硅片盈利水平高 組件市場(chǎng)火爆

　　近日，光伏各主要企業(yè)2016年第二季度財(cái)報(bào)陸續(xù)公布，不出所料，借助于上半年630搶裝熱潮，組件企業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)相當(dāng)傲人，部分企業(yè)甚至創(chuàng)下了單季度出貨新記錄。

　　硅片：產(chǎn)業(yè)集中度高，盈利水平高

　　在多晶硅片領(lǐng)域，保利協(xié)鑫毫無(wú)疑問(wèn)的占據(jù)龍頭位置，在其公布的2016年半年報(bào)中顯示，上半年共實(shí)現(xiàn)收益131.59億元，同比增長(zhǎng)28.7%。其中硅片銷量為8.8GW，獲得的收益為103.47億元。由下圖可看出，硅片是保利協(xié)鑫收益最多的業(yè)務(wù)。據(jù)了解，保利協(xié)鑫的硅片產(chǎn)能在2015年已達(dá)15GW，去年年底受硅片需求火爆影響，產(chǎn)量或接近20GW。

　　單晶硅片領(lǐng)域，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以隆基股份與中環(huán)股份為主導(dǎo)，2016年上半年，隆基股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.28億元，同增282.51%；中環(huán)股份營(yíng)業(yè)收入為36.35億元，同比增長(zhǎng)44.07%。凈利潤(rùn)分別同增634.17%與168.68%。

　　單晶市場(chǎng)份額的逐步提升，從隆基股份的數(shù)據(jù)同比也可略窺一二，財(cái)報(bào)顯示，上半年隆基股份單晶硅片產(chǎn)量為6.67億片，較2015年同期增加3.8億片，同比增長(zhǎng)132.04%；單晶硅片出貨7.4億片，單晶硅片產(chǎn)銷率達(dá)到110.87%。硅片營(yíng)收為30.53億元，毛利率達(dá)27.73%。

　　隆基股份在財(cái)報(bào)中指出，2016年上半年公司通過(guò)將創(chuàng)新工藝技術(shù)快速轉(zhuǎn)入量產(chǎn)，推動(dòng)拉晶和切片成本的快速下降，實(shí)現(xiàn)單晶硅片非硅成本同比降低33%。

　　與2015年類似，在2016年上半年硅片環(huán)節(jié)仍然是產(chǎn)業(yè)鏈中盈利水平較高的環(huán)節(jié)之一。

　　隆基股份在2016年的擴(kuò)產(chǎn)決心堅(jiān)定，截止2015年底該公司的單晶硅片產(chǎn)能約為5GW，其對(duì)外宣稱到2016年底產(chǎn)能將擴(kuò)至7.5GW。

　　同時(shí)，隆基股份與中環(huán)股份在上半年都宣告了相關(guān)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其中，中環(huán)股份的“可再生能源太陽(yáng)能電池和半導(dǎo)體集成電路用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程四期項(xiàng)目”已在內(nèi)蒙古呼和浩特市開工建設(shè)，該項(xiàng)目完成之后中環(huán)股份的單晶硅片產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)9GW。

　　另外，單晶硅片的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不僅局限于上述兩家老牌單晶硅片廠商，保利協(xié)鑫也在上半年宣布實(shí)行“多晶為主、兼顧單晶”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，單晶產(chǎn)品目前已少量投放市場(chǎng)。

　　除上述幾家較為主流的生產(chǎn)硅片的企業(yè)，包括晶科、昱輝陽(yáng)光、英利、賽維LDK以及旭陽(yáng)雷迪、榮德新能源、天合光能等組件企業(yè)也分別有2-3GW不等的硅片產(chǎn)能。其中，根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)2015年度報(bào)告中，晶科能源2015年硅片產(chǎn)能為3GW，而在2016Q2財(cái)報(bào)中該公司表示已將硅片的年終產(chǎn)能目標(biāo)提高到了4.5GW。

　　關(guān)于電池片領(lǐng)域，鑒于各大光伏組件企業(yè)都擁有自己的電池片產(chǎn)能且大多產(chǎn)量是為滿足自身組件制造需求，在此不過(guò)多盤點(diǎn)。致力于成為全球最大的專業(yè)太陽(yáng)能電池生產(chǎn)廠商的通威股份目前擁有電池片產(chǎn)能為2GW，其于2015年投建的成都雙流5GW高效晶硅電池項(xiàng)目一期已于6月底進(jìn)行試運(yùn)行。根據(jù)財(cái)報(bào)，該公司上半年電池片業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.01億元，同比增長(zhǎng)30%，凈利潤(rùn)2.85億元，同比增長(zhǎng)205.84%。

　　組件：晶科領(lǐng)銜，前四大企業(yè)排名略有變化

　　在組件市場(chǎng)中，除了未公布二季度出貨量的韓華QCells，與去年相比，前四家企業(yè)并未變化只是排名略有差異。其中，晶科以3316MW領(lǐng)銜2016年上半年組件出貨量排行榜，其次是天合光能(3081.6MW)，而晶澳(2509.1MW)與阿特斯(2488MW)基本相差無(wú)幾。之后是自去年下半年開始表現(xiàn)突出的協(xié)鑫集成也拿下了2092MW的出貨訂單。

　　自2011年Q3以來(lái)于上季度首度盈利的英利綠色能源在上2016年上半年共實(shí)現(xiàn)了1170.1MW出貨，并且逐步施行國(guó)際化多樣化市場(chǎng)戰(zhàn)略。

　　隨著單晶成本的愈發(fā)降低，得益于領(lǐng)跑者實(shí)施以來(lái)的市場(chǎng)認(rèn)可度逐步上升，隆基股份旗下樂(lè)葉光伏在上半年也取得了922.85MW的組件出貨。

　　從美股上市的組件光伏企業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)看，組件毛利率動(dòng)輒超20%的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，下表中5家企業(yè)中只有晶科的毛利率維持在20%以上，這也從側(cè)面反應(yīng)出了組件的市場(chǎng)價(jià)格較低。

五家美股上市組件企業(yè)毛利率對(duì)比情況

　　曾位列2015年前十大組件廠商的昱輝陽(yáng)光在2016年Q1出貨350.7MW之后，Q2的出貨量也并無(wú)起色，完成282.4MW的出貨量。

　　而于A股上市的億晶光電上半年實(shí)現(xiàn)了841MW出貨，同比增長(zhǎng)186.05%，該部分出貨主要集中在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，值得注意的是，該公司組件部分的毛利率也達(dá)到了20%。

　　組件市場(chǎng)的火熱反映出的正是借助630契機(jī)的搶裝潮帶來(lái)的出貨量劇增，基于下半年對(duì)中國(guó)市場(chǎng)行情的預(yù)測(cè)，各企業(yè)將采取大同小異的應(yīng)對(duì)策略，控制成本與開拓多元化市場(chǎng)是兩個(gè)主要的方式，阿特斯董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官瞿曉鏵在財(cái)報(bào)中表示，“我們正減少入廠物料成本及加工成本，在行業(yè)不利因素當(dāng)前，保證制造業(yè)務(wù)15%的毛利率，并進(jìn)一步減少庫(kù)存，緊縮信貸控制。此外，我們還致力于不斷改進(jìn)技術(shù)，通過(guò)有選擇的產(chǎn)能擴(kuò)張來(lái)改善成本結(jié)構(gòu)。”

　　晶澳太陽(yáng)能董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官靳保芳也表示，“雖然政策的變化下半年將放緩中國(guó)市場(chǎng)，但晶澳遍布全球的工廠以及靈活的經(jīng)營(yíng)模式將使我們適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)條件。同時(shí)，將謹(jǐn)慎控制資本支出和人員配備，產(chǎn)品銷售也將集中于中國(guó)以外更加強(qiáng)勁的市場(chǎng)。由于我們的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)模式具有靈活性，因?yàn)槲覀兛梢约铀倩蚍啪徎顒?dòng)，以平衡市場(chǎng)對(duì)我們的組件的需求。”

　　天合光能在財(cái)報(bào)中重申了其將維持全年6.30GW-6.55GW的出貨量目標(biāo)，而剛創(chuàng)下單季出貨記錄的晶科能源則在財(cái)報(bào)中則彰顯了對(duì)于市場(chǎng)的信心，“我們預(yù)測(cè)，盡管近期行業(yè)內(nèi)存在不利因素，但全球需求仍將保持強(qiáng)勁。我們有信心下半年能保持住迅猛的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2016年下半年我們已經(jīng)建立了一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的訂單簿。我們組件的地區(qū)布局也有望在今年下半年實(shí)現(xiàn)平衡，其它諸如拉美、印度以及日本的項(xiàng)目有望迅速增長(zhǎng)”。

　　電站：熱情不減，各有千秋

　　在近期披露的半年報(bào)中，關(guān)于電站最令人驚訝的莫過(guò)于協(xié)鑫新能源近3GW的電站持有量。公告顯示，截止2016年6月30日，協(xié)鑫新能源已投運(yùn)的光伏電站分布在全國(guó)19個(gè)省份，數(shù)目由去年同期17個(gè)倍增至68個(gè)，總裝機(jī)容量(包括合營(yíng)企業(yè))約2735MW，總電力銷售(不包括合營(yíng)企業(yè))約114萬(wàn)兆瓦時(shí)，較去年同期大幅攀升247%。從硅料、硅片到電池、組件再到電站，協(xié)鑫集團(tuán)基本已具備較為全面的光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

　　專業(yè)太陽(yáng)能電站開發(fā)商聯(lián)合光伏在2016年半年報(bào)中披露，截至2016年6月30日公司實(shí)際持有996MW光伏電站，電站主要分布于內(nèi)蒙古、新疆、青海、甘肅等10個(gè)省。接下來(lái)，聯(lián)合光伏表示，將積極探索海外市場(chǎng)，收購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)光伏電站資產(chǎn)，并決定以歐美、壓條地區(qū)為切入點(diǎn)。

　　以生產(chǎn)光伏玻璃為主營(yíng)業(yè)務(wù)的信義光能2016年半年報(bào)中顯示，截至2016年上半年該公司累計(jì)持有共計(jì)974MW光伏電站，主要分布于安徽、天津、湖北等省區(qū)。雖然太陽(yáng)能發(fā)電在該公司的收益占比中已由去年同期的6.7%升至15%，但太陽(yáng)能玻璃業(yè)務(wù)仍坐享其收益的頭把交椅，占比達(dá)到76.1%，實(shí)現(xiàn)收益24.18億元港幣。值得注意的是，該公司太陽(yáng)能玻璃分部的毛利高達(dá)46.4%。

　　組件業(yè)績(jī)平平的昱輝陽(yáng)光Q2財(cái)報(bào)顯示，目前擁有938.2MW光伏電站項(xiàng)目，其中323.8MW處于建設(shè)后期。該公司首席執(zhí)行官李仙壽評(píng)論道，“我們正專注于項(xiàng)目的開發(fā)，通過(guò)技術(shù)改進(jìn)實(shí)現(xiàn)快速盈利以及項(xiàng)目的擴(kuò)大，業(yè)務(wù)重點(diǎn)也不再是OEM生產(chǎn)，今后還將繼續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。我們的項(xiàng)目盈利性強(qiáng)，前景光明，高利潤(rùn)的LED業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，這使我們相信，我們有實(shí)力從制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向項(xiàng)目開發(fā)及分銷業(yè)務(wù)。”

　　自2011年便開始涉足電站業(yè)務(wù)的愛康科技在半年報(bào)中指出，公司累計(jì)運(yùn)維的已并網(wǎng)光伏電站約1GW，而下一步在新能源發(fā)電領(lǐng)域的策略則傾向于出售部分電站以優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，實(shí)行輕資產(chǎn)運(yùn)行。

　　另外，在電站運(yùn)維領(lǐng)域，航天機(jī)電以eHorus智慧云平臺(tái)為核心，目前電站運(yùn)維已超過(guò)1GW，并且其中600MW為外部運(yùn)維業(yè)務(wù)。

　　2016年下半年對(duì)于市場(chǎng)與企業(yè)的考驗(yàn)已然開始，如何在跌宕中走穩(wěn)將是企業(yè)下半年的戰(zhàn)略主基調(diào)。