能源產(chǎn)品價格告別全線跌勢

與2015年能源產(chǎn)品全線飄綠相比，2016年上半年能源產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)，整個能源市場總體呈現(xiàn)寬平衡狀態(tài)。

據(jù)生意社價格監(jiān)測，上半年大宗商品價格漲跌榜中能源板塊環(huán)比上升的商品共11種，其中漲幅5%以上的商品共9種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的36%；漲幅前三的商品分別為Brent原油（39.63%）、WTI原油（36.91%）和焦炭（27.99%）。環(huán)比下降的商品共14種，跌幅在5%以上的商品共8種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的32%；跌幅前三的產(chǎn)品分別為液化氣（-16.91%）、石腦油（-16.77%）和瀝青（70#）（-16.28%）。

油氣產(chǎn)業(yè)鏈：原油領(lǐng)漲能源榜，與汽柴油走勢相背離。當(dāng)前的油氣市場，除原油價格領(lǐng)漲之外，其他產(chǎn)品價格均延續(xù)2015年的走勢，上半年整體繼續(xù)下行，跌幅均在10%左右。雖部分產(chǎn)品階段性有所起色，但仍元氣大傷，產(chǎn)能過剩局面依然嚴(yán)峻。

具體來看，上游原油方面，上半年OPEC產(chǎn)量調(diào)節(jié)、金融危機(jī)、需求擔(dān)憂、供應(yīng)過剩、美元匯率等仍是影響油價走勢的主要因素。在多空博弈之下，不管是WTI還是布倫特均震蕩上行，上漲幅度超過30%。其中WTI高點在51.23美元/桶，低點在26.21美元/桶；布倫特原油高點在52.51美元/桶，低點在27.88美元/桶。下游成品油方面，上半年走勢與原油出現(xiàn)背離，并未跟隨原油走勢出現(xiàn)上揚，相反走勢均下行，汽油價格下行幅度8.92%，柴油價格下行幅度10.89%。造成這一現(xiàn)象的主要原因在于，市場供需占主導(dǎo)，上下游效應(yīng)居次。據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，我國煉廠煉油總能力達(dá)7.894億噸，近年來國內(nèi)主營煉廠原油加工量維持穩(wěn)步增長的態(tài)勢，特別是地方煉廠獲得原油雙權(quán)之后，國內(nèi)成品油產(chǎn)量更實現(xiàn)較快增長，但增速顯然快于成品油整體需求的增長速度，導(dǎo)致當(dāng)前市場供需失衡，故上半年價格整體下行。值得一提的是，當(dāng)前成品油市場需求方面，柴油市場趨于飽和，而汽油市場仍有空間，故上半年柴油價格跌幅大于汽油，國內(nèi)煉廠調(diào)整成品油產(chǎn)出比，目前總體在控制產(chǎn)量下降，出口量屢攀新高。

醇醚產(chǎn)業(yè)鏈：醇醚產(chǎn)品價格先揚后抑，上半年市場理性回暖。上半年甲醇市場行情表現(xiàn)出回暖態(tài)勢，國內(nèi)甲醇價格從1718元/噸漲至1844元/噸，漲幅7.33%，分別在1月下旬達(dá)到最低點1682元/噸，3月下旬達(dá)到最高點1942元/噸，半年內(nèi)高點與低點價差260元/噸，目前價格在合理區(qū)間。

具體來看，2016年甲醇現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，原油一度在30美元/桶之下震蕩的背景下，烯烴廠家利潤縮減，采購減少；企業(yè)以出貨為主，逐步調(diào)低出廠價格，甲醇價格一路看跌。2月經(jīng)歷春節(jié)假期，下游采購增加，價格有所上漲，也預(yù)示著后市回暖的開始。邁入3月，全國兩會陸續(xù)召開，加之國內(nèi)甲醇企業(yè)逐步進(jìn)入春季檢修季，共同促進(jìn)甲醇期現(xiàn)貨價格大幅上漲，并在高位持續(xù)相對較長時間，甲醇市場行情出現(xiàn)難得的火熱。進(jìn)入5月，伴隨著甲醇裝置檢修季的結(jié)束以及行業(yè)淡季的到來，甲醇供應(yīng)壓力逐步上升。各地的走勢也不再具有同一性，缺乏基本面利好支撐的甲醇價格逐漸進(jìn)入偏弱震蕩期?？傮w來看，上半年甲醇整體價格表現(xiàn)為理性回暖，且走勢與往年較為接近。二甲醚市場價格在上半年內(nèi)呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢，整體開工率較低，對甲醇需求支撐仍顯不足。目前受制于甲醇成本現(xiàn)象較嚴(yán)重，上半年液化氣價格的一路下滑也致使二甲醚價格易跌難漲，半年度跌幅在1.28%。

煤焦產(chǎn)業(yè)鏈：供需結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致煤焦產(chǎn)品強(qiáng)勢上行，上半年價格全線飄紅。

2015年黑色能源產(chǎn)品價格屢創(chuàng)新低，2016年上半年階段性表現(xiàn)強(qiáng)勢。據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，焦炭、煉焦煤產(chǎn)品價格1~3月幾乎持穩(wěn)運行，進(jìn)入4月出現(xiàn)了一波波瀾壯闊的牛市，鋼材、鐵礦石和焦煤價格漲幅超過20%，焦炭價格漲幅更是達(dá)到40%。主要原因在于3月份之后，鋼廠利潤強(qiáng)勢修復(fù)，鋼廠盈利面積不斷擴(kuò)大，在高利潤刺激下，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿變強(qiáng)，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)增加了焦煤焦炭的需求，而焦煤焦炭因政策、資金與成本曲線陡峭等因素導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)明顯滯后于鋼鐵，焦煤焦炭出現(xiàn)了明確的供給缺口。2015年以來，我國焦煤產(chǎn)量月同比維持負(fù)增長態(tài)勢，產(chǎn)量明顯縮減。今年1、2、3月份煉焦煤產(chǎn)量分別為3785萬噸、2993萬噸與3944萬噸，同比增幅分別為2.7%、-6.5%與-6.9%，供應(yīng)呈現(xiàn)緊張態(tài)勢。焦炭也不例外，截至5月份，華北、華中地區(qū)焦化開工率分別為81%與83%，西北、華東、東北與西南地區(qū)焦化企業(yè)開工率分別為73%、70%、62%與55%。焦化企業(yè)開工率顯著下行，均在80%以下，供給增量不足，故在明確的供給偏緊與高企的鋼廠利潤條件下，煤焦產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅上行。動力煤方面，價格亦出現(xiàn)階梯式上漲。