三聚環(huán)保信任危機致市值損失96億 企業(yè)正面回應(yīng)能否防守反擊？

在監(jiān)管日趨嚴厲的背景下，一些業(yè)績存疑的上市公司近期也是頻頻遭遇投資者質(zhì)疑，那邊“葉檀財經(jīng)”公眾號猛懟神霧環(huán)保及神霧節(jié)能財務(wù)問題剛剛告一段落，這邊有關(guān)三聚環(huán)保的唇槍舌戰(zhàn)又甚囂塵上。

據(jù)了解，三聚環(huán)保被投資者熟知還要歸因于“股神”王亞偉，從2013年開始，王亞偉便持倉三聚環(huán)保，四年來對該股始終不離不棄并且獲得巨大收益。但在5月26日，三聚環(huán)保卻突遭媒體質(zhì)疑關(guān)聯(lián)交易及客戶實力等問題，并導(dǎo)致當天股價跌停次日又再次下跌4.28%，總市值兩天縮水達96.48億元。該公司一季報顯示，中央?yún)R金及王亞偉旗下昀灃證券、昀灃3號位列前十大流通股東，此外還有大成基金、長城基金等多只基金參與其中，而根據(jù)王亞偉的持倉量，僅上周五一天，就損失了1.4億元。

大牛股三聚環(huán)保遭質(zhì)疑 股價連續(xù)大跌

近日有媒體質(zhì)疑三聚環(huán)保涉及關(guān)聯(lián)交易，偏低的銷售、管理費用率及銀行存款利息收入以及重大合同背后的客戶實力存疑。

根據(jù)證券市場周刊報道，三聚環(huán)保2016年年報顯示，2016年營業(yè)收入175.31億元，與2015年的56.98億元相比，同比增長207.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅同樣巨大，2016年實現(xiàn)凈利潤16.17億元，同比增長97.06%。截至5月26日收盤，三聚環(huán)保市盈率為36.08倍，市凈率為9.54，與同業(yè)相比，市凈率遠遠高于行業(yè)平均2.7倍的市凈率。

巨大的營收增長和利潤增長與其本身匹配度被市場關(guān)注，公開資料顯示，截至2016年年底，三聚環(huán)保尚未完成項目合同總額為197億元，待執(zhí)行金額為129億元，而三聚環(huán)保在年報和公告中對于重大合同項目進展很少詳述，市場對三聚環(huán)保的項目真實情況無法了解更多。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，三聚環(huán)保部分重大合同背后的客戶實力存疑，部分合同執(zhí)行進度與披露的信息不符。比如2013-2016年，三聚環(huán)保與七臺河市隆鵬公司及其子公司累計簽訂了近70億元的重大合同，記者在實地調(diào)查時發(fā)現(xiàn)施工進度與三聚環(huán)保披露數(shù)據(jù)存在差異；項目投資額，低于三聚環(huán)保披露數(shù)據(jù)的9.8億元金額；合作方勃盛公司、魯龍礦業(yè)、北京潤豐經(jīng)營狀況不樂觀，負利潤財務(wù)糾紛層出不窮。

此外，一些客戶的高管名字屢屢與三聚環(huán)保相關(guān)人員名字重合，從而令人懷疑，是否很多項目是以三聚環(huán)保的名義出面參與的，存在一些實質(zhì)性的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

受此影響，三聚環(huán)保股價在上周五下午突然跳水，直至最后收盤跌停，當日成交額高達19億元。而在隨后的5月31日，該股繼續(xù)大跌了4.28%，僅兩個交易日其總市值縮水就達96.48億元。

據(jù)悉，三聚環(huán)保是一家為基礎(chǔ)能源工業(yè)的產(chǎn)品清潔化、產(chǎn)品質(zhì)量提升及生產(chǎn)過程的環(huán)境友好提供產(chǎn)品、技術(shù)及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。

分析人士指出，近期多家公司深陷造假傳聞漩渦，未來較長時間，都難以擺脫這種不利局面。盡管上市公司極力撇清不利傳聞，但投資者對此類公司應(yīng)該高度警惕，絕對不要介入，以免遭受不必要的損失。

防守反擊？ 三聚環(huán)?；貞?yīng)質(zhì)疑

而據(jù)北京青年報報道，三聚環(huán)保在5月30日晚也發(fā)布了澄清公告，對于媒體的多項質(zhì)疑進行了一一反駁。

三聚環(huán)保指出，公司與下游客戶之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；公司銷售費用不與公司主營收入同比增長；通過公司對客戶的產(chǎn)業(yè)升級改造，客戶盈利能力將得到顯著的提升。

公告稱，經(jīng)三聚環(huán)保核實，公司、公司控股股東、持有公司5%以上股份的股東、公司董事、監(jiān)事及高級管理人員與媒體報道中涉及的下游客戶均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。關(guān)于銷售費用率、管理費用率，三聚環(huán)保表示，銷售費用與主營業(yè)務(wù)收入并非同比增長。銷售費用率變化的主要原因是由于公司業(yè)務(wù)模式發(fā)生了變化。至于利息收入偏低，是由于三聚環(huán)保目前利息收入全部為活期利息收入。這是公司根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點、行業(yè)現(xiàn)狀、戰(zhàn)略發(fā)展方向等制定出的資金管理方式。

關(guān)于媒體中提到的“公司主要問題是公司重大合同背后的客戶如隆鵬公司、勃盛公司、通化化工實力存疑，后續(xù)付款能力可能有問題”，投資者可以看到，三聚環(huán)保為隆鵬公司的焦化產(chǎn)業(yè)升級提供了整體的解決方案，實施完成后，該焦化企業(yè)將成為中國首個實現(xiàn)百分之百整體轉(zhuǎn)型徹底脫離對鋼鐵行業(yè)依賴的示范項目。新項目全面建成達產(chǎn)后，參照目前的市場價格，隆鵬公司預(yù)計年銷售收入將從目前的14億元躍升至30億-40億元，實現(xiàn)毛利10億-15億元，隆鵬公司整體的盈利能力將得到顯著的提升。

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