神霧環(huán)?！肮I(yè)類PPP”百億投資僅落實12億

神霧集團正努力消除市場質疑帶來的影響。

6月5日，從此前緊急停牌中復盤的神霧環(huán)保終于恢復了一些元氣，復牌后股價漲幅超過4%，交易量也創(chuàng)半年來的新高。神霧環(huán)?！俺脽岽蜩F”，宣布控股股東及公司部分高管計劃以3.4億~3.5億元增持。

而在逐條回復深交所年報問詢函中，神霧環(huán)保也首度回應，其對于關聯(lián)交易的依賴在于部分項目在籌備前期，會由神霧集團或神霧環(huán)保持股，以借助競爭優(yōu)勢和品牌推動項目審批。同時，神霧環(huán)保也再度剖析解釋其“工業(yè)類PPP”模式。

觀察注意到，神霧環(huán)保按照“工業(yè)類PPP”模式運作的總投資近100億元項目，超過80億投資額還需靠后續(xù)貸款、私募、引入投資者等方式融資解決。

對于這種模式背后的風險，神霧環(huán)保董秘盧邦杰表示，任何項目都有各種風險，項目公司是獨立公司，有各層面的股東，公司只是參股，各家股東投資了就會自己負責。公司在資金、技術、運營推進上目前都比較有信心。

●關聯(lián)交易營收占比較高

此前，神霧環(huán)保關聯(lián)交易營收占比較高的問題飽受市場輿論質疑。

根據(jù)年報，公司前五大客戶中，關聯(lián)方銷售額占比就高達57.93%，涉及到三大客戶，分別是烏海洪遠新能源科技有限公司（以下簡稱烏海洪遠）、新疆勝沃能源開發(fā)有限公司（以下簡稱新疆勝沃）、包頭博發(fā)稀有新能源科技有限公司（以下簡稱包頭博發(fā)），分別貢獻了2016年神霧環(huán)保銷售額的41.18%、33.14%、4.23%。

6月5日，神霧環(huán)保發(fā)布了對深交所2016年度年報問詢函的回復，聲明部分項目公司在項目籌備前期由神霧集團或神霧環(huán)保持股，其主要原因是為了借助集團實力“推動項目審批”。

神霧環(huán)保稱將這種商業(yè)模式稱為“創(chuàng)新型工業(yè)類PPP”，具體流程是，神霧環(huán)?；蚱淇毓晒蓶|分別通過產(chǎn)業(yè)基金、直接投資等方式參股項目公司，由公司作為工程總承包與技術服務提供方，再引入包括地方國資、產(chǎn)業(yè)資本及金融資本等資方，共同入股項目公司。

多個項目案例顯示，當項目主體公司吸納到感興趣的資方后，神霧環(huán)保以及神霧集團的股份就會在引資過程中被稀釋，項目主體也會在資方的支持下增資。

以最大客戶為例，成立于2015年9月的烏海洪遠初始股東為神霧集團全資子公司北京神霧，此后又被神霧環(huán)保收購，開始進行相關項目的審批手續(xù)，2016年6月，烏海洪遠90%的股權被出售給了向前海恒澤榮耀（深圳）基金管理有限公司（以下簡稱恒澤榮耀），之后又引入了中國長城資產(chǎn)管理有限公司，并進行增資。截至目前，對于烏海洪遠，神霧環(huán)保持股比例降低為1.69%。

依靠這種商業(yè)模式，神霧環(huán)保的項目越做越大，2014年以來，其凈利潤逐年上升。神霧環(huán)保凈利潤由上年的2069萬元飆升至2016年的7.08億元。而2017年初始就出手不凡，目前奪標成功的“乙炔化工新工藝40萬噸/年多聯(lián)產(chǎn)示范項目工程施工總承包”，中標金額暫定為59.47億元，占2016年神霧環(huán)保營收的190%。

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