“去產(chǎn)能”下煤炭回暖危與機(jī)

發(fā)改委啟動(dòng)抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案的消息，終于給年內(nèi)火爆的煤炭市場(chǎng)降了降溫。

13日，國內(nèi)期貨市場(chǎng)焦炭、焦煤等主力紛紛下跌，其中焦煤日?qǐng)?bào)收855元/噸，跌幅達(dá)3.06%；焦炭報(bào)收1130.5元/噸，跌幅達(dá)3.71%。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，上述兩個(gè)品種已連續(xù)3日收跌，焦煤價(jià)格較前期948.5元/噸的價(jià)格已下跌10.94%，而焦炭更是下跌了12.23%。

不過，此次調(diào)整對(duì)于經(jīng)歷了4年寒冬的煤炭企業(yè)及貿(mào)易商來說，卻更像是一次“入場(chǎng)”的良機(jī)。

“前面漲得太快，有時(shí)候一天報(bào)價(jià)就可能漲兩三次，所以回調(diào)一下是好事，更利于中長期回暖。”12日，從事煤炭貿(mào)易的開德杰貿(mào)易有限公司總經(jīng)理徐鵬杰對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者說道，目前動(dòng)力煤價(jià)格也從前期高點(diǎn)回落了近10%，但是較年初的價(jià)格漲幅依然高達(dá)60%，“整個(gè)行情沒走壞，未來依然令人期待。”

而在其看來，雖然中央已經(jīng)關(guān)注到了煤炭市場(chǎng)的火爆，但只要煤炭去產(chǎn)能、行業(yè)整合的大趨勢(shì)未改變，市場(chǎng)行情就有望繼續(xù)，“限制、淘汰產(chǎn)能，都會(huì)使供需狀況不斷改善，而且隨著后期供暖季的開始，價(jià)格可能會(huì)重新漲回到高位。”

不過，山東等地受訪煤炭企業(yè)人士及專家學(xué)者也對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，煤炭價(jià)格的持續(xù)上漲，已經(jīng)使得部分地區(qū)出現(xiàn)惜售、甚至違規(guī)生產(chǎn)的跡象，進(jìn)而影響到了去產(chǎn)能工作的順利推進(jìn)，后期或迎來政策的進(jìn)一步調(diào)整。“中央的適時(shí)調(diào)控非常必要，企業(yè)更應(yīng)意識(shí)到其中的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然緩慢，煤炭市場(chǎng)年內(nèi)行情已經(jīng)透支了預(yù)期，一旦回調(diào)超出預(yù)期，煤炭企業(yè)將會(huì)面臨殘酷的境地。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心負(fù)責(zé)人陳賀說。

去產(chǎn)能下的“振奮”行情

“其實(shí)，今年初的時(shí)候，我是非常悲觀的，根本想不到會(huì)漲那么多。”徐鵬杰對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者說，作為一位從事了十余年煤炭貿(mào)易的“老人”，2011年至2015年持續(xù)4年的行業(yè)寒冬期幾乎消耗光了他對(duì)煤炭的所有熱情，甚至已經(jīng)打起了徹底轉(zhuǎn)行的主意。然而，隨后的市場(chǎng)走勢(shì)，卻讓他這個(gè)老手大吃一驚。

數(shù)據(jù)顯示，煤炭已經(jīng)成為年內(nèi)大宗商品市場(chǎng)中最火爆的品種。以焦煤為例，其1月底的時(shí)候，主力合約價(jià)格還在500元/噸的低位，但現(xiàn)在已經(jīng)漲到了近900元/噸，幾乎翻了一倍；焦炭價(jià)格則從年初550元/噸的位置一路上揚(yáng)，至目前1130元/噸，漲幅已超過100%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)漲幅雖不及期貨市場(chǎng)，但同樣驚人。如今年1-8月份，動(dòng)力煤價(jià)格幾乎保持了一路上漲態(tài)勢(shì)，發(fā)熱量5500大卡以上的動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)格上漲了120元/噸，被業(yè)內(nèi)用“井噴”形容。據(jù)悉，進(jìn)入9月，國家大型煤礦在內(nèi)的企業(yè)還在密集出臺(tái)煤價(jià)上調(diào)政策，煤價(jià)上調(diào)幅度在20元-80元/噸不等。

對(duì)于上述頗令人意外的行情，多位業(yè)內(nèi)人士將原因指向了“去產(chǎn)能”政策。

“可以說是國家去產(chǎn)能、供給側(cè)改革取得了階段性的成效。”徐鵬杰對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者說，2016年開始，國務(wù)院出臺(tái)了化解過剩產(chǎn)能的7號(hào)文，拉開了煤炭行業(yè)控制新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、退出過剩產(chǎn)能大幕，政策執(zhí)行十分嚴(yán)格。“我知道的一些煤礦，投資都在數(shù)十億元，設(shè)備也都是新的，但就是因?yàn)闆]有拿到批文，也被拉閘關(guān)停。”

而上述去產(chǎn)能政策中，“全年作業(yè)時(shí)間不超過276個(gè)工作日”一項(xiàng)，也被認(rèn)為是煤炭業(yè)去產(chǎn)能的“鐵碗”舉措。“以前標(biāo)準(zhǔn)是330個(gè)工作日，這幾乎一下砍掉了全國15%的產(chǎn)量。”徐鵬杰說。

一家地方煤炭企業(yè)的管理層人士也對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，以往煤礦除了重要節(jié)假日外，幾乎沒有休息的時(shí)候，但現(xiàn)在工作日的縮水也令企業(yè)產(chǎn)量驟減。“當(dāng)然，國家對(duì)小型煤礦的清理也是去產(chǎn)能的重要環(huán)節(jié)。兩者疊加，市場(chǎng)產(chǎn)品供給也就出現(xiàn)明顯下降，成為這輪煤價(jià)上漲的最要因素。”

中間環(huán)節(jié)“回血”或推動(dòng)行情新高

火爆的行情總能很快激發(fā)市場(chǎng)熱情。徐鵬杰表示，今年2月春節(jié)假期過后，其就開始加大了公司在煤炭業(yè)務(wù)方面的投入，并于4月市場(chǎng)出現(xiàn)階段性調(diào)整時(shí)，再度“加倉”。“現(xiàn)在主要資本和精力，都回到了這個(gè)被稱為‘黑金’的行業(yè)上。”

讓徐鵬杰做出回歸“老本行”決心的，除了“去產(chǎn)能”政策不斷深入外，更重要的是其對(duì)市場(chǎng)各環(huán)節(jié)的調(diào)研。“庫存太少了，電廠、鋼廠、港口都是這樣。一旦行情走高，就會(huì)有增加庫存的需求，那樣供需關(guān)系會(huì)變得緊張，價(jià)格也就有了繼續(xù)回暖的推動(dòng)力。”徐鵬杰說。在他看來，連續(xù)幾年的市場(chǎng)低迷行情下，除了企業(yè)存貨不多外，中間環(huán)節(jié)的貿(mào)易商也在不斷洗牌，能生存下來的大多不敢增加庫存。

上述煤炭企業(yè)的管理人士也對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，去年一年煤價(jià)直線下跌了150元/噸，已經(jīng)跌至企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)以下，這種情況下企業(yè)生產(chǎn)、存貨的積極性確實(shí)不足，所以市場(chǎng)快速回暖后，庫存需求明顯增加，也會(huì)帶動(dòng)行情繼續(xù)升溫。

實(shí)際上，庫存量也成為專業(yè)機(jī)構(gòu)分析市場(chǎng)的重要指標(biāo)。中泰證券的報(bào)告中就指出，當(dāng)前動(dòng)力煤庫存處于低位，隨著淡季過后冬儲(chǔ)需求的來臨，動(dòng)力煤仍有上漲空間；而焦煤港口庫存目前處于歷史低位，下游焦化廠及鋼廠可用天數(shù)大幅下滑，其認(rèn)為焦煤后續(xù)上漲力度或超出市場(chǎng)預(yù)期。

徐鵬杰稱，國內(nèi)煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的任務(wù)在7月底時(shí)才完成了不到40%，國務(wù)院8月特別安排了督查組去各地壓任務(wù)，這使得年內(nèi)供需關(guān)系難以改善，加上目前中間環(huán)節(jié)仍處于“回血”狀態(tài)，“所以我認(rèn)為目前下跌更像是階段性調(diào)整，年內(nèi)行情還會(huì)有走出新高的可能。”

后續(xù)行情風(fēng)險(xiǎn)大

不過，山東一家地方煤礦企業(yè)的高層人士對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，發(fā)改委等部門對(duì)煤炭產(chǎn)能、價(jià)格的調(diào)控政策效果明顯，而且市場(chǎng)供大于需的長期基本面尚未改善，后續(xù)煤炭價(jià)格保若保持較長時(shí)間的調(diào)整，市場(chǎng)參與的積極性也會(huì)下滑，價(jià)格也會(huì)重回理性。

據(jù)悉，8日，國家發(fā)改委、能源局、煤礦安監(jiān)局及煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)就召開了穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案啟動(dòng)會(huì)議，參會(huì)包括神華、中煤、華潤、華電等大型煤炭企業(yè)。會(huì)議中透露出的關(guān)鍵點(diǎn)是，部分企業(yè)的先進(jìn)產(chǎn)能將被獲準(zhǔn)適當(dāng)釋放，但調(diào)整后的年度產(chǎn)量仍不能突破276個(gè)工作日核定的產(chǎn)能。

同時(shí)，國外相應(yīng)煤炭產(chǎn)能也有望在后期得到釋放。“其實(shí)前期不僅是國內(nèi)去產(chǎn)能，國外也在減產(chǎn)，所以目前市場(chǎng)短期的供需緊張局面是國內(nèi)國外兩方面造成的。”上述煤礦企業(yè)高層人士表示，近來進(jìn)口煤的量價(jià)漲幅都很可觀，主要是印尼等地去年就制定了減產(chǎn)計(jì)劃，即便市場(chǎng)回暖，他們也很難迅速調(diào)整過來，但這種情況到了四季度以及明年會(huì)出現(xiàn)較大改觀。

值得關(guān)注的是，多位受訪人士對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，隨著價(jià)格快速上漲，市場(chǎng)新產(chǎn)能投產(chǎn)積極性、部分產(chǎn)能違規(guī)復(fù)產(chǎn)跡象明顯，給年內(nèi)去產(chǎn)能任務(wù)完成帶來阻力。考慮于此，市場(chǎng)或迎來更強(qiáng)力的調(diào)控政策。

“去產(chǎn)能是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵一環(huán)，大方向和決心肯定不會(huì)動(dòng)搖，限產(chǎn)政策更不會(huì)放開，甚至有可能進(jìn)一步趨嚴(yán)，比如增加中小煤礦的關(guān)停量等。市場(chǎng)應(yīng)該警惕其中風(fēng)險(xiǎn)。”陳賀稱，目前國內(nèi)煤炭需求量仍在逐年下滑，只是降幅不如產(chǎn)量快而已，但仍處于中長期供大于求的局面，在這種情況下，短期漲幅越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)、貿(mào)易商都應(yīng)關(guān)注政策調(diào)控帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，陳賀表示，中央還可以通過能源結(jié)構(gòu)調(diào)整來抑制煤炭價(jià)格上漲。“比如抓住國際天然氣價(jià)格低位，加速推進(jìn)天然氣市場(chǎng)化改革，擴(kuò)大天然氣等新能源對(duì)煤炭的替代作用等。”