馬斯克和他的“綠色帝國(guó)”

:在過(guò)去幾年里，科技巨人伊隆˙馬斯克通過(guò)稅收優(yōu)惠、捐贈(zèng)和貸款獲得了聯(lián)邦政府慷慨的支持。如果沒(méi)有這些資金，他恐怕無(wú)法建立起電動(dòng)汽車和太陽(yáng)能的“綠色帝國(guó)”。

但這一切可能將面臨巨大的變數(shù)：特朗普贏得了總統(tǒng)大選，而且他認(rèn)為氣候變化是中國(guó)編造的騙局?？梢韵胂螅择R斯克為代表的氣候變遷倡導(dǎo)者們今后的日子可能會(huì)不太好過(guò)。尤其是對(duì)SolarCity來(lái)說(shuō)，特朗普政府是否還會(huì)繼續(xù)太陽(yáng)能稅收減免的政策成了一個(gè)巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

但這一消極因素并未對(duì)特斯拉公司與SolarCity的合并產(chǎn)生多大影響。美國(guó)東部時(shí)間11月17日下午4點(diǎn)進(jìn)行的股東投票中，高達(dá)85%的股東支持這一并購(gòu)，特斯拉成功將SolarCity收入囊中!

在本次特斯拉對(duì)SolarCity收購(gòu)案的股東投票中，馬斯克和其他特斯拉高管因?yàn)槔鎲?wèn)題必須回避，三個(gè)最大股東持有決定票。這三家最大股東分別為：富達(dá)（Fidelity）持有1330萬(wàn)股；BaillieGifford&Co.持有1070萬(wàn)股；T.RowPrice持有780萬(wàn)股。

雖然全球最大的機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)ISS將這次收購(gòu)案稱為“必要的步驟”，但另一家咨詢公司GlassLewis&Co.卻毫不留情的直接抨擊，稱其為“遮遮掩掩的救助”、“嚴(yán)重?fù)p害特斯拉利益”。

這次收購(gòu)的根本原因說(shuō)白了就是SolarCity的財(cái)務(wù)面臨嚴(yán)重問(wèn)題。SolarCity與用戶簽訂了免費(fèi)安裝太陽(yáng)能板的長(zhǎng)期合同，在這種商業(yè)模式下，SolarCity需要巨大的前期成本。自公司成立以來(lái)，收入僅為15億美元，卻積累了30多億美元的債務(wù)。

2011年－2016年，SolarCity的凈虧損

除了30多億美元的債務(wù)，SolarCity今年第三季度每股虧損2.27美元。今年，公司股價(jià)已累計(jì)下跌了60%以上。盡管SolarCity是美國(guó)住宅太陽(yáng)能市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，并且在過(guò)去五年中大幅增長(zhǎng)，但其大量依賴借款來(lái)為零首付的住宅太陽(yáng)能設(shè)施付賬。

近年來(lái)，太陽(yáng)能板的價(jià)格持續(xù)下跌，更多用戶開始考慮直接夠買太陽(yáng)能板，而非從SolarCity租賃。為了做出應(yīng)對(duì)，SolarCity在2014年收購(gòu)了Silevo。Silevo是一家硅谷公司，它生產(chǎn)的太陽(yáng)能板外觀時(shí)尚，而且光電轉(zhuǎn)化效率高。

有了紐約州資助的7.5億美元，SolarCity決定將Silevo原計(jì)劃在布法羅建的工廠擴(kuò)大5倍。SolarCity希望Silevo的技術(shù)可以增加自己太陽(yáng)能業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。但如果它的產(chǎn)品跟不上，這個(gè)計(jì)劃可能會(huì)倒過(guò)來(lái)拖后腿。

去年，還有人伸出友誼之手買了SolarCity價(jià)值1.65億美元的債券，并且向它貸款9000萬(wàn)美元，這家善良的公司是便是SpaceX。除此之外，SolarCity還把未來(lái)現(xiàn)金流出售給喬治˙索羅斯（GeorgeSoros）顧問(wèn)下的一個(gè)基金會(huì)，并由此募集3.05億美元。

今年9月，量子策略基金（Quantum Strategic Partners）對(duì)公司進(jìn)行了3.05億美元的現(xiàn)金股權(quán)融資。隨后，花旗和瑞信也分別做了3.47億美元及3億美元的融資承諾。這些資金已然是Solarcity的生命線，可一旦這筆錢燒完后公司還不能開始盈利，而是繼續(xù)依靠信貸，那么公司將再多背負(fù)10億美元的債務(wù)。

事實(shí)上，由于SolarCity在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都無(wú)法賺錢，而且這種情況很可能持續(xù)下去，外界觀察者普遍不看好特斯拉對(duì)SolarCity的收購(gòu)案。畢竟特斯拉目前也負(fù)債累累，如果無(wú)法盡快擴(kuò)大產(chǎn)能，特斯拉搞不好會(huì)泥菩薩過(guò)江自身難保。