)定履行決策程序、也未及時(shí)披露。
期權(quán)合約確認(rèn)書分為兩段。在有效期為2008年3月3日至12月31日的確認(rèn)書中,雙方規(guī)定當(dāng)浮動(dòng)價(jià)高于63.5 美元/桶時(shí),深南電每月可獲30萬美元的收益;當(dāng)浮動(dòng)價(jià)低于63.5美元/桶且高于62美元/桶時(shí),深南電每月可得(浮動(dòng)價(jià)-62美元/桶)×20萬桶的收益;而當(dāng)浮動(dòng)價(jià)低于62美元/桶時(shí),深南電每月則需向杰潤(rùn)公司支付與(62 美元/桶-浮動(dòng)價(jià))×40萬桶等額的美元。確認(rèn)書中約定的“浮動(dòng)價(jià)”是指紐約商品交易所當(dāng)月輕質(zhì)原油期貨合約的收市結(jié)算價(jià)的算術(shù)平均數(shù)。第二個(gè)時(shí)間段是從明年1月1日至2010年10月31日,并且賦予了對(duì)手方杰潤(rùn)公司一個(gè)優(yōu)先權(quán),在這份合約中,基準(zhǔn)油價(jià)較第一份提高了3美元/桶。
由于對(duì)賭的前7個(gè)月油價(jià)一直沒有跌破62美元/桶,目前,杰潤(rùn)公司已累計(jì)支付了210萬美元到深南電全資子公司香港興德盛有限公司賬戶。
顯然,深南電與高盛子公司杰潤(rùn)簽署的是一份收益確定但損失不確定的期權(quán)合約。從合約中不難看出,深南電在此次對(duì)賭協(xié)議中第一個(gè)時(shí)間段的獲利條件是浮動(dòng)價(jià)高于62美元/桶,但當(dāng)浮動(dòng)價(jià)高于63.5美元/桶時(shí),哪怕油價(jià)再高,深南電每月最多獲利額也恒定在30萬美元。與深南電不同,杰潤(rùn)公司賭的則是油價(jià)的下跌,若未來浮動(dòng)價(jià)跌入62美元/桶下方時(shí),每下跌1美元,杰潤(rùn)公司則將多獲利40萬美元。
值得注意的是,深南電簽訂這份對(duì)賭協(xié)議時(shí),正是油價(jià)飆升的時(shí)期,那時(shí)石油均價(jià)在100美元/桶左右。但情況到了10月份時(shí)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。10月24日,紐約商品交易所12月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于62.85美元,此后原油價(jià)格一路下跌,深南電面臨巨大的經(jīng)濟(jì)損失。此時(shí),深南電這一未經(jīng)披露的違規(guī)對(duì)賭也已被揭露了出來,深南電公開宣稱將盡可能解決此事。11月,杰潤(rùn)公司與深南電撕毀合約,深南電被動(dòng)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、減少損失,等待深南電的將是艱難的違約談判。
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