收購SolarCity：馬斯克這次攤子鋪大了 風(fēng)險(xiǎn)也高了

:對(duì)于SolarCity而言，馬斯克不僅是創(chuàng)始人，也是最大股東。

造火箭，建立電動(dòng)汽車公司，研發(fā)超級(jí)高鐵，還有推廣太陽能應(yīng)用，硅谷“鋼鐵俠”埃隆馬斯克的野心不小。對(duì)于新能源、新技術(shù)極其推崇的他，最近卻在這兩方面都遭遇了煩心事。

除了被媒體炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的特斯拉無人駕駛汽車致死事件外，此前特斯拉收購Solarcity也被人詬病，華爾街甚至質(zhì)疑了這一收購的合法性。

對(duì)于SolarCity而言，馬斯克不僅是創(chuàng)始人，也是最大股東，他持有公司22.2%的股份，持有特斯拉21.3%的股份。

因此華爾街的部分投資人對(duì)這次兩家公司之間的收購產(chǎn)生了質(zhì)疑。分析師稱，這兩家公司存在很大的關(guān)聯(lián)性。而從財(cái)務(wù)角度來看，這兩家公司也都處于虧損狀態(tài)，去年的虧損總額達(dá)到16億美元。

2006年，馬斯克與其表兄弟一起創(chuàng)辦了太陽能公司SolarCity，并由其本人擔(dān)任董事會(huì)主席。SolarCity的主要收入來源是太陽能設(shè)備租賃，用戶按月向該公司支付租金，但無需為安裝太陽能系統(tǒng)預(yù)付費(fèi)用。

2015年，SolarCity的太陽能設(shè)備安裝量上漲了73%，公司也隨即投入了大量資金。這導(dǎo)致SolarCity的安裝量激增的同時(shí)，短期營業(yè)收益為負(fù)，現(xiàn)金流亦為負(fù)。

曾因做空并揭發(fā)安然(Enron)而聞名世界的對(duì)沖基金經(jīng)理人、全球最大空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆-查諾斯（Jim Chanos）就認(rèn)為，SolarCity的債券收益率高達(dá)20%，顯示出該公司面臨著的財(cái)務(wù)困境。每季度SolarCity都要消耗上億美元現(xiàn)金，總成本高達(dá)80億美元。他還質(zhì)疑了特斯拉此前5月19日增發(fā)20億美元時(shí)，是否有對(duì)收購事宜認(rèn)真考慮。

此外，太陽能電池板的買家一直依賴政府的慷慨補(bǔ)貼。現(xiàn)在這樣的補(bǔ)貼政策能持續(xù)多久還是個(gè)問題。美國聯(lián)邦政府表示，太陽能發(fā)電稅收抵免將在2021年年底之前逐步取消，一些州開始將傳統(tǒng)電力公司的部分固定成本轉(zhuǎn)嫁到太陽能用戶身上。

值得一提的還有，由于太陽能面板生產(chǎn)成本的降低，使得許多業(yè)主可以直接負(fù)擔(dān)得起太陽能發(fā)電，無需找公司租賃，也讓Solarcity的盈利模式遭遇挑戰(zhàn)。

盡管馬斯克在特斯拉收購solarcity時(shí)發(fā)信表示：收購的最終目的是打造“世界上唯一的垂直一體化能源公司，為用戶提供端到端的清潔能源產(chǎn)品。”并有助于馬斯克盡早實(shí)現(xiàn)“加速世界交通行業(yè)向使用完全可持續(xù)燃料轉(zhuǎn)型”之目標(biāo)。

但讓一家本身仍在虧損的電動(dòng)汽車公司，再去吸收一家同樣虧損的大型企業(yè)。華爾街的投資人顯然不買賬?！督鹑跁r(shí)報(bào)》認(rèn)為雖然馬斯克的電動(dòng)汽車夢(mèng)想并不遙遠(yuǎn)，也讓投資人看到了希望，但電池以及太陽能面板行業(yè)的不確定性，意味著馬斯克的夢(mèng)想仍需一些及時(shí)的扶持才能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

原標(biāo)題:收購SolarCity：馬斯克這次攤子鋪大了，風(fēng)險(xiǎn)也高了