市場變革 漢能復(fù)牌前景不容樂觀

雖然業(yè)績提升很快，但薄膜太陽能技術(shù)競爭力偏弱的問題仍待解決，漢能薄膜發(fā)電的復(fù)牌前景也不容樂觀。

（香港證監(jiān)會與漢能薄膜發(fā)電就復(fù)牌兩項前置要求達成共識。但這并不意味著漢能滿足這兩項要求后，就一定會復(fù)牌。）

停牌兩年后，漢能薄膜發(fā)電出現(xiàn)了觸底回升的跡象。4月26日，漢能薄膜發(fā)電發(fā)布2016年報。2016年漢能薄膜發(fā)電收入約44.8億港元，同比增長59%；毛利約26億港元，同比增長89%；凈利潤扭虧為盈，2016年凈利約2.5億港元。

“這是變革重生的一年。”漢能薄膜發(fā)電董事會主席袁亞彬在主席報告中寫道。

但漢能薄膜發(fā)電業(yè)績持續(xù)增長仍面臨挑戰(zhàn)。其首先要解決的問題，仍然是如何克服薄膜太陽能技術(shù)相對晶硅太陽能技術(shù)經(jīng)濟性上的劣勢。其次，漢能薄膜發(fā)電的復(fù)牌仍然存在不確定性。

業(yè)績增長能否持續(xù)

漢能薄膜發(fā)電2016年的收入主要由兩部分組成。一是戶用光伏產(chǎn)品銷售快速增長，2016年共銷售3萬套戶用光伏系統(tǒng)，銷售收入由2015年的2.8億港元增長至約12.3億港元；二是薄膜太陽能產(chǎn)線收入同比增加，由2015年的約19.3億港元增長至約30億港元。這兩部分收入合計占2016年總收入的約94%。

漢能控股戶用光伏業(yè)務(wù)初始采用“直營+經(jīng)銷商”的渠道模式。漢能控股2015年曾計劃發(fā)展500家專賣店和3000家經(jīng)銷商。2016年放棄了發(fā)展專賣店的思路，全面轉(zhuǎn)向經(jīng)銷商分銷模式。

覆蓋全國的經(jīng)銷商體系是漢能戶用光伏快速增長的關(guān)鍵。漢能薄膜發(fā)電預(yù)計2017年將擁有2000家專營經(jīng)銷商，覆蓋全國90%的縣級市場。

戶用光伏市場規(guī)模并不大。市場研究公司IHS Markit將10千瓦以下的光伏系統(tǒng)歸類為戶用光伏。IHS Markit統(tǒng)計2016年全國戶用光伏市場總裝機約在550MW（2016年全國新增并網(wǎng)光伏裝機34.2GW）），預(yù)計2017年有望達到1.1GW。

“戶用光伏市場還處于培育期?！盜HS Markit分析師謝鋒稱，目前還看不到爆發(fā)式增長的跡象。

中國工商業(yè)電價遠高于居民電價，這與戶用光伏大國德國的情況恰恰相反。這導(dǎo)致在“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”的模式下，戶用光伏對投資者的吸引力遠不如工商業(yè)分布式光伏。

戶用光伏另一種全額上網(wǎng)的模式，則面臨投資回報周期過長的情況，投資回收短則5年-6年，長則7年-8年。

目前，戶用光伏市場正面臨著越來越激烈的競爭。近年來，隨著地面光伏電站規(guī)劃規(guī)模的萎縮，主流的晶硅電池、組件商都在大舉進入戶用光伏市場。