布倫特困局（三）打造石油的“中國價(jià)格”

對于被看好的中國來說，建立一個(gè)新的“布倫特”有很長的路要走。

作為成功者，布倫特基準(zhǔn)油交易市場的成功經(jīng)驗(yàn)值得亞洲國家借鑒。

對于一再被看好的中國來說，盡管有了野心也有發(fā)展前景，但要真正建立一個(gè)新的“布倫特”尚有很長的路要走。今年5月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見》，所強(qiáng)調(diào)的“深化體制改革”和“市場化”無疑是中國油氣能源的最終目標(biāo)，也為中國定價(jià)權(quán)的建立提供了保障。

從近期密集推出的一系列能源政策和即將開展的油氣體制改革來看，我們距離石油的“中國價(jià)格”已經(jīng)越來越近。

中國石油期貨市場

4月19日，證監(jiān)會副主席方星海公開直言將力推石油期貨在今年上市。

消息傳出，令不少業(yè)內(nèi)人士為之一振：經(jīng)過五年的籌備，我國終將邁出了關(guān)鍵的一步。

“石油定價(jià)簡單說就是期貨市場決定現(xiàn)貨，這樣一個(gè)機(jī)制凸顯出期貨市場的重要性。”中國國際期貨有限公司研究院副院長王紅英說。

近幾年來，建立一個(gè)本地原油期貨市場以影響國際油價(jià)，成為中國能源問題專家討論的重點(diǎn)話題。

在這一方面，中國過去不是沒進(jìn)行過探索。2005年，上海重設(shè)燃料油期貨交易上市。這是中國期貨市場清理整頓9年以來第一個(gè)批準(zhǔn)上市的期貨交易品種。

由于當(dāng)時(shí)新加坡的燃料油現(xiàn)貨市場每年的交易量在三四千萬噸左右，而其中很大一部分是中國企業(yè)做出來的，剛剛上市的燃料油期貨所表現(xiàn)出來的市場能力，也已經(jīng)超過了新加坡的規(guī)模。因此，部分樂觀的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，燃料油期貨可以說是建立中國石油期貨市場的切入點(diǎn)和“試驗(yàn)田”，將為今后陸續(xù)放開其他石油品種期貨品種提供樣板，并有望使亞太地區(qū)燃料油定價(jià)中心向中國轉(zhuǎn)移。

然而，現(xiàn)實(shí)畢竟骨感。

國內(nèi)現(xiàn)貨購買機(jī)制以及市場化放開程度等多方面的因素綜合作用，這一期貨品種遭遇擱淺。

斗轉(zhuǎn)星移，十幾年過去了。大多數(shù)專家認(rèn)為，隨著亞洲成為能源需求增長最快的地區(qū)，以及國內(nèi)的一系列改革措施，中國建立石油期貨市場的條件已經(jīng)比較成熟。而一旦中國的石油期貨市場建立，其他國家也會參與進(jìn)來，對國際市場肯定會有影響。

正因如此，一些專家更是把下一個(gè)“布倫特”瞄準(zhǔn)在中國。

“要形成全球性基準(zhǔn)油價(jià)雖然還有很長的路要走，但在亞洲國家中中國是最具備條件的。”中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油市場研究所副所長陳蕊說。他認(rèn)為，中國既是世界石油生產(chǎn)大國，也是消費(fèi)大國。近年來，國家加快了油氣市場化改革的步伐，加快體制機(jī)制改革，逐步優(yōu)化和改善市場環(huán)境，為其提供了條件。

人民幣與定價(jià)權(quán)

引進(jìn)期貨只是第一步。這標(biāo)志著在我國交易原油有了標(biāo)準(zhǔn)化合約，從而統(tǒng)一了國內(nèi)原油交易市場標(biāo)準(zhǔn)化。

接下來更重要的是，要引進(jìn)資金進(jìn)入這個(gè)市場，包括國內(nèi)煉廠、石化企業(yè)以及貿(mào)易商，還有原油產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)、國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)，當(dāng)然也包括QFIl等。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)國內(nèi)原油期貨市場資金量達(dá)到一定水平后，價(jià)格自然而然就會跟著或者引領(lǐng)市場行情走。當(dāng)資金量足夠大后，這個(gè)市場便會吸引到全球的資金來參與買賣。

“簡言之，當(dāng)大家都來你這個(gè)市場買賣原油，自然而然，國家原油價(jià)格的話語權(quán)和影響力就提升了。”王紅英說。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院精算發(fā)展研究中心主任陳凱認(rèn)為，當(dāng)前，我國實(shí)行的“一帶一路”戰(zhàn)略有助于推動市場主體的增加。目前大部分原油期貨基本上以美元結(jié)算。而如果一個(gè)國家的貨幣想具有話語權(quán)，就要讓更多人使用。“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)際上是人民幣國際化的實(shí)踐。更多的國家和地區(qū)使用人民幣結(jié)算，意味著人民幣將獲得更多的流動性，而中國也會提升在世界上的經(jīng)濟(jì)地位。

“通過原油定價(jià)，通過現(xiàn)貨和期貨的交易，就會讓更多人愿意用人民幣結(jié)算。在“一帶一路”的戰(zhàn)略下，中國應(yīng)聯(lián)合中東、東亞和東南亞很多國家和地區(qū)，從而獲得原油定價(jià)的話語權(quán)。”陳凱說。

配套環(huán)節(jié)

期貨交易除了需要開放專業(yè)的平臺外，更需要一系列配套措施的保駕護(hù)航。

“國際能源交流中心在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)掛牌，就意味著原油期貨將在自貿(mào)區(qū)內(nèi)推出。這是有著重要意義的。”王紅英表示，“原油主要供應(yīng)商和貿(mào)易商大部分在海外，交易交割時(shí)多涉及匯率問題，把能源交易中心放在自貿(mào)區(qū)，由于自貿(mào)區(qū)貨幣可自由兌換，因此解決了服務(wù)海外投資者的難題。而國際客戶參與到中國消費(fèi)市場，有助于逐步增強(qiáng)中國原油競價(jià)的全球地位，最終為爭奪原油和其他大宗商品定價(jià)權(quán)鋪平道路。”

中國籌備的原油期貨交易所要成為國際上普遍參與的期貨交易所，必須打通與境外原油和各種交易所以及國際金融體系的進(jìn)出通道，一些交易細(xì)節(jié)難題也需要解決。比如，交割環(huán)節(jié)的稅收改進(jìn)問題、交割品種等。“對于石油期貨上市，包括交割引發(fā)的稅收變動，國家還沒有適合的機(jī)制。就像之前燃料油期貨相對比較活躍，但是之后的稅務(wù)改革，提高了交割成本，導(dǎo)致燃料油期貨陷入了有價(jià)無市的狀況。”王紅英說。

另外，現(xiàn)在公布的石油標(biāo)的是中質(zhì)石油，是國內(nèi)目前通用的石油。但是國內(nèi)不像美國那樣使用的石油品質(zhì)比較單一，國內(nèi)還有很多重油，并且進(jìn)口的也有一部分輕油，所以交割的時(shí)候就非常麻煩。

盡管還不完善，但是中國三大油企經(jīng)過了近20年的壯大之后，已經(jīng)成為國際上不容小覷的力量。在目前國內(nèi)能源改革的大方向之下，混合所有制改革與原油期貨同步推進(jìn)，也表明中國的高層已經(jīng)意識到，定價(jià)權(quán)的爭奪離不開政府的放權(quán)。

石油儲備

“中國石油儲備相對國際上很多國家遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，是中國在爭奪原油的定價(jià)話語權(quán)里面最需要補(bǔ)足的關(guān)鍵一點(diǎn)。”陳凱說。

陳凱指出，制約中國爭奪原油定價(jià)權(quán)的首要困難是原油戰(zhàn)略儲備不足。英國倫敦?fù)碛斜焙Ｊ?，西得克薩斯擁有充足的美國南部、太平洋和大西洋的原油。“沒有充足的儲備就沒有話語權(quán)，盡管中國是非常大的原油進(jìn)出口國，但仍要進(jìn)口高質(zhì)原油，戰(zhàn)略儲備并不充足。”

2016年，我國石油對外依存度已達(dá)65.4%，國家戰(zhàn)略石油儲備的重要性不言而喻。

今年5月，中國國家發(fā)改委等部委發(fā)布消息稱，至2016年年中，中國建成舟山、鎮(zhèn)海等9個(gè)國家石油儲備基地，利用上述儲備庫及部分社會企業(yè)庫容，儲備原油3325萬噸，約占我國2015年石油凈進(jìn)口量的1/10。

這讓關(guān)心我國原油定價(jià)權(quán)的業(yè)內(nèi)人士稍微松了一口氣。國家發(fā)改委原副主任、國家能源局原局長張國寶作為這一決策的親歷者，更是欣喜。

“上世紀(jì)80年代西方國家剛建立應(yīng)急石油儲備時(shí)，我國也有一些密切關(guān)注國際形勢的同志提出應(yīng)該建立中國的戰(zhàn)略石油儲備。但由于那時(shí)中國石油供大于求，國家層面對石油供應(yīng)的短缺或中斷的危機(jī)感并不強(qiáng)烈。”張國寶坦言。當(dāng)時(shí)很難預(yù)料到中國未來的石油需求會快速大幅度增長，中國會成為石油的凈進(jìn)口國，成為世界上最大的石油進(jìn)口國之一。因此，這個(gè)提議并沒有引起特別重視而付諸實(shí)施。

據(jù)他介紹，1993年是我國能源供需變化的重大分水嶺。由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，原油進(jìn)口急劇增加，這一年我國由原油凈出口國轉(zhuǎn)變?yōu)樵蛢暨M(jìn)口國，結(jié)束了大慶油田發(fā)現(xiàn)以來我國實(shí)現(xiàn)石油自給并略有盈余出口的30年歷史。此后，原油進(jìn)口量不斷跨上新臺階。

張國寶表示，有調(diào)查顯示，國際油價(jià)上漲1美元/桶，中國即需要多為此每月支付上億美元。

因此，石油儲備的建設(shè)尤為迫切。

除了戰(zhàn)略儲備外，陳凱認(rèn)為，造成我國原油儲備不足原因還有兩點(diǎn)。首先是包括新疆和大慶的油田是內(nèi)陸油，油品質(zhì)量較差、開采較困難。其次是對于海上原油的開采則技術(shù)不足。再次在石油儲備建設(shè)方面的落后也是重要因素。

“在這種情況下，先要增加自己可控的供給。”他認(rèn)為。為此，一方面要加大對常規(guī)油氣的勘探開發(fā)，鼓勵(lì)并督促增加探明油氣儲量和產(chǎn)量。另一方面，要加速國內(nèi)頁巖氣和致密油等非常規(guī)油氣的勘探和開發(fā)，給予稅收減免等優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)三大公司集中力量搞勘探、抓科研，以期早日摸清家底，實(shí)現(xiàn)開采技術(shù)的突破。

其次，從需求的角度出發(fā)，控制石油需求總量的增長速度、調(diào)整油品需求的結(jié)構(gòu)。“以比較低的能源彈性系數(shù)支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展。削弱市場對中國石油需求大幅增長的預(yù)期，是平抑油價(jià)的一種方法。此外，要尋找石油的替代能源。”陳凱說。

從今年發(fā)布的一系列油氣及能源“十三五”規(guī)劃來看，國家對此已經(jīng)有了明確部署。

要建立權(quán)威的定價(jià)基準(zhǔn)，除了具備完善的金融體系、健全的監(jiān)管體制外，還需要具有相對完善的石油產(chǎn)業(yè)鏈和龐大的消費(fèi)市場。我國是石油消費(fèi)和進(jìn)口大國、國家對上海建設(shè)國際金融中心和航運(yùn)中心等定位的確立，均為我國推出具有區(qū)域性國際影響力的原油期貨市場提供了難得的機(jī)遇。