動(dòng)力煤價(jià)格刷新19個(gè)月新高，“煤黑子”發(fā)威好股一籮筐

進(jìn)入2016年以來(lái)，煤炭板塊一直就難有起色。隨著供給側(cè)改革預(yù)期的提升，去產(chǎn)能效果明顯，以及煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲，帶動(dòng)了板塊股價(jià)的走強(qiáng)。從多數(shù)煤炭上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜可以看出，煤炭業(yè)的供需結(jié)構(gòu)或已悄然改變。需求依舊、供應(yīng)缺口的存在也預(yù)示著該行業(yè)正在從嚴(yán)重的過(guò)剩狀態(tài)向供需偏緊平衡狀態(tài)過(guò)渡，這種狀態(tài)的改變以及煤炭?jī)r(jià)格的堅(jiān)挺或?qū)幕久嫔辖o予煤炭板塊中長(zhǎng)期的支撐。

去庫(kù)存顯效 煤價(jià)水漲船高

近期煤炭板塊以及煤炭現(xiàn)貨、黑色系期貨的強(qiáng)勁漲升，其背后的邏輯和供給側(cè)改革加速推進(jìn)、現(xiàn)貨基本面轉(zhuǎn)變有關(guān)。進(jìn)入2016年之后，受供給收縮、需求階段性好轉(zhuǎn)等因素影響，煤價(jià)持續(xù)回升，港口和產(chǎn)地的動(dòng)力煤累計(jì)漲幅分別達(dá)到31%和25%。

8月10日，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)，報(bào)收于452元/噸，比前一報(bào)告期漲16元/噸）。該指數(shù)已連續(xù)七期上漲，此次16元/噸的單周漲幅也刷新了2013年12月中旬以來(lái)的最大漲幅。

中信期貨煤炭研究員陳逍遙對(duì)《紅周刊》記者表示，去年四季度焦化廠、煤礦庫(kù)存達(dá)到低位，在此情況下供應(yīng)端、需求端變化均會(huì)增大價(jià)格的波動(dòng)率。

而煤炭供給情況在不斷壓縮。上半年全國(guó)原煤產(chǎn)量16.28億噸，同比下降9.7%，其中煉焦煤和動(dòng)力煤產(chǎn)量同比分別下降10.8%和9.1%，年初以來(lái)，兩者的港口庫(kù)存也分別下降16%和46%。

8月11日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于煤炭去產(chǎn)能和專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)開(kāi)展情況的通報(bào)》。截至7月末，全國(guó)已累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能9500多萬(wàn)噸，占到全年目標(biāo)任務(wù)量2.5億噸的38%。但同時(shí)指出，去產(chǎn)能進(jìn)度明顯遲緩、滯后，年底集中趕進(jìn)度的現(xiàn)象十分突出，全年完不成任務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大。

可以想見(jiàn)，今年余下的時(shí)間去產(chǎn)能將大大提速。

民生期貨能源化工研究員張冰冰對(duì)本刊記者表示，在當(dāng)前供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)的動(dòng)力下，市場(chǎng)將演繹去產(chǎn)能、供應(yīng)缺、價(jià)格漲的邏輯。煤炭市場(chǎng)的緊平衡狀態(tài)會(huì)使中長(zhǎng)期的煤炭?jī)r(jià)格受到支撐。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的走高，煤炭企業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后期煤炭板塊會(huì)保持偏強(qiáng)走勢(shì)。

本周焦煤、焦炭迭創(chuàng)新高，而動(dòng)力煤期貨已經(jīng)刷新了19個(gè)月新高，自去年11月低點(diǎn)至今累計(jì)漲幅高達(dá)65%。陳逍遙對(duì)本刊記者表示，股市煤炭板塊和現(xiàn)貨期貨的相關(guān)性在今年尤其明顯。

個(gè)股爆發(fā) 后續(xù)或繼續(xù)獲得提振

煤炭板塊已經(jīng)連續(xù)上漲三周，期間不少個(gè)股爆發(fā)，陜西黑貓、大同煤業(yè)、山西焦化、潞安環(huán)能、兗州煤業(yè)、西山煤電等漲幅均較高。資金顯然已對(duì)煤炭股開(kāi)始布局，以西山煤電為例，8月8日披露的龍虎榜單顯示，在該股的買(mǎi)五賣(mài)五排名中均出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)席位，從資金布局來(lái)比較，多方占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)聯(lián)手強(qiáng)力加入多方，往往預(yù)示著后續(xù)行情的延續(xù)性會(huì)得到加強(qiáng)。周一（8月15日），滬指突破3100點(diǎn)，市場(chǎng)板塊普漲，煤炭板塊也跟隨漲升。周二，煤炭板塊漲幅居前，寶泰隆漲停、山西焦化、大同煤業(yè)、陜西黑貓漲幅均在4%以上。

《紅周刊》記者經(jīng)查詢(xún)，發(fā)現(xiàn)在煤炭板塊中有7家主營(yíng)焦炭的上市公司：山西焦化、陜西黑貓、寶泰隆、*ST黑化、*ST山煤、ST煤氣、美錦能源。其中前三家是主流的焦炭上市公司，這三家公司今年二季度以來(lái)業(yè)績(jī)提升顯著，前期的悲觀預(yù)期有望被扭轉(zhuǎn)。

山西焦化現(xiàn)有產(chǎn)能360萬(wàn)噸，擁有完整的“焦炭-化工”產(chǎn)業(yè)鏈。2016年擬收購(gòu)中煤華晉49%的股權(quán)。同時(shí)擬定增募集配套資金不超12億元，其中6億元用于支付收現(xiàn)金對(duì)價(jià)。中煤華晉所屬的王家?guī)X礦區(qū)是國(guó)內(nèi)一流，國(guó)際領(lǐng)先，高產(chǎn)高效的特大型現(xiàn)代化礦區(qū)，2015年?duì)I收36.75億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)6.19億元。

8月10日的龍虎榜上出現(xiàn)了山西焦化的身影，當(dāng)日機(jī)構(gòu)凈買(mǎi)入2901萬(wàn)元。本周該股連續(xù)三個(gè)交易日上漲，累計(jì)漲幅28.08%，8月8日還錄得漲停。

陜西黑貓年焦炭產(chǎn)能600萬(wàn)噸，擁有生產(chǎn)焦炭，煤焦油，粗苯，甲醇，合成氨，發(fā)電的完整循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。這種循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式實(shí)現(xiàn)“資源-產(chǎn)品-廢棄物-再生資源”的循環(huán)過(guò)程。該個(gè)股價(jià)格的上漲彈性較大。8月8日，該股錄得漲停，三個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)14.31%。

寶泰隆則從8月2日開(kāi)始的六連陽(yáng)累計(jì)漲幅為33.33%。該公司焦炭產(chǎn)能160萬(wàn)噸，今年7月份，公司擬募資不超過(guò)12億元，將繼續(xù)用于焦炭制30萬(wàn)噸穩(wěn)定輕烴（轉(zhuǎn)型升級(jí)）項(xiàng)目。此外，該公司今年擬轉(zhuǎn)型石墨烯業(yè)務(wù)，近期石墨烯薄膜生產(chǎn)速度提高150倍，作為概念股，寶泰隆也有望受益。

除此之外，記者還發(fā)現(xiàn)，*ST百花、紅陽(yáng)能源、美錦能源、西山煤電等煤炭板塊個(gè)股近期走勢(shì)穩(wěn)健，趨勢(shì)性較好。

8月2日，*ST百花發(fā)布公告稱(chēng)，公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。方案顯示，公司將以原有盈利能力較弱的煤焦業(yè)務(wù)置出，置入華威醫(yī)藥100%股份。由于注入的是盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展前景廣闊的醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)資產(chǎn)，并可以實(shí)現(xiàn)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期公司的盈利能力有望大幅改善。

據(jù)本刊記者數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，紅陽(yáng)能源被基金持有數(shù)量最多，持股總數(shù)1373萬(wàn)股，占流通股比例11.91%。進(jìn)入三季度以來(lái)發(fā)力，累計(jì)漲幅為40.67%。

美錦能源在今年4月8日就突破60日線（收盤(pán)價(jià)9.79元），隨后一路上漲，直至7月27日漲到14.59元（此期間漲幅47.15%）。8月5日，該公司發(fā)布公告稱(chēng)，與江蘇燎原環(huán)保及南京科碩生化簽署三方協(xié)議，擬介入環(huán)保領(lǐng)域。三方共同出資成立項(xiàng)目公司，美錦能源出資1250萬(wàn)元，占新公司注冊(cè)資金25%。美錦能源此前公布業(yè)績(jī)快報(bào)稱(chēng)，今年一季度虧損5263萬(wàn)元的情況下，二季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，有望實(shí)現(xiàn)盈利7000萬(wàn)元至1.1億元，本項(xiàng)目如果能夠順利完成，會(huì)對(duì)2016年利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。截至發(fā)稿，本刊記者一直試圖聯(lián)系公司董秘朱慶華未果。

西山煤電作為焦煤龍頭，從6月5日上漲以來(lái)，至今漲幅已達(dá)44.62%。中信建投表示，受焦炭?jī)r(jià)格大漲影響，公司2016H1焦炭業(yè)務(wù)的盈利水平大幅好轉(zhuǎn)，報(bào)告期內(nèi)毛利約為9989萬(wàn)元，而2015H2的毛利為-1580萬(wàn)元，半年期環(huán)比來(lái)看盈利能力明顯好轉(zhuǎn)。后期將迎來(lái)煉焦煤旺季，存在較強(qiáng)的漲價(jià)預(yù)期。多重因素疊加，公司下半年業(yè)績(jī)將明顯改善。