理性回歸下 動煤價年底有望沖擊600元

今年以來，煤價大幅飆升，從年初的370元/噸上漲到9月10日的550元/噸，上漲了180元/噸。在國內(nèi)煤企限產(chǎn)、動力煤市場供應減少，而今夏電廠負荷高、庫存低的情況下，北方港口下水煤價格在8月份迎來大幅上漲機遇。8月份，不僅神華等大型煤企連續(xù)兩次上調(diào)下水煤炭價格，累計上調(diào)35元/噸；而煤炭貿(mào)易商也抓住機遇，連續(xù)而又快速的上調(diào)煤炭交易價格，助推了煤價大幅上漲。從8月初至9月上旬，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤在秦皇島港平倉價約上漲了90元/噸。

煤價持續(xù)上漲原因，一方面，價格上漲仍屬于理性回歸。煤企多年虧損，煤價頻創(chuàng)新低，去年一年，煤價直線下跌了150元/噸，已經(jīng)跌至煤企的盈虧平衡點以下水平，需要一定幅度的價格上漲；而今年，在國家去產(chǎn)能、煤企限產(chǎn)的大背景下，一旦需求大幅增加，電廠耗煤量提高，必然造成煤炭市場出現(xiàn)階段性緊張，煤炭價格大幅飆升。另一方面，煤價上漲真實反映了當前煤炭市場供求變化情況。當前的煤炭價格反映了煤炭的實際價值，今年春季，煤炭市場呈現(xiàn)“供給減少，需求偏弱”的景象，沿海六大電廠日耗保持低位，穩(wěn)定在55萬噸左右。進入夏季，持續(xù)高溫少雨的氣候帶動電廠負荷增加，沿海六大電廠日耗合計增至70萬噸的高位，下游拉運補庫積極性提高。就在市場走好之際，受上游發(fā)煤企業(yè)限產(chǎn)、安全檢查影響，煤炭生產(chǎn)和銷售數(shù)量有限，鐵路發(fā)運量大減；而此時，國外礦方也在執(zhí)行減產(chǎn)，進口煤供應也出現(xiàn)緊張，造成煤炭市場出現(xiàn)階段性供不應求現(xiàn)象。沿海電廠存煤下降，可用天數(shù)下降，造成船等貨現(xiàn)象屢見不鮮，很多船舶在黃驊港錨地等泊長達10-15天。需求的增加，供應的不足，帶動煤價上漲。按照9月上旬的煤炭價格，煤企和貿(mào)易商大都能出現(xiàn)50-70元/噸的盈利，部分中小煤企增加了發(fā)運和銷售數(shù)量。

坑口煤價的大幅飆升，也在一定程度上支持了港口平倉價的快速回升。夏季以來，受限產(chǎn)影響，煤企生產(chǎn)和銷售數(shù)量不足，上游主力煤礦幾乎出現(xiàn)零庫存，煤礦出現(xiàn)用戶排隊搶購的現(xiàn)象屢見不鮮，很多電廠庫存前移至港口場地，用戶直接去煤礦購買煤炭?？涌诿簝r的快速而又大幅的上漲，必然會帶動港口煤價持續(xù)上調(diào)。

9月8日，國家發(fā)改委召集主要發(fā)煤企業(yè)召開“穩(wěn)定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案啟動”工作會議，要求煤炭企業(yè)視市場供應情況按要求增加或減少產(chǎn)量；此次參與產(chǎn)量調(diào)節(jié)的主要是煤炭行業(yè)的部分先進產(chǎn)能，可以階段性按照全年330工作日安排生產(chǎn)來實現(xiàn)增產(chǎn)，但是此次實施增產(chǎn)，并不影響原先按照276個工作日核定的全年總產(chǎn)量。也就是說，這是為了穩(wěn)定市場行情采取的階段性措施，煤炭年產(chǎn)量總數(shù)并不會因此增加。

預計9、10月份，煤炭市場壓力不大，煤炭市場會趨向供求平衡；但11、12兩月，進入冬季，電廠負荷提高，需求好轉(zhuǎn)，此時，煤炭資源緊張依然緊張，預計沿海煤市供不應求還會出現(xiàn)，北方發(fā)煤港口低庫存將成為常態(tài)化。一旦進入冬季，北方地區(qū)遭遇持續(xù)大風、大霧、冰雪等惡劣天氣，港口煤炭轉(zhuǎn)運不如夏季；加之煤企限產(chǎn)的繼續(xù)，南方迎峰度冬，耗煤量激增，很可能再次出現(xiàn)市場供不應求現(xiàn)象。冬季，到港煤炭資源不足，在煤企繼續(xù)限產(chǎn)的情況下，用戶拉運積極性將再次提高，預計煤價會繼續(xù)出現(xiàn)大幅上漲。如果沒有政策進行控制的話，煤價在年底上漲到600元/噸不是夢想。