迎峰度夏到來前動(dòng)力煤仍將“蟄伏”

一、國內(nèi)市場走勢分析

本周國內(nèi)動(dòng)力煤市場整體延續(xù)下行的態(tài)勢。2017年4月份，原煤產(chǎn)量2.9億噸，同比增長9.9%，隨著原煤產(chǎn)量恢復(fù)性增長，主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)充足，在傳統(tǒng)用煤淡季的背景下，下游需求難以提振，山西、內(nèi)蒙古地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下調(diào)10-30元/噸。陜西榆陽地區(qū)由于前期煤價(jià)降幅太大，近期迎來銷售小高峰，榆樹灣、杭來灣等大型煤礦昨日起煤價(jià)上調(diào)10-15元/噸，神木地區(qū)依舊延續(xù)下行態(tài)勢，本周下調(diào)30-40元/噸。港口方面，本周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于580元/噸，環(huán)比下行13元/噸，降幅明顯擴(kuò)大。最近一周秦皇島港口煤炭庫存在600萬噸左右的高位水平徘徊，沿海六大電廠庫存總量維持在1200萬噸以上，存煤天數(shù)在20天左右，在煤炭供應(yīng)充足的條件下，下游動(dòng)力煤采購進(jìn)程放緩，預(yù)計(jì)“迎峰度夏”前，環(huán)渤海區(qū)域動(dòng)力煤市場仍將面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)。

二、主要產(chǎn)地

1.內(nèi)蒙古地區(qū)：近期內(nèi)蒙古地區(qū)動(dòng)力煤市場延續(xù)下行態(tài)勢。4月份，鄂爾多斯市銷售煤炭5714萬噸，同比增加1375萬噸，增幅31.7%，隨著原煤產(chǎn)量增多，煤炭供應(yīng)量得到有效提升。在北方港口動(dòng)力煤市場的持續(xù)下跌以及下游電廠庫存穩(wěn)步回升的情況下，粉煤需求持續(xù)回落，礦上庫存較之前有所增加，本周起價(jià)格再次下調(diào)，降幅在10-20元/噸不等。長灘煤礦粉煤下調(diào)10元/噸至290元/噸，碓臼溝煤礦粉煤下調(diào)20元/噸至280元/噸。據(jù)某礦負(fù)責(zé)人處了解，近期塊煤需求相對較好，價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，熱量6000大卡，硫0.6的塊煤目前執(zhí)行380元/噸。綜合來看，隨著內(nèi)蒙古地區(qū)原煤產(chǎn)量的恢復(fù)性增長，煤炭供應(yīng)量逐步寬松，受港口煤價(jià)持續(xù)下跌以及下游需求難以提振的影響，短期內(nèi)內(nèi)蒙古地區(qū)煤價(jià)將繼續(xù)看跌。

2.山西地區(qū)：近期山西地區(qū)煤企仍然面臨著較為嚴(yán)峻的環(huán)保大檢查，多數(shù)洗煤廠、露天礦仍在關(guān)停狀態(tài)，受此影響煤礦地銷情況較差，庫存有所增多，并且有的地區(qū)要求礦上不能留存煤，煤礦只能以降價(jià)來銷庫存。卓創(chuàng)從山西大同某煤礦負(fù)責(zé)人處了解，目前該礦熱量6000大卡塊煤車板價(jià)執(zhí)行680元/噸，電煤因近期沒有銷量，價(jià)格暫時(shí)未定，預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍有較大的下降空間。陽泉某配煤廠負(fù)責(zé)人表示，受環(huán)保檢查制約，目前煤場已關(guān)停，具體恢復(fù)日期要等6月初再看。忻州某煤礦負(fù)責(zé)人表示，目前熱量4300-4600，硫1左右的煤坑口含稅價(jià)執(zhí)行280元/噸。數(shù)據(jù)顯示，4月份山西省規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)原煤7282.4萬噸，同比上升24.0%，環(huán)比上升1.8%。1-4月份，山西累計(jì)生產(chǎn)原煤26794.6萬噸，同比上升1.6%。隨著原煤生產(chǎn)持續(xù)放量，煤炭供給進(jìn)一步寬松，在下游需求不見好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)山西地區(qū)動(dòng)力煤市場仍有較大的下行壓力。

3.陜西地區(qū)：本周陜西動(dòng)力煤市場整體呈下跌的態(tài)勢，神木部分煤礦價(jià)格再次下調(diào)30-40元/噸。5月20日，神木石窯店煤礦面煤下調(diào)30元/噸至375元/噸，塊煤下調(diào)15元/噸至485元/噸。5月21日起，涼水井煤礦末煤下調(diào)20元/噸至350元/噸，38塊煤下調(diào)40元/噸至450元/噸。因山西部分地區(qū)洗煤廠多從榆林采購煤炭做配煤，受環(huán)保檢查制約，洗煤廠關(guān)停后致榆林地區(qū)部分煤種銷量轉(zhuǎn)弱，加上目前正處傳統(tǒng)用煤淡季，港口和電廠采購都不積極，整體市場需求疲軟，煤礦庫存壓力加大，只能以降價(jià)的形式來提高銷量。

最近一段時(shí)間榆陽地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格下跌幅度較大，同等指標(biāo)的煤種價(jià)格比神木地區(qū)的更有優(yōu)勢，導(dǎo)致下游采購積極，使得部分煤礦迎來銷售小高峰，庫存量開始減少，部分大型煤礦價(jià)格開始上調(diào)。自5月24日中午12時(shí)起榆樹灣煤礦沫煤價(jià)格上調(diào)10元/噸；5月24日20時(shí)起金雞灘煤礦混煤價(jià)格上調(diào)10元/噸；5月25日00時(shí)起杭來灣煤礦沫煤、優(yōu)混價(jià)格各上調(diào)15元/噸。

4.山東地區(qū)：目前，受供應(yīng)充足和需求淡季影響，主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)走低，特別是陜西地區(qū)5月份累計(jì)下滑幅度在80-100元/噸，受產(chǎn)地煤礦跌價(jià)影響，山東電廠接收價(jià)格也開始重新下滑。其中，魏橋集團(tuán)6月份招標(biāo)價(jià)格顯示，煙煤接收價(jià)格下滑幅度在50元/噸左右。其他部分電廠也表示，近期價(jià)格存在較大下滑預(yù)期，受供應(yīng)充足影響，中間送煤積極性很高，電廠采購有限，給價(jià)格形成打壓，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，后期山東電廠接收價(jià)格或迎來新一輪下滑行情。

5.西南地區(qū)：隨著水力發(fā)電的增多，而受電力需求增長放緩等原因影響，區(qū)內(nèi)火力電廠開工持續(xù)走低，電廠采購一般以長協(xié)煤為主，市場煤基本無成交。并且，隨著陜西地區(qū)煤價(jià)的持續(xù)走低，進(jìn)入西北地區(qū)資源增多，與當(dāng)?shù)孛簝r(jià)差不斷收窄，加之質(zhì)量優(yōu)勢，對當(dāng)?shù)貏?dòng)力煤形成較大打壓。煤企方面，區(qū)內(nèi)煤企大都以供應(yīng)當(dāng)?shù)仉姀S為主，僅有小部分外銷，外銷情況并不樂觀，業(yè)內(nèi)人士表示，后期煤價(jià)有下調(diào)打算，短期無利好支撐，整體呈現(xiàn)偏弱下行態(tài)勢。

二、港口地區(qū)

因下游需求偏弱，北方港口動(dòng)力煤市場繼續(xù)下行。目前熱量5500大卡蒙煤主流成交價(jià)560-570元/噸，熱量5000大卡蒙煤主流成交價(jià)在495-505元/噸左右。因山西地區(qū)環(huán)保檢查較為嚴(yán)格，煤企發(fā)運(yùn)積極性較弱，港口山西煤貨源偏緊，報(bào)價(jià)比蒙煤高5-10元/噸。近期秦皇島港口煤炭庫存一直在600萬噸上下浮動(dòng)，煤炭供應(yīng)環(huán)境趨于寬松。與此同時(shí)沿海六大電廠庫存總量一直維持在1200萬噸以上的高位水平，在電廠庫存回升，日耗和發(fā)電量明顯回落的情況下，短期內(nèi)電廠補(bǔ)庫積極性仍然較弱，預(yù)計(jì)北方港口煤價(jià)仍然存在下行壓力。

1.環(huán)渤海港地區(qū)：本周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于580元/噸，環(huán)比下行13元/噸，已連續(xù)第九期下跌，降幅明顯擴(kuò)大，刷新自2016年11月初以來的最大波動(dòng)幅度。分析認(rèn)為，5月中下旬，產(chǎn)地煤價(jià)開始加速松動(dòng)，價(jià)格降幅明顯放大。物流暢通背景下，降價(jià)沿物流鏈向港口市場傳導(dǎo)，拉低了港口煤炭銷售成本，為下水煤價(jià)加速回落提供了基礎(chǔ)。臨近月度節(jié)點(diǎn)，大企業(yè)長協(xié)價(jià)格下調(diào)已成定局，大量采購拉運(yùn)需求被拖后至下個(gè)月。6月大型煤企長協(xié)價(jià)格預(yù)期反復(fù)向下修正，已經(jīng)接近市場煤價(jià)格水平，二者進(jìn)入膠著狀態(tài)。為保障迎峰度夏需求，長協(xié)煤仍是拉運(yùn)主體，繼續(xù)打壓市場煤價(jià)。

2.南方重要接卸港：國內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)下行，南方港口出貨更顯低迷，貿(mào)易商操作積極性不高，動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)有價(jià)無市的態(tài)勢。港口方面，本周廣州港煤價(jià)繼續(xù)走低，幅度在10-20元/噸，價(jià)格走低無益于動(dòng)力煤銷售，市場成交依然慘淡。下游方面，目前南方水力發(fā)電開始緩慢增加，下游國有電廠以采購長協(xié)煤為主，市場煤需求量很少，進(jìn)一步打壓了煤價(jià)走勢

三、進(jìn)口市場

本周國際三港煤價(jià)出現(xiàn)上漲行情。截至5月24日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為74.89美元/噸，較上期上漲2.69美元/噸，漲幅為3.73%；理查茲港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為74.5美元/噸，較上期上漲1.25美元/噸，漲幅為1.71%；歐洲ARA三港市場動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為77.18美元/噸，較上期上漲3.46美元/噸，漲幅為4.69%。

本周，國際干散貨運(yùn)輸市場繼續(xù)呈現(xiàn)下行態(tài)勢。環(huán)比上周，波羅的海整體干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌26點(diǎn)，報(bào)934點(diǎn)。波羅的海海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲64點(diǎn)，報(bào)1654點(diǎn)。日均獲利上漲440美元，報(bào)12177美元。該型船舶的通常運(yùn)載量為6-7萬噸。波羅的海巴拿馬船運(yùn)價(jià)指數(shù)跌76點(diǎn)，報(bào)849點(diǎn)。較小型船舶中，超靈便型船運(yùn)價(jià)指數(shù)跌34點(diǎn)至737點(diǎn)。

四、下游行業(yè)

1.電力行業(yè)：5月19日-5月25日，沿海六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）電煤平均庫存總量由1211.79萬噸回升至1215.63萬噸，較上周回升3.85萬噸，漲幅0.32%。六大電廠平均日耗總量61.74萬噸，較上周回落0.42萬噸，跌幅0.67%。本周沿海六大電廠庫存總量維持在1200萬噸以上的高位水平，存煤可用天數(shù)在20天左右。隨著南方降雨量的增加，在水電逐漸恢復(fù)的情況下，下游電廠日耗量出現(xiàn)回落，加上臨近月末調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)，電廠觀望情緒較濃，拉運(yùn)和采購國內(nèi)煤炭的積極性出現(xiàn)下降。

2.水泥行業(yè)：受需求疲軟影響，華中和華南個(gè)別地區(qū)水泥價(jià)格有所回落。西北地區(qū)價(jià)格相對偏高，需求仍無好轉(zhuǎn)，個(gè)別地區(qū)水泥價(jià)格有下行壓力。預(yù)計(jì)下周北方農(nóng)忙前局部價(jià)格仍有回落壓力，全國水泥價(jià)格將小幅回調(diào)。

3.化工行業(yè)：本周，甲醇內(nèi)地市場全面回暖。西北地區(qū)受節(jié)前補(bǔ)貨帶動(dòng)，周內(nèi)出貨尚可。關(guān)中地區(qū)周內(nèi)部分簽單尚可，部分裝置近期恢復(fù)運(yùn)行。山東地區(qū)穩(wěn)中有升，中北部周內(nèi)交投僵持，下游按需采購，貿(mào)易商隨行走貨；南部前半周暫穩(wěn)，后半周主力烯烴開車，場內(nèi)需求回暖，成交尚可。河南地區(qū)企業(yè)主供前期合同，貿(mào)易商走貨承壓，需求弱勢交投疲軟。河北地區(qū)環(huán)保松動(dòng)，部分下游需求提升，成交尚可。截至周四，山東市場均價(jià)為2182元/噸，環(huán)比上漲0.93%，內(nèi)蒙市場均價(jià)為1897元/噸，環(huán)比上漲0.42%。

五、后期走勢預(yù)測

1.宏觀經(jīng)濟(jì)：2017年前4個(gè)月煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況：一方面，市場需求相對穩(wěn)定，煤炭供給平穩(wěn)增長，供求關(guān)系保持基本平衡；另一方面，煤炭產(chǎn)量、運(yùn)量和企業(yè)效益增長較快，有需求拉動(dòng)、政策引導(dǎo)的因素，也有去年基數(shù)較低的因素?？傮w上看，由于經(jīng)歷了較長時(shí)間的經(jīng)濟(jì)下行，目前煤炭企業(yè)經(jīng)營狀況還未得到根本好轉(zhuǎn)，補(bǔ)還安全生產(chǎn)欠賬、職工工資、社?；鸬膲毫σ廊惠^大，實(shí)現(xiàn)行業(yè)脫困發(fā)展還需付出艱苦努力。

2.供需預(yù)測：供應(yīng)方面，今年國家調(diào)整減量化生產(chǎn)政策，多數(shù)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦按照330個(gè)工作日的生產(chǎn)政策來生產(chǎn)，煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)的積極性增加，煤炭供應(yīng)將保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。需求方面，進(jìn)入5月份，下游電廠日耗和發(fā)電量明顯回落，目前電廠補(bǔ)庫積極性較弱，6月份以后隨著高溫天氣到來，電廠或?qū)㈤_啟新一輪補(bǔ)庫行動(dòng)，煤炭需求或?qū)⒃?月中下旬有所回升。

3.市場心態(tài)：由于當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格下行幅度較大，下游用戶買漲不買跌心態(tài)較濃，且處于月末月初調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)，市場參與者操作較謹(jǐn)慎，觀望心態(tài)較濃，大多都在關(guān)注6月份長協(xié)價(jià)的走向。

4.后市預(yù)測：依目前的形勢來看，煤炭市場供需環(huán)境相對寬松，加上今年國家政策的主基調(diào)是推動(dòng)煤價(jià)合理回歸，所以預(yù)計(jì)“迎峰度夏”前動(dòng)力煤煤價(jià)格整體呈回調(diào)的態(tài)勢。