鋰到底值不值錢？

　　鋰到底值不值錢？業(yè)內(nèi)有針鋒相對的兩種觀點(diǎn)。

　　一種認(rèn)為，既然資源有的是，這兩年開始，各國各企業(yè)都瘋狂找礦開礦擴(kuò)產(chǎn)，鋰資源很快會(huì)賣成地?cái)傌?，沒意義。

　　另一種認(rèn)為，高品位礦是稀缺的，其格局類似兩拓和淡水河谷對鐵礦石的壟斷，值錢，低品位礦永無出頭之日。

　　后者甚至把鋰比作石油黃金和十年前大牛市中的銅、鋁、鉛鋅等大宗商品，一飛沖天漲十倍不是夢。 

　　鋰電池汽車幾乎與新能源汽車劃了等號，十年后燃料電池也許有戲，現(xiàn)狀解決不了的問題一堆，何況前者大規(guī)模商用后，發(fā)展燃料電池的必要性基本不存在了。 

　　去年討論過鈷，后來鈷真的漲了一波，其實(shí)鈷的重要性和彈性遠(yuǎn)比不上鋰，短期炒炒罷了，沒前途。

　　一是高鎳低鈷的技術(shù)路徑已成事實(shí)，從111到523到622再到811，鈷在正極材料中占比急速下降，只需要原來的1/3；

　　二是鈷本來在3C電池和其他領(lǐng)域的量就相對較大，動(dòng)力電池帶來的需求增量有限；

　　三是鈷本來就是伴生礦，很難為了賺鈷的錢加大開采量，搞一堆銅的庫存。

　　鋰則不同，是電池中能量的攜帶和傳遞者，不可或缺。

　　2015年全球鋰鹽產(chǎn)量16萬噸，（碳酸鋰當(dāng)量），電池用量占35%，中國7.87萬噸，電池占70%，可見中國動(dòng)力電池需求快馬加鞭。

　　未來按每輛新能源車平均45KWH的容量算，每25萬輛增加1萬噸的需求，2017年起，全球新增300萬輛，中國增加120萬輛，2020年碳酸鋰當(dāng)量的需求增長為12萬噸，遠(yuǎn)低于新增計(jì)劃產(chǎn)能。

　　還有新的計(jì)劃產(chǎn)能不斷公告，比如泰利森礦山擴(kuò)產(chǎn)至143萬噸，天齊新建2.4萬噸氫氧化鋰。 

　　正極材料和電解液中，碳酸鋰或氫氧化鋰是主要成分，占成本大頭。這類的技術(shù)分析文章多如牛毛，上市公司也不厭其煩地講解，此處不贅述。

　　最大的爭議是，地殼中鋰資源并不缺，理論上足夠供每年幾十億臺車的生產(chǎn)，到底值不值錢？ 

　　先看儲量：地殼的確不缺鋰，但主要在海水里，沒法提煉，主要可開采的在鹽湖、鋰輝石礦和鋰云母礦里面，鋰儲量1300萬噸，鋰資源量3950萬噸。

　　鋰資源中，61%是鹵水鋰資源，礦石鋰約占34%。鋰云母不多，且品味低，不可能成為供給主力，所以只需要研究鹽湖和鋰輝石礦即可。 

　　西部礦業(yè)集團(tuán)控股子公司青海鋰業(yè)有限公司的提鋰技術(shù)，來自中科院青海所。據(jù)青海鋰業(yè)相關(guān)人士介紹，青海鋰業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能1萬噸，目前生產(chǎn)工藝已經(jīng)打通。

　　但由于中信集團(tuán)與西部礦業(yè)集團(tuán)之間的東臺吉乃爾湖鹵水資源權(quán)歸屬之爭未落定，青海鋰業(yè)一直面臨資源不足，無法滿產(chǎn)。

　　一句話：大多數(shù)鹽湖看上去很美，實(shí)際上久久不能形成有效供給，利益在前，不是不想做，而是做不到，就算能提取出來也賺不到錢。 

　　電動(dòng)車要取代燃油車的話等于電池成本不高于燃油發(fā)動(dòng)機(jī)，這是個(gè)硬約束，所以價(jià)格上很難有多大空間，未來靠的是量，是規(guī)模效應(yīng)。

　　當(dāng)然，在電動(dòng)車大發(fā)展的若干年黃金時(shí)期也不可能大幅跌價(jià)，因?yàn)閹准覊艛嗥髽I(yè)跟幾家大的下游電池廠簽長協(xié)，以銷定產(chǎn)，掌握定價(jià)權(quán)，小企業(yè)沒必要亂來，局部降價(jià)也不影響大局。 

　　然而近期氫氧化鋰提價(jià)是可能的，供求關(guān)系緊張，電動(dòng)車的總量小，國內(nèi)低端車有補(bǔ)貼，特斯拉是明星車，總價(jià)格不低，完全能容納材料的上漲有彈性，2019年產(chǎn)能擴(kuò)出來之前都可能漲價(jià)。 

　　總結(jié)來說，以碳酸鋰的價(jià)格為例，走勢可能是先揚(yáng)后抑。

　　短期有一定幅度的上漲，明年小幅回落，2019年后大幅回落，開始慘烈的洗牌。

　　價(jià)格可能跌回5-6萬，實(shí)力不濟(jì)的小礦山小加工廠紛紛退出，到2022年后重新平穩(wěn)回升至7萬左右。

　　氫氧化鋰略高，最終形成上下游的大廠商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手（有優(yōu)質(zhì)礦的幾家寡頭和有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的松下、CATL等幾家電池巨頭綁定），行業(yè)長期健康發(fā)展的局面。暴利不大可能，但規(guī)模效應(yīng)將越發(fā)顯著。 （熊旭春）