SPI綠能寶兌付危機(jī)之后還有退市風(fēng)險(xiǎn)？

以“中國能源行業(yè)唯一一家在美上市的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)”這一光環(huán)加持的SPI綠能寶（SPI.O），不僅其旗下互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)正經(jīng)歷一場(chǎng)逾期兌付危機(jī)，這家公司自身也面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

這家由國內(nèi)新能源行業(yè)前首富彭小峰創(chuàng)立、在納斯達(dá)克上市僅一年多的公司最新公布了2016年半年報(bào)。根據(jù)這份財(cái)報(bào)，SPI綠能寶2016年上半年實(shí)現(xiàn)營收6539.6萬美元，同比2015年增長9.21%。但其凈利潤虧損達(dá)8705.4萬美元，虧損幅度同比2015年大增約69%。

值得注意的是，這是一份嚴(yán)重“遲到”的季度財(cái)報(bào)。今年1月，因未按時(shí)提交2016年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告，SPI綠能寶收到了來自納斯達(dá)克市場(chǎng)的警告。此外，今年5月初，針對(duì)2016年度財(cái)報(bào)，SPI綠能寶發(fā)布了“無法及時(shí)披露”的延遲公告。界面新聞注意到，這并不是SPI綠能寶第一次出現(xiàn)年報(bào)延遲披露的情況。2016年4月份，針對(duì)2015年度財(cái)報(bào)，SPI綠能寶同樣發(fā)布了延遲公告。

SPI綠能寶多次延遲披露財(cái)報(bào)，其背后正是該公司近些年來一直深陷經(jīng)營虧損的泥淖。2013年至2016年上半年，SPI綠能寶的凈利潤分別虧損約3224萬美元、520萬美元、18480萬美元以及8705萬美元，合計(jì)虧損金額近3.1億美元。值得注意的是，2013年一度曾經(jīng)資不抵債的SPI綠能寶通過在2014年完成多輪融資以改善財(cái)務(wù)狀況后，其負(fù)債率再現(xiàn)攀升的勢(shì)頭。截至2016年6月30日，SPI綠能寶的負(fù)債總額高達(dá)4.1億美元，其資產(chǎn)負(fù)債率為75.53%，為2014年融資后的新高。

SPI綠能寶的主營業(yè)務(wù)為提供光伏解決方案，眼下處于輿論漩渦中的互聯(lián)網(wǎng)金融投資平臺(tái)“綠能寶”是集團(tuán)旗下營收占比極小的金融服務(wù)業(yè)務(wù)收入來源。根據(jù)SPI綠能寶2015年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期其金融服務(wù)業(yè)的收入僅為149萬美元，占比不足該公司總營收的1%。不過，“綠能寶”最大的作用在于成為作為光伏企業(yè)的SPI綠能寶所需項(xiàng)目投資資金的融資來源。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)的資金需求量大，掌握一定的融資渠道以保證良好的資金鏈，是光伏企業(yè)維持生存的一大支撐點(diǎn)。光伏企業(yè)的融資渠道包括銀行貸款、發(fā)行債券等，但銀行貸款審批嚴(yán)格，融資不易。因此，光伏行業(yè)向來都有融資難的現(xiàn)象。而“綠能寶”的運(yùn)營過程可概括為：投資人通過購買“綠能寶”平臺(tái)上的產(chǎn)品，獲得該產(chǎn)品所對(duì)應(yīng)的光伏項(xiàng)目，而綠能寶作為投資者的委托人，將對(duì)應(yīng)光伏項(xiàng)目對(duì)外出租，從承租企業(yè)處獲得租金，由此作為投資者的收益給予投資者。盡管綠能寶對(duì)外宣稱其采取的是“實(shí)物融資租賃”這一商業(yè)模式，不能等同于P2P。但由于“綠能寶”平臺(tái)上大部分產(chǎn)品的承租人均為SPI綠能寶旗下的關(guān)聯(lián)企業(yè)，因而，“綠能寶”的運(yùn)營模式始終難以擺脫“變相自融”的質(zhì)疑。

實(shí)際上，自4月17日發(fā)布聲明以來，“綠能寶事件”已經(jīng)持續(xù)了一個(gè)多月。根據(jù)界面新聞從知情人士處獲取的最新消息，5月18日，綠能寶向投資者執(zhí)行了第三次兌付，兌付總額僅25.8萬元。該知情人士告訴界面新聞?dòng)浾撸?ldquo;5月12日以來，綠能寶先后執(zhí)行了三次兌付，兌付人數(shù)26人，總金額為45.8萬元。而SPI集團(tuán)下派管理此次事件的負(fù)責(zé)人毛毅峰告知投資者，下一次兌付將在下周一執(zhí)行。”

綠能寶5月9日在其官網(wǎng)公示的逾期情況顯示，該平臺(tái)逾期支付租金金額合計(jì)超過2.2億元，涉及線上投資者人數(shù)5700余人。因此，從目前的兌付進(jìn)度來看，綠能寶的兌付危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有解除。

實(shí)際上，以光伏項(xiàng)目作為融資實(shí)物的綠能寶所面臨的兌付風(fēng)險(xiǎn)較為明顯。從該公司5月9日于官網(wǎng)上公示的逾期項(xiàng)目來看，其所融資金投資的光伏項(xiàng)目大多以光伏電站為主。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞，“一般情況下光伏電站的建設(shè)全周期為三個(gè)月到六個(gè)月不等，視項(xiàng)目規(guī)模而定。綠能寶的產(chǎn)品鎖定期顯然是針對(duì)相應(yīng)的光伏項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期而定。但如果建設(shè)周期拉長，無法按計(jì)劃完工，導(dǎo)致投資者兌付時(shí)出現(xiàn)逾期的可能性就會(huì)增加。”該人士進(jìn)一步指出，在實(shí)際運(yùn)行過程中，綠能寶需應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)還不止如此，“比如來自項(xiàng)目方逾期支付的風(fēng)險(xiǎn)、國家補(bǔ)貼不能及時(shí)到位等，這些風(fēng)險(xiǎn)都有可能發(fā)生，且實(shí)際上也發(fā)生了。”

綠能寶兌付危機(jī)所產(chǎn)生的負(fù)面影響也傳導(dǎo)至母公司的股價(jià)上。2017年4月10日是綠能寶投資者出現(xiàn)提現(xiàn)逾期的首日，與此同時(shí)，這天也是SPI綠能寶股票的收盤價(jià)開啟持續(xù)跌破1美元的首日。根據(jù)納斯達(dá)克“一美元退市”標(biāo)準(zhǔn)，倘若某一上市公司的股票持續(xù)30個(gè)交易日每股價(jià)格不足一美元，納斯達(dá)克市場(chǎng)將發(fā)出虧損警告。被警告的公司如果在警告發(fā)出的90天里，仍然不能采取相應(yīng)的措施進(jìn)行自救以改變其股價(jià)，將被宣布停止股票交易。

截至5月18日收盤，SPI綠能寶的股價(jià)報(bào)收0.40美元/股，低于一美元的持續(xù)時(shí)間已達(dá)28個(gè)交易日。針對(duì)SPI綠能寶接下來是否會(huì)采取穩(wěn)定股價(jià)的措施以及如何改善公司經(jīng)營現(xiàn)狀等問題，界面新聞試圖聯(lián)系SPI綠能寶總裁彭小峰，但多次撥打其個(gè)人手機(jī)時(shí)均被語音系統(tǒng)提示“機(jī)主現(xiàn)在不方便接聽您的電話”。