兗州煤業(yè)海外收購(gòu)遭遇程咬金 嘉能可半路殺出欲奪愛

兗州煤業(yè)從今年年初計(jì)劃收購(gòu)的澳洲聯(lián)合煤炭正在遭到來自國(guó)際能源巨頭嘉能可的阻撓。

日前，嘉能可宣布將斥資34.7億美元收購(gòu)聯(lián)合煤炭，這一價(jià)格高于兗州煤業(yè)31.6億美元的收購(gòu)價(jià)。

需要一提的是，兗州煤業(yè)為了此次收購(gòu)，在今年3月份還發(fā)布定增方案，擬募集資金70億元。  

業(yè)內(nèi)人士表示，兗州煤業(yè)此次收購(gòu)是通過定增獲得部分資金，若融資不成就不能收購(gòu)。而嘉能可不光出價(jià)高，而且是全現(xiàn)金，說明其勢(shì)在必得。

海外收購(gòu)遭遇“程咬金”

兗州煤業(yè)海外收購(gòu)煤礦一事恐生變數(shù)。

6月12日晚間，兗州煤業(yè)發(fā)布關(guān)于境外控股子公司收購(gòu)股權(quán)事項(xiàng)的進(jìn)展公告稱，公司1月24日召開的第六屆董事會(huì)第二十八次會(huì)議，審議通過了公司境外控股子公司—兗州煤業(yè)澳洲有限公司（“兗煤澳洲”）收購(gòu)力拓礦業(yè)集團(tuán)持有的聯(lián)合煤炭工業(yè)有限公司（Coal & Allied Industries Limited ） （以下簡(jiǎn)稱聯(lián)合煤炭）合計(jì)100%股權(quán)事項(xiàng)，本次收購(gòu)交易尚需公司2016年度股東周年大會(huì)審議批準(zhǔn)。

另外，《公告》中所述有關(guān)本次收購(gòu)交易的先決條件已部分達(dá)成，包括澳洲外國(guó)投資審查委員會(huì)的批準(zhǔn)；山東省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)；中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)批準(zhǔn)；中國(guó)商務(wù)部批準(zhǔn)；中國(guó)商務(wù)部反壟斷局批準(zhǔn)；以及韓國(guó)公平貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)。本次收購(gòu)交易的剩余個(gè)別監(jiān)管批準(zhǔn)正在履行相關(guān)程序，預(yù)期在2017年6月底前取得該等監(jiān)管批準(zhǔn)。

需要一提的是，兗州煤業(yè)注意到，嘉能可也相中了聯(lián)合煤炭這塊肥肉。

兗州煤業(yè)表示，公司從嘉能可的官方新聞公告中獲悉，其已向力拓礦業(yè)集團(tuán)提交了有意收購(gòu)聯(lián)合煤炭100%股權(quán)的建議書。根據(jù)《買賣協(xié)議》，力拓礦業(yè)集團(tuán)有權(quán)根據(jù)《買賣協(xié)議》排他性條款考慮嘉能可的建議是否構(gòu)成更優(yōu)提議。如力拓礦業(yè)集團(tuán)決定嘉能可的建議構(gòu)成更優(yōu)提議，兗煤澳洲將有權(quán)提出匹配或比其更優(yōu)的提議。如公司收到力拓礦業(yè)集團(tuán)就上述事項(xiàng)的確認(rèn)通知，公司將按照上市地監(jiān)管要求，就收購(gòu)交易進(jìn)展情況履行必要的信息披露義務(wù)。

事實(shí)上，兗州煤業(yè)此次收購(gòu)之所以半路出現(xiàn)程咬金，是因?yàn)槁?lián)合煤礦的資產(chǎn)較為誘人。

根據(jù)公告顯示，本次擬收購(gòu)標(biāo)的聯(lián)合煤炭是澳洲的頂級(jí)動(dòng)力煤和半軟焦煤生產(chǎn)商，是澳大利亞最大的動(dòng)力煤和半軟焦煤生產(chǎn)商之一。其擁有并經(jīng)營(yíng)世界上最受認(rèn)可的煤炭產(chǎn)區(qū)之一的位于新南威爾士獵人谷地區(qū)的HVO和MTW煤礦，覆蓋范圍約17000公頃，HVO及MTW礦區(qū)質(zhì)量均為世界頂級(jí)，可生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤和焦煤產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)規(guī)模龐大，擁有可供長(zhǎng)期開采的資源量及儲(chǔ)量。

兗州煤業(yè)表示，此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，兗煤澳洲將躍升為澳洲最大的獨(dú)立煤炭生產(chǎn)商。聯(lián)合煤炭將與兗煤澳洲已有礦產(chǎn)資源經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，在運(yùn)營(yíng)管理、配煤業(yè)務(wù)、礦區(qū)、港 口及稅務(wù)等方面可產(chǎn)生可觀的協(xié)同效應(yīng)，兗煤澳洲的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流將得到實(shí)質(zhì)性的優(yōu)化，盈利能力大幅增強(qiáng)；本次收購(gòu)還有利于恢復(fù)兗煤澳洲在資本市場(chǎng)的獨(dú)立融資能力，為兗州煤業(yè)與兗煤澳洲的持續(xù)增長(zhǎng)和增值創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)平臺(tái)。

招商證券分析師盧平指出，聯(lián)合煤炭處于運(yùn)營(yíng)成熟階段，收購(gòu)對(duì)價(jià)處于合理區(qū)間，兗州煤業(yè)此次海外收購(gòu)有望助力其業(yè)績(jī)爆發(fā)。

中外能源巨頭開搶收購(gòu)標(biāo)的

不容樂觀的是，嘉能可的加入有可能導(dǎo)致兗州煤業(yè)此次收購(gòu)告吹。

今年年初，兗煤煤業(yè)子公司兗煤澳洲宣布，將從力拓集團(tuán)以24.5億美元收購(gòu)聯(lián)合煤炭（其中先期付款19億美元現(xiàn)金，剩余5.5億美元分5年付清）。同時(shí)將以7.1億美元收購(gòu)三菱持有的獵人谷（HVO）礦井的32.4%股份，共計(jì)需要31.6億美元。

為了完成此次收購(gòu)，3月31日，兗州煤業(yè)還發(fā)布了定增預(yù)案稱，擬增發(fā)不超過6.47億股，募集資金總額不超過70億元，用于收購(gòu)聯(lián)合煤炭100%股權(quán)。

6月9日，嘉能可發(fā)布公告稱，以25.5億美元收購(gòu)煤炭生產(chǎn)商聯(lián)合煤炭（其中先期付款20.5億美元現(xiàn)金，剩余5億美元分5年付清）和以9.2億美元收購(gòu)三菱持有HVO和WTW權(quán)益，共計(jì)34.7億美元。

從收購(gòu)金額來看，嘉能可作為“截胡者”，比兗州煤業(yè)的出資高3.1億美元，折合21億元人民幣。

兗州煤業(yè)曾在定增公告中指出，近期全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，促使世界領(lǐng)先的礦業(yè)公司剝離非核心資產(chǎn)，獲取一定的資金用于核心資產(chǎn)的發(fā)展。本次交易的對(duì)手方力拓集團(tuán)就是其中之一。

力拓集團(tuán)對(duì)資金的需求不言而喻，如此說來，出價(jià)高的嘉能可具備一定的優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于此次收購(gòu)，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次收購(gòu)從流程上來說兗州煤業(yè)具有優(yōu)勢(shì)，而且兗煤在澳洲也有不菲的投資規(guī)模，但嘉能可作為全球資源巨頭，也同樣具有一定優(yōu)勢(shì)。關(guān)鍵是看內(nèi)外兩個(gè)因素，內(nèi)是指兗煤是否與賣方已經(jīng)簽署了最終的買賣協(xié)議，外是指澳洲政府是否會(huì)從某些角度去為中資收購(gòu)制造障礙。

他還稱，不排除賣方有悔約的可能。雖然上述澳洲外國(guó)投資審查委員會(huì)的審批是必要的，但澳洲當(dāng)?shù)卣椭袊?guó)外管局也還是硬骨頭。特別是新州政府，可能是唯一讓交易翻盤的因素。而且買賣協(xié)議中，賦予了賣方選擇更好買方的權(quán)力，

“兗州煤業(yè)是融資收購(gòu)，若融資不成就不能收購(gòu)。而嘉能可是全現(xiàn)金，說明嘉能可勢(shì)在必得。目前，買賣協(xié)議雖然簽署，但最重要的一個(gè)生效條件是股東大會(huì)批準(zhǔn)，嘉能可也是看準(zhǔn)股東應(yīng)該更注重拿到手的全現(xiàn)金。”沈萌還指出。

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