人民幣跌破6.7大關(guān) 進(jìn)入市場(chǎng)化新階段

盡管國(guó)慶期間離岸人民幣大跌已露端倪，但節(jié)后一開(kāi)盤，在岸人民幣對(duì)美元匯率一舉跌破6.7關(guān)口，還是有些令市場(chǎng)意外。

10日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較前一交易日下調(diào)230個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7008，創(chuàng)六年來(lái)新低。不過(guò)，隨后即期市場(chǎng)并未出現(xiàn)跳水行情，總體反映平穩(wěn)，人民幣對(duì)美元僅在6.6990和6.7050間略微震蕩。

“這標(biāo)志人民幣匯率正式進(jìn)入了6.70至6.80的新區(qū)間。”某大型商業(yè)銀行金融市場(chǎng)部外匯交易主管認(rèn)為，9月份的維穩(wěn)行情，隨著人民幣的正式入籃而宣告結(jié)束，未來(lái)人民幣進(jìn)入更市場(chǎng)化的新時(shí)期。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說(shuō)：“10日中間價(jià)下調(diào)主要是長(zhǎng)假期間英鎊等貨幣對(duì)美元匯率劇烈波動(dòng)，帶動(dòng)美元指數(shù)明顯走強(qiáng)，一度升破97點(diǎn)，而人民幣匯率沒(méi)有變化，因此這是對(duì)此前一段時(shí)間的補(bǔ)調(diào)。”

“美元走強(qiáng)，人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)參考一籃子貨幣匯率，對(duì)美元自然走弱，這是人民幣匯率雙向波動(dòng)的體現(xiàn)。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說(shuō)。

據(jù)謝亞軒分析，目前做市銀行遵循的中間價(jià)定價(jià)機(jī)制包括參考一籃子貨幣、參考收盤價(jià)和劇烈波動(dòng)下的過(guò)濾三部分。從10日中間價(jià)大幅下調(diào)看來(lái)，此次央行并沒(méi)有沿用過(guò)去的過(guò)濾機(jī)制，明顯是為了提升匯率波動(dòng)性、市場(chǎng)的接受度以及市場(chǎng)化程度，其背后透露的政策新信號(hào)值得關(guān)注。

就在上周，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上明確表示，中國(guó)努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間尋求平衡，將堅(jiān)定不移地繼續(xù)推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革。記者采訪的多位專家和外匯交易員均認(rèn)為，正是循著這一最新指引，人民幣開(kāi)啟了突破6.7的匯改新征程。

“周行長(zhǎng)講話代表未來(lái)一段時(shí)間人民幣的管理思路。即讓市場(chǎng)力量主導(dǎo)人民幣匯率，盡可能減少管理。”魯政委表示，人民幣加入SDR后，對(duì)其匯率市場(chǎng)化提出了更高的要求。

中信證券首席債券分析師明明則認(rèn)為，這是“以價(jià)保量”策略，即通過(guò)人民幣逐步釋放貶值壓力，來(lái)?yè)Q取外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定。具體做法是加大日間價(jià)格波動(dòng)幅度，提高匯率波動(dòng)性，來(lái)吸引結(jié)匯盤，從而促進(jìn)人民幣供求的平衡。

這是否意味著人民幣未來(lái)幾個(gè)月會(huì)大幅貶值？

專家表示，在當(dāng)前的人民幣匯率形成機(jī)制下，人民幣匯率的水平既取決于一籃子貨幣匯率的走勢(shì)，也要跟著外匯市場(chǎng)供求情況變化。當(dāng)前企業(yè)償還外債基本告一段落，增持對(duì)外資產(chǎn)的需求基本平穩(wěn)。隨著人民幣正式進(jìn)入SDR貨幣籃子、貿(mào)易順差規(guī)模季節(jié)性擴(kuò)大、以及債市的開(kāi)放，外匯供求將逐步改善，對(duì)人民幣匯率形成支撐。

“從近期的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)主體對(duì)以上政策意圖的理解有所加強(qiáng)，匯率預(yù)期有所穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中間價(jià)突破6.7整數(shù)位對(duì)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)主體的行為擾動(dòng)有限。”謝亞軒說(shuō)。