貨源稀缺 煤炭運價下滑力度加大

本報告期（2014/4/30-2014/5/6），五一小長假結束后，海運煤炭運價指數(shù)OCFI環(huán)比跌幅擴大，加速下行。5月6日綜合指數(shù)報收775.73點，期環(huán)比下行3.56%。分子指數(shù)來看，華東線指數(shù)報收792.06點，期環(huán)比下行3.49%；華南線指數(shù)報收721.08點，期環(huán)比下行3.80%。指數(shù)運行：（1）本報告期，海運煤炭運價指數(shù)OCFI結束震蕩平穩(wěn)運行，開始呈現(xiàn)降幅擴大的下行態(tài)勢，期環(huán)比回落28.6點/跌幅3.56%。（2）本報告期，綜指已跌破800點，且仍有下探的趨勢；與去年同期相比，減少37.94點，差距拉大。（3）六大主力航線船型平均運價繼續(xù)全線下挫。分析認為，運輸市場貨源有限和下游消費企業(yè)采購熱情不足依舊是制約當前運價企穩(wěn)的最主要因素。由于貨盤寥寥，船方只能主動降低報價，四處尋貨。據(jù)部分船東反應，由于貨源稀少，上下游港口均開始出現(xiàn)部分船舶拋錨停航。檢修結束以來，雖然北方港口煤炭庫存得到快速回補，但仍處于相對偏低水平，貨源的結構性短缺尚未能得到有效緩解，加之小長假過后北方港口裝運受到大風等不良天氣的影響，港口發(fā)運量相對偏低，秦港5月1日-6日的日均發(fā)運量僅為58.3萬噸。同時，下游電廠耗煤在長假前后也出現(xiàn)進一步萎縮，截至5月6日，六大電力集團庫存已升至1367.7萬噸，存煤可用超過22天，對電廠派船北上拉運的意愿產(chǎn)生較強的抑制作用，導致近期秦港錨地待裝船舶已不足60艘。另外，在下游存煤充足和需求偏弱的背景下，神華等大型煤企小幅上調(diào)了煤炭售價并不能對需求方的采購熱情產(chǎn)生刺激，達到跟風搶購的效果，下游企業(yè)更多的是維持現(xiàn)有采購規(guī)模，或者是觀望等待。短期來看，火力發(fā)電淡季特征還將持續(xù)一段時間，而水力發(fā)電的替代作用或進一步增強，下游電廠拉煤積極性更趨于緩和，可用運力也將愈顯寬松。預計，煤炭運價短期內(nèi)仍將繼續(xù)下行。