五家節(jié)能環(huán)保上市公司最新動態(tài)及投資價值分析

進入6月份，節(jié)能環(huán)保企業(yè)對市場的布局更加的激烈，首創(chuàng)股份推進PPP資產(chǎn)證券化、中國天楹拓展固廢市場、高能環(huán)境以可轉債+綠色債募資布局、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保進入危廢領域、科林環(huán)保聚焦光伏電站謀新篇.......下面我們一起看看上市公司的動態(tài)及投資價值。

首創(chuàng)股份推進PPP資產(chǎn)證券化 拓展新業(yè)態(tài)

首創(chuàng)股份發(fā)行的2017年非公開發(fā)行可續(xù)期綠色公司債券，6月26日將在上交所掛牌交易。該債券發(fā)行總額10億元，票面年利率5.5%，是上海證券交易所審批通過的綠色企業(yè)認證體系下的首筆公司債。

首創(chuàng)股份總經(jīng)理楊斌日前表示，從首單PPP資產(chǎn)證券化項目到首筆綠色公司債，公司采取多樣化的融資渠道支持業(yè)務發(fā)展，未來仍將積極探索融資方面的創(chuàng)新形式，加大資產(chǎn)證券化方面的嘗試。

推進PPP資產(chǎn)證券化

“三部委關于PPP項目資產(chǎn)證券化文件中，將水務作為重點支持的行業(yè)排在第一位?！睏畋笳f，隨著業(yè)務的發(fā)展，公司未來將積極探索融資方面的一些創(chuàng)新形式，進行資產(chǎn)證券化的嘗試。

財政部等三部委近日聯(lián)合發(fā)文推進PPP項目資產(chǎn)證券化，提出優(yōu)先支持水務、環(huán)境保護、交通運輸?shù)刃袠I(yè)開展資產(chǎn)證券化。

今年3月，“中信證券-首創(chuàng)股份污水處理PPP項目收費收益權資產(chǎn)支持專項計劃”，作為PPP資產(chǎn)證券化項目首單落地。楊斌表示，這是對我們選擇項目并積極探索各種融資渠道的一種肯定，市場標桿作用很明顯。PPP資產(chǎn)證券化的條件，甚至要比銀行融資條件更嚴格、更規(guī)范。

他介紹，綠色債是政府力推的產(chǎn)品，審批效率高，市場認可度也高。在當前市場環(huán)境下，其發(fā)行利率在同類產(chǎn)品中處于比較理想的水平，能夠有效降低公司的資產(chǎn)負債率。

2015年至今，首創(chuàng)股份中標PPP項目近20個，總投資額近160億元，項目涉及海綿城市、流域治理、市政供排水、村鎮(zhèn)污水等不同領域。近日，首創(chuàng)股份作為聯(lián)合體成員又中標甘肅省慶陽市海綿城市建設試點樣板工程PPP項目，項目總投資12.7億元。

楊斌表示，PPP作為環(huán)境綜合治理一種新的商業(yè)模式，可以較好解決地方債務等問題，近年來發(fā)展迅速。首創(chuàng)股份將順應這一發(fā)展形勢，未來三年把PPP作為一個重點領域繼續(xù)加大投入。

發(fā)現(xiàn)并拓展新業(yè)態(tài)

作為一個大型的環(huán)境綜合治理企業(yè)，首創(chuàng)股份在全面發(fā)展和專業(yè)化方面都有所側重。楊斌表示，公司供水和排水具備一定的規(guī)模。公司側重生態(tài)治理和鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理，現(xiàn)在項目規(guī)模比較大。下一步，公司將在水環(huán)境業(yè)務方面繼續(xù)加大投入，以面對新的市場機會和業(yè)務形式，如PPP推動村鎮(zhèn)污水治理項目等。

固廢處理業(yè)務方面，2015年，首創(chuàng)股份收購了新西蘭最大的固廢處理公司。楊斌介紹，這次海外并購非常成功，新西蘭公司的營收和利潤穩(wěn)定增長，大大超出了當初收購時的預期。

楊斌表示，固廢處理業(yè)務是環(huán)境綜合治理很重要的一部分，未來公司在固廢領域將繼續(xù)采取擴張型戰(zhàn)略。公司固廢業(yè)務目前主要集中在下屬公司首創(chuàng)環(huán)境，包括垃圾收運、垃圾焚燒、資源再利用等業(yè)務。下一步固廢板塊會向更大規(guī)模、專業(yè)化的方向發(fā)展。

工業(yè)廢水處理也是首創(chuàng)股份下一步比較看重的板塊。和傳統(tǒng)生活污水處理不同，工業(yè)廢水處理的技術復雜程度和難度更大，涉及化工、印染、造紙等不同的門類，需要不同的技術手段處理。去年，首創(chuàng)股份和北控水務參股了浙江開創(chuàng)環(huán)保公司，后者精通工業(yè)廢水處理，在膜技術方面有非常獨到的技術。楊斌介紹，首創(chuàng)提前關注到工業(yè)廢水方面的變化，下一步將根據(jù)市場情況對接市場機會。

中國天楹：固廢產(chǎn)業(yè)鏈拓展持續(xù)加碼 買入評級

事件

公司公告收到西安紅城建設項目管理有限公司與采購人固原市住房和城鄉(xiāng)建設局發(fā)出的《固原市循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園及環(huán)衛(wèi)一體化項目政府采購項目中標通知書》，確定中國天楹為中標（成交）人。

評論

持續(xù)加大固廢產(chǎn)業(yè)鏈拓展，固廢綜合性企業(yè)加速形成。本次項目是公司繼通州灣循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園項目之后又一產(chǎn)業(yè)園綜合類固廢訂單，內容包括1,050噸/日的垃圾焚燒項目，處理價格69元/噸；餐廚項目100噸/日，處理價格238元/噸；污泥干化項目300噸/日，處理價格300元/噸，建筑垃圾循環(huán)利用項目50萬噸/日，每噸報價15元；環(huán)衛(wèi)一體化項目報價6元/平方米。固廢行業(yè)具有市場空間大、增速快、生態(tài)衍生性強等特點，產(chǎn)業(yè)鏈價值豐厚，公司于16年積極尋求拓展，本次固廢產(chǎn)業(yè)園訂單的獲取再次驗證公司長期布局邏輯。

環(huán)衛(wèi)服務預計將成為公司固廢拓展重要領域。環(huán)衛(wèi)是目前固廢行業(yè)中景氣度較高的領域，其末端處置入口價值不容忽視，對于垃圾焚燒等末端治理企業(yè)尤為重要，且公司通過并購基金收購的Urbaser是城市環(huán)境服務國際巨頭，技術成熟、經(jīng)驗豐富，對接國內市場有望成為公司重要戰(zhàn)略布局。16年12月，公司簽下鄲城縣環(huán)衛(wèi)項目，拉開公司大力拓展環(huán)衛(wèi)的序幕，本次協(xié)議中，公司簽下固原市一區(qū)四縣150萬人口的環(huán)衛(wèi)工作，標志公司環(huán)衛(wèi)領域拓展開始由縣域拓展至市級別，長期看好公司環(huán)衛(wèi)布局。

公司目前在手訂單充足，項目逐步落地，業(yè)績增長有保障。根據(jù)我們測算，公司目前累計在手垃圾焚燒訂單規(guī)模約1.4萬噸/日，遠超已經(jīng)投運的0.68萬噸/日（16年年報）；經(jīng)過16年的籌備，公司累計在手訂單釋放節(jié)奏有望加快，截止2016年底，公司完成裝備制造的項目包括延吉、莒南、太和、蒲城、民權一期及銅梁項目，有望在最近1-2年投運，保障后期業(yè)績增速。

盈利預測及投資建議：預計公司2017-2019年EPS分別為0.25、0.31、0.39元，對應的估值分別為27x、22x、17x，維持“買入”評級！

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