2017年3月綠色債券市場(chǎng)月度分析

:截止至目前，2017年的全球綠色債券發(fā)行總額為926億美元，低于我們1230億美元的預(yù)期。不過(guò)，第一季度的綠色債券市場(chǎng)通常都相對(duì)平靜。我們預(yù)計(jì)，隨著時(shí)間推移，2017年的綠色債券發(fā)行將逐步升溫。2017年，全球綠色債券市場(chǎng)幾乎完全是受到國(guó)債和企業(yè)債發(fā)行的拉動(dòng)。規(guī)模最大的債券發(fā)行來(lái)自法國(guó)政府，總額達(dá)到破紀(jì)錄的76億美元。

即使本季度僅剩下兩周時(shí)間，2017年第一季度的綠色債券發(fā)行量幾乎將馬上超過(guò)2016年第一季度的水平。SSA類（超國(guó)家債券、國(guó)債和機(jī)構(gòu)債）債券依然是綠色債券市場(chǎng)中的最大推動(dòng)力。多邊國(guó)家開發(fā)銀行之前通常是市場(chǎng)中最大的發(fā)行商，但在2017年的表現(xiàn)卻相對(duì)平靜。

2016年，金融機(jī)構(gòu)一直是市場(chǎng)中最大的公司債發(fā)行商，但在2017年第一季度，電廠已經(jīng)取代金融機(jī)構(gòu)，成為最大的公司債發(fā)行商。其中，西班牙伊維爾德羅拉電廠（Iberdrola）憑借10億歐元（合10.6億美元）的發(fā)行量，領(lǐng)跑全球綠色債券市場(chǎng)。自2016年初以來(lái)，該公司已經(jīng)發(fā)行了總價(jià)值38億美元的綠色債券。

截止目前，全球市政債券的發(fā)行量已經(jīng)達(dá)到10億美元，這意味2017年全年的發(fā)行量將累計(jì)至55億美元左右，低于2016年的70億美元。然而，市政綠色債券的發(fā)行活動(dòng)更加難以統(tǒng)計(jì)，票據(jù)更少但規(guī)模更大。這意味著，今年晚些時(shí)候發(fā)行的幾支債券將顯著提升2017年的綠色債券總發(fā)行量。未來(lái)，市政債券的發(fā)行將繼續(xù)受到國(guó)家機(jī)構(gòu)的驅(qū)動(dòng)。

2017年，與清潔能源相關(guān)的非綠色公司債券的規(guī)模逐年增長(zhǎng)。按照現(xiàn)在的發(fā)行速度，2017年的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到2800億美元。這些增長(zhǎng)是由“A3”公司（即公司10-24%的價(jià)值來(lái)自清潔能源活動(dòng)）。“A1”公司（即公司50-100%的價(jià)值來(lái)自清潔能源活動(dòng)）的債券發(fā)行活動(dòng)正在放緩，最大原因可能在于這些公司將開始從非綠色債券向綠色債券靠攏。

原標(biāo)題:2017年3月：綠色債券市場(chǎng)月度分析