阻力重重 油價近期或在40至60美元之間低位運行

作為經(jīng)濟的血液、大宗商品的風向標，原油價格的波動無時無刻不牽動著全球經(jīng)濟的每一根神經(jīng)。美俄以石油為籌碼的大國博弈、頁巖油革命對石油的沖擊、中東地緣政治的波瀾詭譎，都導致原油價格的走向，早已脫離商品自身的供需關系，難以把控，撲朔迷離。

石油之所以具有如此濃郁的政治色彩，是因為其在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中的地位舉足輕重。雖然進入21世紀，新能源不斷涌現(xiàn)，但近階段內(nèi)石油在很多領域仍然不可替代。

主要產(chǎn)油國一再增產(chǎn)，全球原油供應過剩導致2014年年中開始，WTI原油就以直線跳水的形態(tài)從107.68美元/桶，跌至2015年年中的60美元/桶，隨后備受期待的OPEC年中例行會議毫無建樹，WTI原油再度大幅下挫至26.05美元/桶。當然供應過剩只是內(nèi)因。

這輪原油大跌勢頭如此兇猛，始作俑者正是占據(jù)全球原油消費22%的美國。從東歐小范圍的亂局爆發(fā)伊始，美國政府帶有明顯政治性的對于原油價格的打壓意圖就異常明顯，而一直與美聯(lián)儲默契配合的高盛，其時更是一路高唱“20美元論”。高盛認為:在供應量過剩的情況下，市場需要通過“運營壓力”進行調(diào)整的可能性在增加。油價有在未來幾個月集中下行的風險，接近每桶20美元。

然而高盛的預言是帶有政治目的且不切實際的。所有的產(chǎn)油國當中，能夠?qū)崿F(xiàn)在20美元/桶的成本下方采油的只有沙特和科威特，其他國家，包括全球石油儲量排名第一的委內(nèi)瑞拉以及排名第三的加拿大采油成本都在50美元/桶上方。原油本身也是一種大宗商品，供需始終是影響其價格的根本因素，所以從成本角度來說，原油價格不可能長期處于各主要產(chǎn)油國平均成本線下方。20美元/桶的價位就算能夠觸及，也只會是市場情緒大幅波動引發(fā)的曇花一現(xiàn)。

原油的這一輪大跌的另一個推手就是替代能源，頁巖油在美國的大范圍推廣同樣功不可沒。頁巖油的規(guī)模開采為美國的能源供應和能源替代提供了新的視角，也為其他國家油氣工業(yè)的發(fā)展提供了新的思路。而從儲量的角度來說，全世界頁巖油資源總量約為4750億噸，比傳統(tǒng)石油資源儲量多50%以上。

世界最大的石油進口國美國以58億桶的頁巖油儲量排在全球第二位；而占據(jù)全球石油消費份額10%的中國，頁巖油的儲量則排在全球第三位。稱為“頁巖油革命”，是因為一旦頁巖油產(chǎn)量大規(guī)模增加，技術全球范圍推廣，能源消費大國美國、中國石油進口依存度將大幅降低，進而會影響到世界能源格局、地緣政治乃至全球經(jīng)濟秩序。

因此，頁巖油在這場能源戰(zhàn)中扮演了導火索的角色。高盛曾預測，頁巖油革命不僅可能改變?nèi)蚰茉锤窬郑€有可能改變?nèi)蚪?jīng)濟格局。其時，美國頁巖油平均開采成本在65美元/桶，而近期，縱觀美國上市的4家頁巖油生產(chǎn)企業(yè)的2015年財報，頁巖油開采成本已經(jīng)降至36.4—47.7美元/桶。

作為世界第一大原油需求國與進口國，美國原油的進口依存度自2005年的60%開始下降，至2011年的45%，這種改變基本上都要歸功于頁巖油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和技術的日趨完善。所以，以原油出口為主要國民收入的中東地區(qū)的各大主要產(chǎn)油國，市場地位甚至生存空間都受到了嚴重的威脅。由此造就了沙特的市場應對策略:借助美國針對俄羅斯打壓油價的東風，順勢而為，通過持續(xù)的低油價擠垮美國頁巖油企業(yè)，而事實證明這一策略在一定程度上是可行并且有效的。

與絕大多數(shù)國家不同，美國沒有大型的國有石油公司，而是有著一百多家中小型的私營油氣企業(yè)，規(guī)模小，雖然經(jīng)營模式更靈活，但抗風險能力則相對較差，從2015年到2016年間，美國已經(jīng)破產(chǎn)的油企達到了60多家。雖然頁巖油開采技術已經(jīng)日趨成熟，相較2012年，平均采油成本更是降低了18美元/桶，但在超低油價市場環(huán)境下，破產(chǎn)倒閉不可避免，幸存的絕大多數(shù)頁巖油企業(yè)都不得不采取封井停采的方式消極應對。而這正是沙特所喜聞樂見的。