曹遠征：去產(chǎn)能是去杠桿基礎(chǔ) 破產(chǎn)重組有利于清除僵尸企業(yè)

23日上午，2016中國國際礦業(yè)大會主題論壇在天津召開。中國銀行前首席經(jīng)濟學(xué)家、中銀國際研究公司董事長曹遠征就“供給側(cè)改革”發(fā)言，曹遠征表示中國經(jīng)濟呈“L”型走勢，而杠桿已經(jīng)到頂，高杠桿不可持續(xù)，但PPI等數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟已企穩(wěn)。

中銀國際研究公司董事長曹遠征在接受記者采訪時表示，供給側(cè)改革對于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和長期健康可持續(xù)發(fā)展意義重大，已成為未來經(jīng)濟發(fā)展行穩(wěn)致遠的核心。

曹遠征指出2016年是金融危機第八年，而全球經(jīng)濟并沒有很大的改善，盡管全球來看各種各樣的財政、貨幣政策都用到極致，如歐洲、日本為負(fù)利率，但社會投資依舊不景氣。這說明總需求政策可能已經(jīng)走到盡頭，全球各國都在提出結(jié)構(gòu)性改革。

中國提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革本質(zhì)上強調(diào)的是需要提高勞動生產(chǎn)率，提供技術(shù)進步。在新一輪背景下討論供給側(cè)改革，其核心是改革，而改革的核心是激勵機制。

對于當(dāng)前供給側(cè)改革取得的效果與成就，曹遠征認(rèn)為中國產(chǎn)能過剩行業(yè)狀況正在得到改善。以過剩產(chǎn)能高企的鋼鐵行業(yè)為例，去年中國鋼鐵產(chǎn)能維持在8億噸左右，價格開始穩(wěn)定，部分企業(yè)已開始解決盈利問題。但是今年一季度，部分鋼鐵企業(yè)看到價格好轉(zhuǎn)，有盈利前景又投入生產(chǎn)時，價格再次下行。“在中國煤炭行業(yè)、電解鋁行業(yè)都出現(xiàn)過類似狀態(tài)。”他說。

曹遠征指出，去產(chǎn)能政策的實質(zhì)應(yīng)該是在資產(chǎn)負(fù)債表上清除僵尸企業(yè)，這樣剩下的產(chǎn)能才會盈利。而當(dāng)行業(yè)價格穩(wěn)定，企業(yè)狀況轉(zhuǎn)好，這個時候才能為全面去杠桿創(chuàng)造新條件。

對于當(dāng)前中國經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，曹遠征認(rèn)為中國經(jīng)濟正在逐漸企穩(wěn)。其中，微觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)值得關(guān)注，第一是PPI收窄，第二企業(yè)盈利回升。

具體來看，PPI收窄意味著企業(yè)銷售收入的增加，和PMI指標(biāo)配合來看，企業(yè)活躍程度正在提高，銷售狀況在改善。此外，隨著企業(yè)的盈利能力在提高，兩項數(shù)據(jù)佐證了中國經(jīng)濟已經(jīng)處于底部區(qū)間。