原油期貨價(jià)與哪些因素有關(guān)？

【專(zhuān)家解說(shuō)】：　　影響原油期貨價(jià)格包括一些關(guān)鍵因素，這些影響因素是通過(guò)對(duì)供求關(guān)系造成沖擊或短期內(nèi)改變?nèi)藗儗?duì)供求關(guān)系的預(yù)期而對(duì)石油價(jià)格發(fā)揮作用的。 　　（1）突發(fā)的重大政治事件：原油期貨除了一般商品屬性外，還具有戰(zhàn)略物資的屬性，其價(jià)格和供應(yīng)很大程度上受政治勢(shì)力和政治局勢(shì)的影響。近年來(lái)，隨著政治多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、生產(chǎn)國(guó)際化的發(fā)展，爭(zhēng)奪石油資源和控制石油市場(chǎng)，已成為油市動(dòng)蕩和油價(jià)飆漲的重要原因。 　?。?）原油以及原油期貨交易所的庫(kù)存變化：原油庫(kù)存是供給和需求之間的一個(gè)緩沖，對(duì)穩(wěn)定油價(jià)有積極作用。庫(kù)存水平已經(jīng)成為國(guó)際油價(jià)的指示器，并且商業(yè)庫(kù)存對(duì)石油價(jià)格的影響要明顯強(qiáng)于常規(guī)庫(kù)存。當(dāng)期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，石油公司傾向于增加商業(yè)庫(kù)存，刺激現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨現(xiàn)貨價(jià)差減?。划?dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，石油公司傾向于減少商業(yè)庫(kù)存，現(xiàn)貨價(jià)格下降，與期貨價(jià)格形成合理價(jià)差。 　?。?）OPEC和IEA(國(guó)際能源署)的市場(chǎng)干預(yù)：OPEC控制著全球剩余石油產(chǎn)能的絕大部分，iea則擁有大量的石油儲(chǔ)備，他們能在短時(shí)期內(nèi)改變市場(chǎng)供求格局，從而改變?nèi)藗儗?duì)石油價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。opec的主要政策是限產(chǎn)保價(jià)和降價(jià)保產(chǎn)。iea的26個(gè)成員國(guó)共同控制著大量石油庫(kù)存以應(yīng)付緊急情況。 　?。?）國(guó)際資本市場(chǎng)資金的短期流向：20世紀(jì)90年代以來(lái)，國(guó)際石油市場(chǎng)的特征是期貨市場(chǎng)的影響顯著增強(qiáng)，目前已經(jīng)形成了由期貨市場(chǎng)向現(xiàn)貨市場(chǎng)傳導(dǎo)的價(jià)格形成機(jī)制。盡管?chē)?guó)際原油市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)不是油價(jià)上漲的誘發(fā)因素，但由于全球金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)缺乏，大量資金進(jìn)入國(guó)際商品市場(chǎng)，尤其是原油市場(chǎng)，不可避免地推高了國(guó)際油價(jià)，并使其嚴(yán)重偏離基本面。 　　（5）匯率變動(dòng)：石油價(jià)格變動(dòng)和美元與國(guó)際主要貨幣之間的匯率變動(dòng)存在弱相關(guān)關(guān)系。由于美元持續(xù)貶值，以美元標(biāo)價(jià)的石油產(chǎn)品的實(shí)際收入下降，導(dǎo)致石油輸出國(guó)組織以維持原油高價(jià)作為應(yīng)對(duì)措施。 　?。?）異常氣候：歐美許多國(guó)家用石油作為取暖的燃料，因此，當(dāng)氣候變化異常時(shí)，會(huì)引起燃料油(2472, 0.00, 0.00%)需求的短期變動(dòng)，從而帶動(dòng)原油和其他油品的價(jià)格變化。另外，異常的天氣可能會(huì)對(duì)石油生產(chǎn)設(shè)施造成破壞，導(dǎo)致供給中斷，從而影響油價(jià)。 　?。?）利率變動(dòng)：在標(biāo)準(zhǔn)不可再生資源模型中，利率的上升會(huì)導(dǎo)致未來(lái)開(kāi)采價(jià)值相對(duì)現(xiàn)在開(kāi)采價(jià)值減少，因此會(huì)使得開(kāi)采路徑凸向現(xiàn)在而遠(yuǎn)離未來(lái)。高利率會(huì)減少資本投資，導(dǎo)致較小的初始開(kāi)采規(guī)模；高利率也會(huì)提高替代技術(shù)的資本成本，導(dǎo)致開(kāi)采速度下降。 　?。?）稅收政策：政府干預(yù)會(huì)使得市場(chǎng)消耗曲線(xiàn)凸向現(xiàn)在或未來(lái)?？鐣r(shí)期石油開(kāi)采模式的稅收效應(yīng)依賴(lài)于稅收隨時(shí)間變化的現(xiàn)值。例如，稅收現(xiàn)值隨時(shí)間減少會(huì)改變開(kāi)采順序的決策。和不征稅相比，稅收最終還是會(huì)減少任意時(shí)點(diǎn)上的凈收益，也就減少了相應(yīng)時(shí)期開(kāi)采的積極性。而且稅收會(huì)降低新發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量的投資回報(bào)。