今年以來(lái)煤價(jià)期貨上漲是為何

在經(jīng)歷前一交易日的暴漲之后，8日，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭等煤炭品種的期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，動(dòng)力煤期貨更是在午后跌停收盤(pán)。與此同時(shí)，鄭州商品交易所、大連商品交易所分別對(duì)上述三品種期貨交易采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施。

那么，今年以來(lái)煤價(jià)大漲到底是供需緊張推動(dòng)，還是資本的跟風(fēng)炒作？

“雙焦”價(jià)格為何大漲？

自2015年12月觸底之后，今年以來(lái)，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭等煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲。截至11月7日晚間，上述品種的漲幅分別達(dá)到了125%、175%、218%。尤其在9月下旬，煤炭?jī)r(jià)格加速上行，僅焦煤、焦炭的漲幅就逼近80%，市場(chǎng)稱(chēng)之為“絕代雙焦”。

“現(xiàn)在是鋼廠派人駐廠、焦化廠派人駐礦，盯著各自的上游發(fā)貨。”一位來(lái)自北方大型焦化企業(yè)的采購(gòu)負(fù)責(zé)人說(shuō)，前兩年是先送貨再回款，到今年上半年交預(yù)付款發(fā)貨，再到目前已經(jīng)變成付全款還要排隊(duì)等貨，而且未必能夠足量發(fā)貨。

動(dòng)力煤方面情況也是如此。一家北方大型煤炭貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，貿(mào)易商手上的貨很少，大家不愿意囤貨，見(jiàn)利就出，要不然風(fēng)險(xiǎn)很大，而進(jìn)口煤也是隨行就市，即便今天簽下合同，明天仍可能照樣漲價(jià)。

冬季來(lái)臨，供電供暖的剛需支撐了動(dòng)力煤的需求，而上半年的房地產(chǎn)、下半年的汽車(chē)則成為焦煤、焦炭?jī)r(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿Α?ldquo;我的鋼鐵”資訊總監(jiān)徐向春指出，此次鋼鐵需求僅起到“托市”的作用，目前或與2015年需求整體持平，根本上還是焦煤、焦炭緊張。

據(jù)了解，鋼鐵全行業(yè)現(xiàn)在仍是微利狀態(tài)，但今年二季度、三季度都是高額利潤(rùn)，鋼鐵企業(yè)現(xiàn)在原料庫(kù)存緊張，“補(bǔ)庫(kù)、搶庫(kù)存”成為現(xiàn)在鋼廠搶購(gòu)原料的主要原因。

目前，我國(guó)煤炭主產(chǎn)區(qū)的坑口價(jià)格較年初已經(jīng)翻了一倍有余，在限定產(chǎn)能內(nèi)，大型煤炭企業(yè)幾乎都在滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。

期貨交易所“緊急動(dòng)員”

8日，鄭州商品交易所上調(diào)動(dòng)力煤日內(nèi)平倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整至30元/手；大商所也發(fā)布通知，自11月8日結(jié)算時(shí)起，焦炭、焦煤品種的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提高至11%，漲跌停板幅度調(diào)整至9%。焦炭和焦煤品種非日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由成交金額的萬(wàn)分之0.6提高至萬(wàn)分之1.2。日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)維持成交金額的萬(wàn)分之7.2不變。

受訪的多家企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人一致認(rèn)為，此輪煤炭?jī)r(jià)格上漲，是現(xiàn)貨帶動(dòng)著期貨價(jià)格上漲，期貨對(duì)現(xiàn)貨始終都處在貼水的狀態(tài)。截至11月7日晚間收盤(pán)，動(dòng)力煤期貨主力合約報(bào)收674元，當(dāng)日秦皇島港成交價(jià)740元左右；焦炭期貨主力合約報(bào)收2001元，天津港到岸價(jià)2050元。

記者從業(yè)界了解到，當(dāng)前焦煤企業(yè)的利潤(rùn)平均每噸500元至600元之間，焦炭利潤(rùn)平均每噸200元左右，鋼廠板材利潤(rùn)平均每噸在200元左右，螺紋鋼利潤(rùn)在十幾元到幾十元不等。

“我們昨天已經(jīng)平倉(cāng)，退出了市場(chǎng)。”一家大型煤炭貿(mào)易商負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)早在5月份就在期貨市場(chǎng)建立虛擬庫(kù)存，并對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨貿(mào)易進(jìn)行全頭寸套保，但現(xiàn)在即使有風(fēng)險(xiǎn)敞口也要退出市場(chǎng)，因?yàn)?ldquo;產(chǎn)業(yè)客戶(hù)好不容易有這樣一個(gè)套保品種，誰(shuí)也不愿意把它做砸了。”

8日，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭三大期貨品種報(bào)收于637元、1422元、1965.5元，較前一交易日收盤(pán)價(jià)分別下跌5.1%（跌停）、6.61%、1.83%。

煤炭?jī)r(jià)格未來(lái)走勢(shì)仍有變數(shù)

就在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)變化的時(shí)候，一年一度的煤電價(jià)格談判將于12月1日開(kāi)始。目前，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)談判的最后結(jié)果，而這也使得煤炭?jī)r(jià)格未來(lái)走勢(shì)仍存變數(shù)。

“現(xiàn)在誰(shuí)都不敢超產(chǎn)，都在嚴(yán)格的規(guī)定范圍內(nèi)進(jìn)行，因?yàn)檫`法成本過(guò)高。”山西一家煤炭企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，盡管現(xiàn)在供不應(yīng)求，但大家都不愿意冒險(xiǎn)。

“現(xiàn)在的價(jià)格讓貿(mào)易商很為難，如果根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格和電廠談，可能就會(huì)損失客戶(hù)，也不可能虧點(diǎn)錢(qián)和電廠談。”上述貿(mào)易商指出，如果煤炭?jī)r(jià)格過(guò)高，損害的是電廠的利益，如果煤炭企業(yè)強(qiáng)調(diào)利益的話，一旦在出現(xiàn)前兩年的煤價(jià)低迷，那么電廠就會(huì)“倒打一耙”，“這樣互相傷害不是一個(gè)成熟產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)有的。”

目前，已經(jīng)有大型煤業(yè)集團(tuán)下調(diào)了出廠價(jià)格，平均降幅在10元/噸左右。有煤炭企業(yè)表示，將會(huì)優(yōu)先保證市場(chǎng)冬季供暖和急需電煤區(qū)域的市場(chǎng)供應(yīng)。而鐵路運(yùn)力也將優(yōu)先支持這部分需求。