新三板環(huán)保企業(yè)如何迎來(lái)資本春天？

　　新三板市場(chǎng)掛牌的環(huán)保企業(yè)數(shù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)

　　市場(chǎng)觀察

　　主要問(wèn)題：企業(yè)缺乏實(shí)用技術(shù)、缺少與金融資本接觸的經(jīng)驗(yàn)，資本流動(dòng)性較低，市場(chǎng)秩序有待規(guī)范

　　發(fā)展建議：企業(yè)要提高技術(shù)及信譽(yù)水平，創(chuàng)新商業(yè)模式；新三板提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，完善市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制

　　近年來(lái)，隨著新三板掛牌和擴(kuò)容，環(huán)保企業(yè)尤其是中小型環(huán)保企業(yè)多了一條高效便捷的融資途徑，在新三板掛牌的環(huán)保企業(yè)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至目前，掛牌新三板的環(huán)保企業(yè)有300多家。

　　新三板是全國(guó)性的非上市股份有限公司的股權(quán)交易平臺(tái)，主要為距離IPO上市尚有較大距離、但具備盈利能力或盈利潛力的創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)，提供股份轉(zhuǎn)讓和融資發(fā)展等服務(wù)。

　　但是，目前由于一些環(huán)保企業(yè)缺乏核心實(shí)用技術(shù)、不清楚資本運(yùn)作規(guī)律，資本流動(dòng)性不強(qiáng)等原因，新三板市場(chǎng)并沒(méi)讓環(huán)保企業(yè)如沐春風(fēng)、迎來(lái)資本的春天。

　　不過(guò)有一好消息，今年6月，新三板實(shí)施分層制度(根據(jù)企業(yè)的信譽(yù)度和實(shí)力，分層級(jí))，對(duì)掛牌企業(yè)進(jìn)行分層管理，提供相應(yīng)的資本市場(chǎng)平臺(tái)，以提高監(jiān)管有效性，提供差異化服務(wù)，旨在實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)主導(dǎo)下的優(yōu)勝劣汰。

　　新三板掛牌企業(yè)融資效果不佳

　　雖然，在新三板市場(chǎng)掛牌的環(huán)保企業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，并且其中絕大部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利，但是目前還有一些問(wèn)題影響新三板掛牌企業(yè)融資。

　　企業(yè)缺乏核心實(shí)用技術(shù)，難以吸引資本青睞。我國(guó)大多環(huán)保企業(yè)缺乏核心技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，特別是中小企業(yè)尤為明顯。如果說(shuō)資本是環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的“最后一公里”，那么技術(shù)就是“第一公里”，沒(méi)有核心技術(shù)的企業(yè)難以吸引資本和戰(zhàn)略投資者的加入。

　　技術(shù)思維與金融模式迥異，產(chǎn)業(yè)與資本難以有效對(duì)接。我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)缺少與金融資本接觸的經(jīng)驗(yàn)，不清楚資本的運(yùn)作規(guī)律。環(huán)保企業(yè)多為技術(shù)性思維，喜歡強(qiáng)調(diào)自身的技術(shù)價(jià)值和過(guò)往業(yè)績(jī)。而資本是面向未來(lái)的，資本投資企業(yè)需要企業(yè)給予他們足夠信心，明確未來(lái)的商業(yè)價(jià)值和盈利邏輯。這種技術(shù)思維與金融模式的格格不入導(dǎo)致了技術(shù)與資本難以有效對(duì)接。

　　新三板資本流動(dòng)性較低，交易活躍度不高。盡管新三板市場(chǎng)依然保持?jǐn)U容勢(shì)頭，但資本流動(dòng)性一直沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)。新三板的環(huán)保企業(yè)中，雖然不乏業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快、成長(zhǎng)性良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但也存在凈利潤(rùn)少、甚至虧損的企業(yè)。中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)的195家掛牌的環(huán)保企業(yè)中，93家沒(méi)有進(jìn)行融資，占比接近半數(shù)，另有112家企業(yè)無(wú)成交，占比57%。

　　新三板市場(chǎng)秩序有待規(guī)范，監(jiān)管有效性較低。隨著新三板市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，同時(shí)，各類市場(chǎng)主體的違法違規(guī)行為被屢屢曝光。比如，不具備投資資格的資本繞道參與新三板投資、券商為不合格投資者開(kāi)通投資權(quán)限、募集資金被非法占用、信息披露不規(guī)范等行為屢禁不止。這些不規(guī)范行為及由此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，讓資本望而卻步，影響籌資效果。